“中航控股借壳上市 军工股中谁是下一个S*ST北亚”

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经过记者王点业

本周，中国航空工业集团(以下简称中航工业) s*st北亚) 600705、sh )的最终案公布，中航工业将把中航投资于该航母级金融平台，注入上市企业。 目前，中航工业承诺旗下子公司基本上市还不到一年，中航工业重组的未来看点在哪里？ 投资者7月份该如何把握军工重组的主题素材？ 这次“每日经济信息”会带你来寻找下一次军工机会。

或者为集团整体上市铺路

s*st北亚7月5日表示，并购报告摘要显示，s*st北亚将通过非公开发行股票方法认购中航投资控股公司(以下简称中航投资) 100%的股份，标的资产判断值将达到66.48亿元。 s*st北亚在中航工业旗下的中航投资100%股份后，放置与中航投资主要业务无关的相关股权资产，置换差价60.04亿元，由s*st北亚以非公开发行a股股份的方式支付，中航工业成为s*st北亚控股股东。

中航投资是中航工业100%控股的子公司，目前中航投资的首要功能包括两个方面，一是对各子公司进行投资管理，获取投资收益，二是独立进行股票、债券投资。 中航投资管辖证券企业、期货企业、财务企业、租赁企业等多家金融机构，中航投资还投资了中航工业集团内的高新技术、新能源、新材料公司。

具体来说，我们控股了中国航空证券、中国航空期货、中国航空财务、中国航空租赁4个子企业。 中航投资通过中航证券间接控股江南期货，通过中航租赁间接控股中航蓝景租赁(天津)有限企业。 此外，中航投资参与多家信托、产业基金管理企业、城市商业银行，牌照齐全在国内金融控股企业中实属罕见。

《每日经济信息》记者了解到，中航投资2009年、年、1~2月营业收入分别为11.87亿元、15.38亿元、2.77亿元，净利润分别为5.08亿元、6.69亿元、8241万元，属于母公司所有

顺便说一下，中航工业承诺投入资产的年、年、年利润分别为5.33亿元、6.39亿元、7.61亿元，如果利润预测未完成，差额部分由中航工业用现金方法全额补偿。

中航工业表示，中航工业将通过此次重组和股权改革实现中航投资上市，拓宽中航工业融资渠道，为中航工业金融和投资业务快速发展创造条件，实现国有资产保值增值。

一家大型证券公司军工领域的研究员认为，目前a股没有真正意义上的金融控股公司，如果s*st北亚重组成功，将成为第一家中国金融控股公司。 这不仅表明中航工业正在积极推进各大企业上市，而且为今后整个集团的上市铺路，其战术意义也不容忽视。

关注点:尚未重组+细分行业

中航工业曾经规定了资产注入的比例和时间。 “年实现子企业主要业务和相关资产80%的上市企业，基本实现子企业整体上市，到了年，以集团企业主要业务和相关资产80%以上的上市企业为目标，实现中航工业集团整体上市。 ”

目前，离“年基本实现子公司整体上市”只有半年左右的时间，离“年集团企业资产的80%进入上市公司”只有约2年半的时间。 投资者该如何把握那个机会呢？

广发证券年中期战略报告显示，中航工业整合将继续推进，尚未出现较大重组动作的板块有国防企业、直升机企业、通航企业。

资料显示，中航直升机企业旗下上市公司为哈飞股份( 600038，收盘价28.17元)，业务板块下其他单位为昌河航(/(/K0/)、保定螺旋桨工厂、中国直升机技术研究所等。

中航防务企业旗下上市公司为洪都航空(600316，收盘价31.98元)和成飞集成( 002190，收盘价32.09元) )，业务板块下其他单位为成飞、沈飞、贵飞、成都和沈阳的飞机设计所，(// )

中航通用电气的上市公司有贵航股份( 600523，收盘价20.37元)、中航重型机械) 600765，收盘价15.08元)、中航电测) 300114，收盘价19.83元)、中航三鑫( 002163，收盘价8.92元。

中航发动机企业旗下有航空动力( 600893，收盘价18.86元)、中航动控) 000738，收盘价14.86元)、成发科技) 600391，收盘价24.30元)，业务板块下其他单位为沈阳黎明、贵州

除了有上述重组概念的中航工业上市公司外，证券公司对未来产业空之间的大细分行业领域和上市公司也非常看好。

行业一、通用电气空广发证券认为，未来5年，我国GM空飞行量增长率将在15%左右，相关上市公司主要为直升机发动机和传动系航空/ [/K0 ]

行业2 )航空(/k0 ) )发动机。 航空空发动机的优势是其业务状况多、复杂、制造要求高、研发周期长、研发费用高。 中航工业是我国航空空发动机产业的中坚力量。 发动机产业链的主要关联企业有航空空动力、发电技术、中航运动控制、中航重型机械。

顺便说一下，最近除了重组s*st北亚外，中航工业旗下的主要业务还有航空空发动机三家上市公司的中航运控、航空空动力和发电技术，在发布股权转换公告后，中航工业已经发布了其上层企业的股权。 一位证券公司研究员认为，从中航工业近期的细微动态中，可以体会到中航工业正在逐步跟进，以完成重组。

操作策略

审视两个优势:重组等概念+前期跌幅较大

一家大型证券公司的研究员指出，除了从重组、领域细分行业挖掘有主题素材的上市公司外，还可以短期关注以前跌幅较大的军工上市公司。

《每日经济信息》统计了去年11月至年5月30日的跌幅排行榜。 据统计，相关企业调整非常大，四创电子( 600990，收盘价29.69元)、航天动力) 600343，收盘价19.92元) )下跌46.6%，中航机动控制下跌44.27%，华东电脑)。 核心科技) 000777，收盘价26.02元) )跌幅41.55% )，洪都航空跌幅41%。 据统计，这期间，军需产业股仅上涨3股，跌幅超过40%的为11股，结果悲惨。

最近，这些相关股不少反弹超过10%，如航空航天动力、中航精机、东安动力等，预示着超跌股在军需产业股迎来行情时反弹幅度较大。

另外，军工领域的后续催化剂有航母、航空空发动机产业支撑政策等，造船类、舰船相关企业、发动机产业链企业可能有交易机会。

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