“沪指跌回十年前 市场期待政策利好”

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经过记者刘明涛宋思难

0.44点，这是牛市和熊市都只是微不足道的小数点后的数据，但却是上海综合指数10年来漫长的“增长值”。 2001年6月14日，上海综合指数上涨至2245.43点，年12月13日，上海综合指数勘探下跌至2245.87点，仅比10年前上涨0.44点。

昨天( 12月13日)，上海综合指数开盘后一路下跌，创下收盘前2245.87点32个月来最低纪录，最终收于2248.59点，全天下跌42.95点，下跌1.87%。 值得观察的是，上海市成交额达到515.9亿元，创下近7个交易日的新高。 深证成指也下跌了1.98%，接近9000点的整数关口。 “沉睡十年的a股梦”之后，是余震持续，还是震荡停止？

ipo仍然是最大的压力

13日，证券监督管理委员会公告宁波慈星、深圳聚光飞电、广东宜通世纪企业首批申请获得通过，12日公告16日还将审查其他3家公司的首批申请。 在本保险即将上市、陕西煤炭股、中交股这两大盘股发行逐渐渐近的背景下，ipo的任何风头对a股来说都不是好消息。

此外，13日，人民币对美元基准值为6.3359，连续10个交易日达到交易区间下限。 市场人士认为，人民币快速贬值意味着短期内大量撤出，大规模资本外流将加大国内金融风险，不利于资本市场稳定，影响a股市场反弹。 国际评级机构表示，由于欧盟峰会未给出满意的处理方案，12日欧美股市大跌，13日亚太地区主要股市同样下跌。 受这些因素的影响，上海综合指数昨天跳了空很低，在收盘价之前没能填补缺口，最终变成了四联阴，而上海综合指数周线目前是六联阴。

除了这些原因之外，华信投资顾问许相元还向《每日经济信息》记者表示，上海综合指数2300一线是前期低位，也是调整强劲的支撑位置，更重要的是市场认为的政策和心理底线。 因为这个周一破局后，投资者信心下降，恐慌充斥。 而且，持续下跌证明了目前没有政策利益的支撑。

根据领域板块的表现，昨天只有媒体娱乐板块上涨，但沪深两市22股下跌停牌，近600股跌幅超过5%。

上海综合指数史上最大涨幅当天有增无减

10日，监测金融工程研究员赵延鸿博士就股市底部特征发布量化预警研究报告，指出上证综指史重要的4个低点，即2003年11月13日的1307点、2005年6月6日的998点、2008年10月28日的166点和年7月2日的2319点。

从投资者易懂的比较指标来看，12月8日的上海综合指数下跌了0.12%，但史上最大底限当天的涨幅为正。 12月8日，上证综指年化交换率为0.75次，历史上四个底部的年化交换率为1.85、2.05、3.25和1.35次。 据记者观察，12月13日，上证综指跌幅达到1.87%，年化换手率约为0.78次，这与上述历史水平相比，并不支持其奠定目前的基础。

赵延鸿也对《每日经济信息》记者表示，只要看历史数据，昨天还没有成为大底的因素，即使短期内有小反弹，之后也有可能再次破位。 此外，还强调了研究报告的观点。 也就是说，从估值水平来看，历史四大底估值分别为40、17、15、18倍，12月8日沪市pe约为13.3倍，创新走低，但事实表明沪指此后仍持续破格下跌。 这是为了在评价水平上评价a股是否筑底，还有讨论的余地。

停止持续下跌的或下跌？

据大摩投资称，昨天大盘即使在加权股下，市场重心也在下降。 如果近期一直坚挺的股票加权股调整，大盘下跌行情难以改变。 到了年底，银行等金融机构面临资金回收的压力，这些都会导致近期资金紧张，没有资金持续注入，大盘不容易出现大反弹。

同样，不愿举深圳之名的私募股权机构也向《每日经济信息》记者表示，ipo仍保持快速发行是抑制a股反弹的主要因素，目前市场前景浓厚，难以形成新的投资热点。 因为在这张盘中的反弹也只能理解为自我救济出货。 但是，随着股价超跌现象的加剧，股价指数在未来几天再次出现大规模下跌时，可以短期反弹或预期。

在齐鲁证券拆解方面，均线系和各项技术指标仍支撑空侧，在上海综合指数下行破月k线半年线的2280点附近支撑，进一步突破2250点的技术支撑位置，多积弱难返。 目前，许多时序图kdj的指标已经进入超卖场，而且5日均线相距甚远，短线持续下跌有望出现技术反弹。

深圳智多盈投资顾问曹伟对记者表示，从历史底部区域的形成来看，一般需要政策方面的支持，其次是经过技术方面的构建，才能真正形成有效的底部区域。 从这几个月的政策新闻来看，已经明确了利多股市，特别是降低存款准备金率可以缓解资金面，cpi的下降也给货币政策留有放松的空间，有利于资本市场的快速发展。 从政策底部到技术底部的双重效应来看，上海综合指数已经回到10年前的地区，达到10年前的2245点后，就具备了逐渐酝酿技术底部的条件。

许相元也向记者表示，如果大盘连续阴跌，没有政策方面的刺激，后期将无法有大的工作。 他说，从技术上讲，2300点的心理支持位置下降后，下一个支持位置将在2100点附近。 从中长线指标macd来看，绿色柱状线不断增加，表明目前空头市场性质没有变化。 因为这在操作上以展望为主，不应该盲目抄写。

据记者观察，许多观点将遏制下跌反弹的希望寄托在政策利益上，但高盛亚洲宏观经济学家宋宇也表示，尽管政府保持稳健的货币政策和积极的财政政策基调，但实际政策已经开始缓和，由于外需放缓和通货膨胀下跌的程度，更是如此 此外，宋宇表示，国内贸易顺差仍处于较高水平，出口强于预期，因此倾向于支持人民币进一步升值。 尽管目前市场因素实际上对人民币有暂时的贬值压力，高盛预计未来12个月人民币将小幅升值，特别是在美元维持强劲态势的情况下，双向波动加大可能会引发暂时的贬值。

微博看市

复旦大学金融市场研究中心主任谢百三说:“股市终于跌破2300，令人伤心、不安……第一，货币政策依然严峻……第一，宏观经济状况不佳，呈下方趋势。

英国证券研究所所长李大荔表示:“目前有必要进行一些政策性调整，建立市场信心。 虽然最近出台了一系列规范市场的措施，但从短期来看，市场供求关系的平衡尤为重要。

民族证券首席战略解体师徐一钉:一旦比较有效地将颈圈2307点分开，调整为目标指向2089点。

光大银行首席宏观拆师盛宏清:稳健货币的弹性空之间很大，再次降低准备金，甚至降低一些利率，其实都在稳健货币的范围之内。

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