“仓位降低、募集期延长基金称市场进入底部区域”

本篇文章3663字，读完约9分钟

经过记者李娜

机构这个观点的根据是，市场底部的信号出现，产业资本开始增资自有企业，新股又大面积破发……

在一般投资者眼中，基金折射出的指标本周也相继出现。 新基金延长募集期，基金企业自行购买，下一只新基金拒绝建仓。

许多基金经理在接受《每日经济信息》记者采访时表示，市场已经进入下部地区。 未来出现反弹时，低估值和成长性股票将成为基金要点关注的对象。

经过两个月的拷问，上证指数超过了3000点，回到了2600点附近。

6月初，“耐心等待大盘见底”的呼声以越来越高的频率在市场上传播。 近来，公募基金和阳光私募基金的众多投资者也层出不穷，市场进入震荡筑底阶段，见底已不远。 国泰君安最近将市场底部定在2400点。

谨慎的投资者也发现，过去底部出现的信号和指标，如延长新基金募集、基金企业自我认购、基金仓位下跌等，最近也频繁出现。

新基金募集期的延长被认为是市场触底的信号之一。 本周，招商基金旗下招商深证tmt50基金和联合基金将发行期限延长至6月21日，成为今年以来首次延长发行期限的新基金。 2008年大熊市期间，基金几乎无人问津，无论是高风险股票偏股型基金还是低风险债券型基金，都相继出现了被迫延长募集期限的不自然现象。 年7月初，信达澳银中小盘基金也未能延长首发期，随后沪深股市调回，上证指数在2300点附近选择了上攻。

基金企业的自我购买也被认为是触底的信号。 本周，华宝兴业基金企业公布了自行购买计划。 历史数据显示，华宝兴业多喜欢在市场大跌后进行干预。 基金企业无法预测市场底部的准确位置，但在这个时候选择自我买入，也有一些抄底的意义。

另外，基金高仓意味着市场见顶，低仓是触底的信号。 根据德圣基金研究中心监测的数据，本轮经过两个月的调整，偏股型基金仓位逐渐下跌、大跌、小幅下跌。 数据显示，截至4月21日，比活跃股票基金仓位87.81%； 股票混合基金的仓库为83.74%。 到了4月的最后一周，上证指数下跌了100点以上。 此后，基金稳步呈现减仓态势，截至4月28日，比活跃股票基金仓位85.63%； 偏股混合基金仓位为81.18%，重仓位基金减仓明显。 此后，私募股权基金的职位顺利下降，截至6月9日，比私募股权基金的职位低79.84%，私募股权混合基金的职位为74.41%。

深圳一家基金企业基金经理向《每日经济信息》记者表示:“目前基金平均仓位为70%至80%，约为70%多，仓位还很轻。 有基金的仓库在合同规定的底线的近30%。 ”上海一家合资基金企业的投资总监也表示，目前企业私募股权基金的仓位接近80%。 多家基金企业也认可了上述仓储区间。

在市场下跌期间，新基金也选择了沉默，迟迟不出手。 特别是第二季度设立的私募股权基金，正在等待市场发出更加确定的信号。

天治基金本周提交，耐心等待大盘见底。 上海某大型基金企业的基金经理对记者说:“我认为市场已经进入底部地区。 以前出现在市场上的底牌也层出不穷。 上市公司高管增资股份，苏宁溢价实施定向增发。 新股大面积破发，破发股的比例也有70%到80%。 ”

事实上，据wind统计，3月1日至6月1日的3个月内，共有123家上市公司向高管增资，其中主板蓝筹企业几乎占80%。 本周四，青松建化( 600425，前收盘价22.34元)相关人士在深交所上市的企业投资者关系交流平台上表示，企业高层正在考虑增持企业股票。 对逐渐失去市场话语权的公募基金来说，对产业资本当前市场投资价值的认识，对持续下跌的市场无疑是一大利好。

在接受《每日经济信息》采访时，上海某骨干基金企业基金经理做了简短的回答。 目前，大部分股票经过一段时间的价格调整，估值合理或偏低，不太可能继续大幅下调，但由于宏观经济下滑，政策方面依然收紧，目前还没有出现宽松的趋势。 由于该市场也缺乏大幅反弹的催化剂，市场可能在底部震荡一段时间。

“我认为回归基本面是今年的主流，但明确的根基并不简单。 市场分化将继续。 中小板、创业板企业的调整才刚刚开始。 从长期趋势来看，中国经济的快速发展仍然是这个时代最重要的趋势，内部和外部的冲击可能会干扰经济的快速发展，但这一趋势是不能动摇的。 ”。 在说出市场底细时，深圳一位多年来从事基金管理的人这样表示。

