“人福医药扩军背后：麻醉药高毛利持续多久？”

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经过记者钟子宏任世磊

据记者统计，除医药代表、医药销售人员等岗位招聘人数略有不同外，其他岗位人数共计68人。 今年3月，该集团也进行了大规模的招募。

在目前股市普遍低迷的情况下，这次大规模的招聘能让投资者对企业的未来充满信心吗？ 《每日经济信息》记者调查显示，随着近年来业务的快速发展，人福医药人员的数量逐年大幅增加。 企业证券部的一位员工告诉记者，这三年来，企业接受了比较大规模的招聘。

值得一提的是，企业一直以来都在传达较强的麻醉止痛药业务，但市场空之间巨大，毛利率超过50%，有望为业绩增长提供有力的支持。

与网上出现的人福医药大量招聘现象相比，《每日经济信息》记者致电该企业董秘办公室。 一位员工介绍说，企业近三年来一直保持着较大的招聘规模，采用校园招聘、社会招聘等不同方式进行。 员工数量的大幅增加与企业的快速发展有关。

记者从这三年的人福医药年度报告中发现，员工人数确实每年都有大幅增加。 顺便说一下，去年员工人数激增了1000人左右，远远超过了2009年的增长率。 据人福医药财务报告，2008年至2008年3年，人福医药从业人员总数分别为3078人、3656人、4627人。 其中，2009年，年增长率分别为18.8%、26.6%，也就是说，该年的员工人数超过了2009年7.8个百分点。

从同期的业绩来看，人福医药年的业绩增长幅度远远超过2009年。 2009年，人福医药实现的营业收入比去年同期增长29.86%，扣除非经常性损益后的净利润增长率为43.40%； 相比之下，全年营业收入比去年同期增长65.75%，扣除非经常损益后净利润达到85.58%。

另外，从员工结构上分析，人福医药的年销售人数增长最为明显。 年人福医药销售人员总数达到1637人，比2009年增加643人。 另外，增加人数多的技术人员从2009年的280人增加到了609人。

在毛利率方面，人福医药麻醉镇静药物产品也一直保持着高毛利率的特点。

记者在查阅企业公告时发现，2009年，全年和年中期医药产品营业收入分别为9.48亿元、16.51亿元和12.91亿元，毛利率分别为61.58%、50.14%和43.23%，毒品方面的毛利率高于药品的毛利率。

“近两年来，企业药品平均毛利率在50%以上，毒品毛利率高于药品平均毛利率。 而且，企业的毒品现在是国内销售第一，没有出口。 作为国内市场第一毒品制造商，目前的毛利率和市场占有率可以维持。 ”

另外，人福医药有望采用舒芬太尼和瑞芬太尼的市场份额代替芬太尼，但企业正在增加营销推广专家，在梳理销售结构后，企业麻醉止痛药有望继续高增长。

从产品结构上分解，具有更好的麻醉效果，成瘾性低的芬太尼和瑞芬太尼比芬太尼有更高的价格和增长率。 根据东方证券李淑花的推算，芬太尼和瑞芬太尼的增长率分别为63%、39%，但芬太尼的增长率只有4%； 企业上半年麻醉止痛药收入约3.8亿元，其中芬太尼6700万元左右，舒芬太尼1.55亿元左右，瑞芬太尼1.45亿元左右，咪达唑仑约1000万元。

但是，一位市场老手对《每日经济信息》记者表示:“麻醉止痛药市场竞争强度大于预期，且芬太尼已纳入基本药物范畴，麻醉药品政策性降价，有可能缩小其市场毛利率。”

据《每日经济信息》记者统计，从手术人数增长率来看，年、2009、2008、2007年住院人数增长率分别为16.62%、10.88%、12.29%、17.45%，平均这些数据为 据估计，每年手术人数将突破3000万人。

医院手术人数逐年增加，带来麻醉镇静药物诉求量的增加。

在国外，麻醉止痛药在政策开放后表现出强劲的势头。 法国在得到国家政策支持后，发现阿片类止痛药的采用量在10年间增加了5倍，达到了国际麻管局“充分且合适”的标准。

目前，我国阿片类止痛药的采用量只有法国起步前的1/15，随着我国政策的放开，麻醉止痛药将处于巨大的采用空之间。

董秘办公室的吴女士表示，企业麻醉药是国内垄断产品，同时在国内市场已经占有很大的市场份额，但在舒芬太尼、瑞芬太尼的毒品生产中，国内同类产品的竞争厂家仍处于研发阶段，企业毒品市场份额

世纪证券研究员邓聪认为，芬太尼系列属于严格管制类，国内原料药定点生产公司最多2家，制剂定点生产公司最多3家。 即使芬太尼系列产品得到其他厂家的认可，也只能存在指定数量的厂家，竞争程度远远小于其他普通药品品种。 因为这个宜昌人福将长期受益于我国医药市场的增长。

人福医药旗下的麻醉药品业务市场排名一直保持第一位。 《每日经济信息》记者表示，这种竞争的特点主要来自政府对麻醉药品的严格管制，从而使早期获得相关批准的人福医药具有先发特点。 但是，这个特征将来还能维持吗？

记者了解到，目前市场上恩华药业( 002262元，收盘价18.25元)和国药顺义两家企业正在申请生产相关麻醉药品产品。 另外，根据恩华药业年8月24日的公告，该企业的盐酸右美托咪定原料药及其注射剂(麻醉类药物之一)得到批准，国药顺义预计在1年内得到批准。

这会对人福医药造成潜在的威胁吗？ 一位业内人士要拆解成《每日经济信息》，首先需要一段时间才能产品获得批准，批准后申请gmp标准现场批准还需要一段时间。 这些全部完成后，市场宣传也需要时间。 因此，人福医药面临的短期竞争威胁很小。 在应用行业，医生对这类药品的选择很慎重，通常倾向于采用熟悉的厂家产品。

但是，恩华药业的销售收入大部分不来自麻醉药品，同时今年上半年该企业的毒品类制剂产品占主要业务收入的比例也有所下降。 记者查阅恩华药业年度中期报告发现，麻醉药品类制剂仅占企业主要业务收入的20.11%，但去年同期该产品占主要业务收入的比例略高，为21.63%，主要业务来源于其他业务产品，占54.37%。 另外，毒品类制剂今年上半年的销售收入较去年同期缓慢，为13.33%，但营业收入增长最快的是其他制剂，达到84.24%。

邓聪预计，恩华药业的首要特征区域在华东，人福的首要区域在华中、西南等地，短期内市场重叠不大，但由于国内麻醉镇痛市场还很小，时间较长，将与人福一起做大麻醉镇痛市场。 另外，国药也拥有宜昌人福20%的股权，另外，国药缺乏自己的销售队伍。 据推测，在本世纪的证券解体中，国药对两个品种的宣传犹豫不决，力不从心。

另外，人福医药现有的庞大销售队伍也远远不及同行竞争对手。 据悉，年底，宜昌人福销售队伍达到500人左右，用于宣传企业麻醉药品产品。

有趣的是，宜昌人福在研究品种上也集中在麻醉药品行业。 近年来的积分培养品种包括非手术镇痛的盐酸二氢吗啡、芬太尼等，都具有很大的市场潜力。