“慎言加仓抄底 基金“子弹”瞄准高质量超跌股”

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经过记者李娜支玉香

本周沪股指数仍处于下跌之路，上证指数创下近期新低，在2400点关口前动荡。

沪深300的动态市盈率不足13倍，上证50和上证180指数的动态市盈率不足10倍，银行股更是不足7倍。 这样的评分水平低于以前上证综指998点和1664点的水平。 即使面对如此“便宜”的a股，基金的心依然没有底。

本周，《每日经济信息》记者通过采访京沪深三地多家基金企业投资的人，发现整个基金仍很谨慎，如欧洲都柏林危机持续升级、货币政策宽松不明朗等。 关于是否大幅追加，基金运营更加稳健，手中的“子弹”几乎共同瞄准了前期超跌的高质量股票。

昨天，a股市场再创新低，整天维持弱势群体梳理的格局。 虽然一度下跌至2400点，但幸运的是银行、石油强保盘保住了2400点。

通过大量采访，《每日经济信息》记者发现，基金对后市整体情况并不乐观。 “低位震荡，无反弹力”也是大部分基金出台的后市看法。

“随着cpi和ppi的下跌，经济增长率持续下降，加上海外经济不景气，国内货币政策必须适度放宽。 短期内，后市可能会出现反复的振动见底，操作时需要细心。 ”。 南方基金首席战略拆师杨德龙这样表示。

在记者采访中，东方基金相关人士直言:“目前a股市场短期将低位筑底，低价将继续面临考验。”

天治基金也坚持审慎的投资战略，表示:“从经济周期来看，目前在这种cpi下降、经济下滑、收益下降、政策紧缩的阶段，后市预计有相当大的下跌风险，投资者必须继续慎重。”

提及后市的反弹时，基金的心并未被寄予太高的期望。 兴业全球专家投资经理吕琪认为短期大盘反弹的概率很低，如果反弹，可能会越来越多地受到超跌后的技术反弹。 中期的全球变暖仍然要等通胀的确认回来，公司利润触底回升，海外市场企业稳定。

对货币政策的放松，依然是基金企业最想看到的。 长城基金战略解体师于雷表示:“目前市场正处于苦战期。 大逻辑是，政策不宽松，市场很难说是体面的行情，在政策稳定的前提下，预期的修复空期间有限。 政策的放松是必然的，重要的是时间点的选择。 在政策放宽之前，环境有可能恶化。 因为对市场来说，这是可行的途径之一，就是不破坏。 ”并且，金鹰基金指出，从估值的角度来看，目前a股市场估值的底线很清晰。 政策的底线一旦得到确认，市场就会见底。

2400.14点，这是继去年7月初以来，上证指数创下的又一新低。

尽管a股市场目前的估值比2008年金融危机时的1664点要便宜，但基金也不敢贸然入场，对抄底持谨慎态度。

深圳一家大型基金企业的投资研究员表示，企业旗下的仓库基本在70 %~80%左右，分别超过80 %，内部分歧还很大。 但总体来说，近期变化不大，市场下跌时，基金仍以减仓为主，规避风险。 “大家都不知道底部在哪里，还没有见底，但对跌幅较大的喜欢的股票增加仓位，整体走势并不是很大。 ”

上海某合资基金企业投资总监告诉《每日经济信息》记者:“我们的观点比较谨慎，目前没有大幅加仓，但已经开始准备加仓，所以估值已经达到合理的区域。”

“我们的仓库没什么变化。 市场的重点到这个时候为止，不会减少仓库。 股票仓库在75%左右。 ’中型基金的所有者说。

“我的仓库很贵，但我没有选择增加仓库。 我选了一点评价值比较有特点的股票购买。 仓库有点上涨了。 ’今年进入前1/3的基金经理对记者说。

国泰基金认为，必须耐心等待经济形势的不明朗性消失，有机会可以暂时做好准备。 虽然没有预言底细，但至少不会在现在的点盲目抛售。 值得注意的是，股价自4月调整以来，在时间和空之间基本达到了中期调整的水平，因此目前调整已逐渐接近尾声，分批买入是理想的投资战略。