5月，cpi达到34个月来最高的5.5%，ppi达到6.8%。 由于cpi的高位运行，基金很难明确以下政策的影响。

前面提到的大基金企业基金经理表示:“市场还处于震荡阶段，之所以出现这种情况，个人认为是因为5月份出炉的cpi达到了5.5%，市场还比较谨慎。 这种摇晃的结构还在继续，预计7、8月份会有变化。 但是，大盘出现趋势的机会不太现实。 只是，可能比上半年好一点。 流动性也比上半年好一点。 我想还会再增资一次”。

迄今为止，许多机构投资者认为cpi很可能在6月达到顶点。 一位基金经理判断，即使6月份cpi下跌，也不一定能证明cpi已经到了最高点，进入下跌周期，也不能据此评价市场会出现趋势反弹。 年通货膨胀和经济过热是首要风险，但在严格的政策主导下发生恶性通货膨胀的概率很低。

上海一家基金企业的投资研究员对记者表示，目前市场整体评价水平较低，未来公司盈利状况下降的可能性较低，宏观调控政策有可能发生变化，政策是否会放松还没有得到确认。

统计数据显示，市场系统性风险释放后，所有a股(不含亏损股) pe仅为16倍，大幅低于23.2倍的历史平均值。 目前，沪深300的平均估值为1.3倍，上证50的估值为1.1倍，与2008年金融危机时的估值大致相同。 其中，首要的是蓝筹股估值低，部分上市公司估值低于2008年最低潮期。

本周与投资者交流时，兴业可转债基金经理杨云表示，底部和后续政策步伐确实一致，但政策发布有经济逻辑基础，一旦政策效果达成，市场见底，从目前来看还需要时间。

底部的信号频繁出现，基金也开始考虑了。 反弹来临时，如何成为最大的受益者？ 接受采访的多位基金经理表示，未来市场的投资方向是终极两端结构，即绝对低估值和良好成长性两个方向，这两个选择取决于基金企业或基金经理的风格。

据今年排名靠前的基金经理介绍，近期市场最大的问题仍然是结构性问题，预计今后长时间内通货膨胀将处于高水平将成为常态，市场流动性将会一直严峻，下半年市场的震荡结构将不会改变。 市场机会主要出现在低估值蓝筹板块。

杨云表示下半年将更好地看好增长股和医药股。 发行新基金的基金经理坦率地说，重视上市公司的成长性，重视建立更有效的仓库。 上海某基金企业的投资总监个人预计，如果政策落地，低估值板块的机会将更加明显。 例如，他说在建材和水泥等领域有很好的机会。 而且，任何具有良好明确性的成长类上市企业，特别是在本轮被误杀的股票还有机会。

本周，a股市场前期持续低迷。 来自德圣基金的监测数据显示，本周基金整体仓位变化不大，基金战略分化明显，未形成基本统一的基调。

数据显示，截至6月16日，本周私募股权方向基金平均仓位变化不大。 比活跃股票型基金加权平均仓位79.70%，比上周下降0.16个百分点的偏股混合基金加权平均仓位率为74.00%，比上周下降0.49个百分点。 混合基金加权平均仓储数为66.07%，与上周基本相同。 期间沪深300指数下降1.16%，有一定的被动减仓效果。 从整体来看，股票走势基金整体仓位不大。

另外，从基金在仓内的变化来看，重仓基金继续减仓，轻仓基金不断增加。 仓库85%以上的重仓基金占17.92%，比上周下降1.08个百分点。 仓库75%至85%的基金数量占31.90%，比上周下降0.72个百分点的仓库中等基金为26.34%，变化不大； 仓库轻或轻仓库基金占23.83%，有所增加。

监测数据显示，主动减少仓位的基金数量较上周有所减少。 扣除被动仓位变化后，103只基金自愿仓位减幅超过2%，其中7只基金自愿仓位减幅超过5%。 另外，主动增资基金数量明显增加，122只基金超过2%，其中15只基金主动增资超过5%。

值得注意的是，本周非股权投资方向的其他类型基金仓位呈相反走势增加仓位的现象。 其中，保本基金加权平均仓位为22.92%，比上周略有下降0.39个百分点的偏债混合基金加权平均仓位为18.79%，比上周增长2.57个百分点。 债券型基金加权平均股票仓库为9.02%，比上周上涨1.28个百分点。

本周，大型基金企业中南方基金整体呈现增仓趋势，但华夏、易方达、嘉实、博时等旗下基金变化不一。 另一方面，中小型基金企业中，中银、兴全、鹏华、农银等旗下基金有比较明显的增资迹象，大摩、华商、中邮、中海等旗下基金减持较为明显。

大型基金加权平均仓位为77.36%，比上周略有下降0.45个百分点。 中型基金加权平均仓位率为77.59%，较上周略有增长0.27个百分点。 小型基金加权平均仓位为74.83%，比上周下降0.43个百分点。 根据上述数据，本周基金没有对仓库进行大幅度调整，微调似乎在增加。