“五任证监会主席股市心电图周小川人气旺尚福林最刺激”

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经过记者李文艺

a股市场最初的熊市发生在刘鸿儒时期； 最初的牛市行情出现在周道炯时期； 有名的“5·19行情”爆发于周正庆时期； 周小川是唯一一位因上任而股票几乎全线涨停的证券监督管理委员会主席； 尚林时代的股价指数更是“亮点”多多，历史大牛大熊双双出现。

郭树清时代呢？

本周是证券监督管理委员会主席首次交易的一周，上海综合指数上涨2.22%，深指上涨1.3%。 并且，发审委11月2日一天否定3家企业ipo的行为被市场解释为郭树清上任后开始对新股发行“重质轻量”，给投资者带来了越来越多的期待，郭树清面临的是单边结构，许多难题需要解决的新

《每日经济信息》梳理了历届证券监督管理委员会主席执政期间股市的表现，几乎在每个时期，行情都会出现标志性的事情，是重大的历史性转折，还是令人印象深刻的一日行情，都很精彩。

随着历史的流逝，我越来越好奇郭树清时代会出现那些美好的东西。 何况，a股市场已经“脱胎换骨”了。   

刘鸿儒时代( 1992/10/26(1995/03/30 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

出现最初的“熊”

被称为资本市场创始人的刘鸿儒是改革开放以来的第一代金融家，也是第一任证券监督管理委员会主席，但在他两年多的任期中，股市也出现了第一个熊市。

现在的股市比刘鸿儒期间规范太多了，当时还没有10%的涨幅限制。 “t+1”的交易制度也是在刘鸿儒卸任前不久实施的，但证券市场的基本法规都是在这个时期诞生的。 刘鸿儒上任那天，大盘下跌9.43%，次日下跌11.18%。 当时的大背景是“8·10”事件爆发后不久，证券监督管理委员会也刚刚成立。

应该说证券监管委员会是在股市暴跌中成立的，1992年5月至11月的半年间，上海综合指数从1400点多下跌到400点多，跌幅超过70%，堪比尚福林时代的熊市，但时间上仅为2008年熊市行情的1/4。 在这场急速下跌中，证券监督管理委员会成立，刘鸿儒成为第一个证券监督管理委员会主席。 上任当天，股市并不热情，但刘鸿儒上任一个月后，股市进入暴涨行情，短短4个多月就从400点上涨到1500点多，涨幅近3倍。

但是，在暴跌暴涨后，从1993年2月开始，受国家抑制经济过热的宏观紧缩政策影响，a股市场开始进入长达3年的首次熊市，从1500多点下跌至最低300多点。

1994年7月28日，《人民日报》发布《证券监督管理委员会和国务院有关部门共同商定股市稳定和快速发展的措施》，引发股市暴跌8.43%，次日上海综合指数下跌325点。 这场熊市中的连续暴跌是a股市场历史上有名的“729股灾害”。 随后的7月30日，监管部门出台“停止发行新股、允许证券公司融资、设立中外合资基金”三项政策救市，触发了两个月的暴涨行情，指数两个月内上涨两倍。 但是，政策救助市场并没有根本改变趋势，这一行情也只能成为熊市的插曲。

周炯炯时期( 1995/03/31~1997/07/11 ) )。

股市最赚钱

周炯担任证券监督管理委员会主席的第一个案件是解决“327”国债期货的严重违约，1995年5月18日，周道炯关闭国债期货交易，采取协商平仓的方法妥善处理。

历史契机使周道炯成为市场的坚定规范者。 1996年春节后，a股像疯牛病一样肆虐。 为了抑制过度投机行为，从1996年10月开始，以周道炯为代表的管理层就《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《证券交易所管理办法》、《关于坚决制止股票发行中的透支行为的通知》等，后改为“十二道金”。

在担任其证券监督管理委员会主席的两年多时间里，妥善解决了上市公司造假第一案“琼民源案”、四川长虹持股违规案、华天案等近100起资本市场违法违规案，被誉为“消防队长”也就不足为奇了。

1995年5月18日，周道炯上任不到两个月，沪指跳空158点开市，当日涨幅30.99%，留下a股市场最大的缺口空。 5月22日，国务院证券委员会宣布，当年新股发行规模将于第二季度公布，上海综合指数下跌16.39%。

10%的涨幅限制始于周道炯炯时期，时值第一牛市。 1996年2月，大盘下跌至500点多后，结束了a股市场3年来的首次熊市行情，开始进入第一波牛市行情。 1996年初至1997年5月，上涨至1000点，指数涨幅约为2倍，其间的1996年12月16日，两市开始实行10%的涨幅限制。

600点接手，1100点退休，周道炯时期不仅出现了首次牛市行情，从接手到离任，大盘指数上涨近两倍。 也许幸运，也许偶然，但周道炯时期至今仍被市场视为赚钱效果最好的时期。

周正庆时期( 1997年7月12日至2000年2月23日)。

经典的“5·19行情”