在谈到后市关注的品种时，基金经理认为，成长性好、高质量的股票在这次大幅度回调中评价水平下降，逐渐展现出吸引力成为基金后市最关注的行业。

国泰基金认为，后市应积极关注银行等绝对低估值品种和严重超跌，且基本面良好，应受益于产业转型增长类上市公司。

北京一家基金企业的投资研究员告诉《每日经济信息》记者，在本轮下跌中，要点是下跌超过1股，当然，从基本面的解体来考虑是首要的。 前面提到的合资基金企业投资总监表示，将超跌股票纳入仓库的方向之一，企业自身的盈利能力和增长率仍然很重要。

博时新兴增长基金管理者李培刚也同样将超跌股票列为之后加仓的对象。 后市的运营主要有两个方向。 一个是水泥、机械、汽车等购买跌幅较大的领域，这些领域的经济旺季临近或经济循环比正在上升。 二是长期受益于经济转型领域，如成本、新兴产业、产业升级、环境保护等。

而且，业绩稳定类支出股仍然受到基金企业的欢迎。

专家投资经理吕琪表示，“如果短期反弹，可能会出现超下跌周期品，但持续性欠佳，市场预期依然不明朗。 相比之下，支出板块基本面明确，大盘下跌引发的下跌也是值得关注的板块。 如果关注现金流好、负债率低的顶级品牌，他们将从领域的洗牌中获益。 ”

大成基金认为，积分关注的投资方向应该是能够实现产品功能、质量、市场定位升级的资费类企业，如文化费、互联网费等新资费行业和新资费模式的领军人物，医药医疗和保健领域的特色公司。

进入9月，国内房地产市场不仅没有出现开发商热切期待的“金九”行情，反而销售数据大幅萎缩。 上周，全国20个主要城市二手房销售率环比下跌22%，其中北京、上海、杭州、深圳4个一线城市环比下跌30%，全国二手房成交率也下跌了两位数。 从之前三周的数据来看，9月的销售很可能会平淡结束。

绿城不动产信托基金的事，触动了不动产领域的神经。 本周四，房地产板块更是集体大幅下跌，房地产板块的投资机会再次受到市场关注。 基金对房地产的分歧依然存在。 短期内没有投资机会，长时间或存在的看法成为主流。

吕琪表示，房地产领域的整体拐点已经出现，但房价可能呈非线性下跌，必须结合具体的市场优势。 过去十年，房地产在快速城市化中承担着地方税收来源的作用，但未来这种趋势无法持续。 房地产板块近期盈利空较多，整体上领域没有趋势性机会。

上海一位基金经理坦白说，成交量萎缩，地产商资金紧张，政策调控不明朗，对房地产板块不看好。

南方基金首席战略分解师杨德龙表示，在房地产领域，目前调控没有达到预期效果，房价没有怎么下跌，成交量非常萎缩，房地产调控政策没有得到放松。 开发商为了收回账款，房价一定会下跌，地产股也一定会下跌。 “地产股的业绩主要来源于房价和成交量，收益增长强劲，明年将没有起色。 地产股票已经非常便宜，但在所有领域都没有起色。 ”

东方战略基金经理在鑫则期望房地产的中长时间投资价值。 这是目前一线城市房价上涨率下跌最明显，也有回调表现，前期调控政策已见成效，二三线城市调控政策不断出台，再加上资金紧张等因素，房地产板块短期内难以获得走势性机会。 但从中长期来看，房地产板块龙头公司目前具有投资价值。

“从短期来看，房地产板块的风险释放还不够，在基本面调整初期，许多企业未来的业绩将被重新判断，板块的低估值将受到挑战。 另外，由于短期的经济增长令人放心，政府无法立即制定领域支援政策。 这是因为行情逆转的时机还不够。 但是，任何资金实力强、销售实施高周转、业绩锁定系数高的龙头企业，无论从短期还是长期来看，目前都是很好的投资机会。 ”。 诺德基金也提出了同样的看法。