“A股轻装上阵 二月或保持强势”

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成功突破2300点压力带后，2月以来沪深股市有“轻型汽车熟路”之感。 技术上，短期压力比较有效地突破，资金情绪、经济、货币数据等难以在2月份对市场造成较大压力。 因此，解体者认为，2月a股维持强势结构的概率很高。

龙年初股市“猴性”十足

龙年初的股市“猿性”十足。 2月3日本周，大盘将收纳“上吊线”，这样的图形往往意味着市场将做出调整。 在上个头两个交易日，大盘也确实下跌了。 在投资者认为调整即将到来的时候，沪深股市上周三出现逆差，在随后的两个交易日始终保持强势。 至此，上海综合成功突破了短期的3个压力带，即2300点整数关口、60日均线、3067-2826下降趋势线。

从领域的角度来看，上周市场的支撑力来自周期股。 大宗商品价格反弹导致有色金属、煤炭板块大幅上涨，芜湖地产新政撬动了房地产、建筑建材等板块。 可以说在突破2300点的过程中，周期股起到了决定性的作用。 值得注意的是，指数站在顶级压力之后，市场结构也在悄然发生变化。 最突出的是，尽管周期股依然表现出色，但一些周期特征不明显的领域也开始起步。 截至周五收盘，上周涨幅分别在轻工业制造、纺织品服装和电子领域，涨幅分别达到4.04%、3.67%和3.66%。 这三个领域的外向型特征都很强，解体官员指出有必要关注这一变化，无论如何，目前美国经济复苏的趋势比我国经济更为清晰。

从风格角度看，截至上周末，小盘股对大盘股的市盈率溢价为139.45%，较上一周的132.50%有所上升。 股票估值的溢价再次上升是理所当然的。 事实上，从风格板块估值来看，目前中证100、中证200和中证500指数成分股的整体市盈率( ttm )分别为10.18倍、18.92倍和21.80倍，市场估值结构逐渐趋于合理。 一位分析师表示，这可能意味着超过2300点，中小盘股的股价弹性将逐渐显现。

换手率表明资金的心情正在变暖

2300点有很大的压力，是因为前期很多投资者将2307点评估为中期底，市场跌破2307点后，资金开始超过空。 因此，2300点是明显的市场情绪压力位。 随着情绪压力得到比较有效的突破，赛场内外的资金情绪开始发生了积极的变化。

从换手率的角度看，上周所有a股的换手率为0.72%，从去年11月底形成的换手率底部开始明显走出来。 这表明场内资金参与行情的意愿明显增加。 另外，中登企业数据显示，2月3日，沪深股市新开设a股账户，进入今年以来刷新纪录，场外资金上市热情高涨。 海外股市的资金情绪也逐渐乐观，标准普尔500波动率指数( vix ) 2月9日收于18.63，相对于2月3日的17.10明显上涨。

值得注意的是，在二级市场参与了资金情绪的回暖，产业资本的高抛售冲动在增加。 据统计，2月以来，沪深股市重要股东增资1亿5600万元，重要股东减息7亿5200万元。 减持的灾区仍为小股，2月以来减持的20只股票中，14只属于中小板和创业板。 大非动向给投资者带来的启示有两个。 第一，尽管小盘股的弹性更高，但对哪个估值过高的股都应该谨慎对待。 其次，2500点是前期大小非减产密集区，这些位可能构成一季度行情的重要压力位。

减轻压力或保持股市强势

来自基本面的压力可能会在本月内缓解。 因为这2月的行情或者可以期待。 去年的春节是2月，但是今年的春节是1月。 据此，2月的数据在季节性“失配”的背景下，比去年同期大幅改善。 因此，2月的基本面有利于保持股市强劲的结构。

从上周的走势来看，1月份相关经济数据的公布给市场带来了一定的压力。 数据显示，1月份cpi比去年同期增长4.5%，明显超出市场4%的预期。 进出口数据均比去年同期出现负增长。 从市场运行来看，上周四和上周五公布相关数据后，股市呈下跌趋势。

1月份的经济数据不好显然含有季节性因素。 由于去年和今年春节的时间不同，今年1月的经济增长比去年同期数据差并不意外。 而且，食品对1月份的cpi增长贡献很高，这也与春节带来的季节性因素有很大关系。 如果因为季节性的“不匹配”，1月的宏观数据“比预想的要差”，那么2月的数据不也是出于同样的理由“比预想的要好”吗？ 至少在2月份的数据实际公布之前，这一观点可能主导市场预期，这可能意味着2月份股市将在基本面轻压力区域运转。