股市最赚钱的时期过去后，周正庆反复认为政府通过政策和舆论间接吸引资本市场是国际惯例。

于是，周正庆时期，出现了由国务院批准“六大政策”引起的“5·19”行情。 在证券监管委员会官员发表股市定性讲话后，《人民日报》发表了特约评论员的副本，重申了这一恒定性。 出现了经济学家吴敬琏抛出的著名的“股市赌场论”。

说到“5·19”行情，a股市场的老股们记忆犹新。 1999年5月19日，上海综合指数上涨4.6%。 被称为“519行情”不是一天的上涨，从这一天开始，a股从熊转移到牛身上，连续上涨了一个半月才出现像样的调整。 这个行情也是1999年至2001年科技股领先的牛市行情的开始。 这波行情出现在周正庆时代不是偶然的。 1999年初，周正庆牵头编写了《关于进一步推进和规范证券市场快速发展若干政策的请示》报告。 其中包括发行体制改革等6项政策建议，1999年5月，国务院正式批准了该文件。 史记中称之为“国六条”、“五十九行情”。

股价指数在一个半月内上涨70%后，证券监督管理委员会相关人士宣布股市上涨为回升性。 随后，人民日报社重复了这一观点，强调“股市指数正常，平均市盈率正常，走势正常，热点正常”。 同年9月，证券监督管理委员会出台了“国有公司、国有资产控股公司、上市公司等3类公司获准进入二级市场”的重大提高利润政策，据统计，这一年内共出台了250条法律法规。

周正庆于2000年初卸任，但此次浪潮延续了科技股龙头的牛市行情至2001年，从1000点上涨至2200点多。

周小川时代( 2000/02/24(2002/12/26 ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) )。

每天井喷频繁出现

周小川可能是历届证券监督管理委员会主席中最受市场欢迎的。

2000年春节，传出了周小川将出任证券监督管理委员会主席的消息。 2月14日春节后的第一个交易日，大盘上涨9.36%，个股几乎全线涨停，此前任何证券监督管理委员会主席的上任都没有受到“这样的待遇”。 但是，当时互联网股领先的牛市行情，为这场全线涨停提供了良好的大环境。

上任一天的行情很棒，周小川至今仍在牛市中上台，是唯一在熊市离职的证券监督管理委员会主席。

他是一位讲究监管的市场派，周小川的定位是“证券监管委员会应该搞好裁判员，不偏不倚，不下场”。 因此，任期内，《停止亏损上市公司上市和中止上市的实施办法》出台，同时出现了第一家名为“pt水仙”的上市公司。

周小川时代，a股走势最猛的演绎是在2001年6月至10月之间。 2001年6月12日，国务院发布《国有股减持筹集社会保障资金暂行办法》，7月26日国有股减持在新股发行中正式实施，股市开始暴跌，7个交易日大盘表现指数下跌600点。 那年10月23日，尽管方法实行后不到3个月就呼吁停止，但股市的下跌趋势没有改变。 这宣告了1999年以来以网络股为首的牛市行情的结束，a股市场开始进入长达4年的漫长熊市。

2002年的“6·24行情”在周小川任期中也出现了。 6月23日，国务院决定停止执行国内上市公司利用证券市场减持国有股的规定，不再出台具体实施办法，引发6月24日井喷式行情。 上海综合指数上涨9.25%，个股基本全线涨停。

具有个人魅力的周小川，在短短两年多的任期内，出现了一天两次的井喷式行情。 看来，大盘子也在砰砰跳。

尚林时代( 2002/12/27(/10/28 ) ) ) ) ) )。

大熊最刺激

香林掌舵证券监管委员会9年来，a股市场亮点最多，时隔百年的超级大牛市在此期间出现。

2005年4月，股权分置改革开始，6月上海综合指数触底998点以后，开始了历史性的大牛市征程。 说是时隔100年的大牛市，不是很长，仅仅两年上海综合指数就翻了五倍。

a股市场最新一代的股东在这一波行情中产生，在市场最高涨的时期，每天的开户数量也在不断上升。 即使是现在，这股浪潮的行情所带来的财富效果依然打动着每个投资者的心，“如果浪潮再来，我会……”的想法不可避免。

股市就是这样，上涨快下跌快，历史大牛市的另一面是历史大熊市持续。 2007年10月以后，上海综合指数开始从高峰下跌至低谷的熊市行情。 短短一年内，指数从6100点的高峰降至1600多点，超过了70%。 许多投资者还没有反应，账面资产已经减少了一半。 在大牛行情中刚刚踏入股市的投资者，在短短的两三年间就尝到了a股市场的千百种口味。

尚林时代最具象征意义的市场成绩不仅出现了“大牛大熊”两者。 在一日行情方面，2007年5月30日，在牛市行情占大半的情况下，管理层半夜提高印花税税率，导致a股市场有名的“5·30下跌”。 上海综合指数当天下跌8.26%，深指下跌6.16%，突然利好空消息沉重打击股市。

无论难度有多高，大力推进股权分置改革，尚福林都被认为是改革型的证券监督管理委员会主席。 因此，任期内中小板登场、创业板上市、融资融券试点、股指期货、股市全部流通。 在这么多变革下，市场表现自然最精彩，这些精彩可能永远停留在尚福林时期。 因为改革派人物将a股市场拉出了单方面的框架。

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