“21只重组股复牌遭重革新规或重建机构盈利模式”

本篇文章4568字，读完约11分钟

经过记者赵笛任世磊

年5月13日，证券监督管理委员会发布了《关于修订上市公司重大资产重组和配套融资相关规定的决定(征求意见稿)》。 之后公布了几个重组计划，被批准重组的股票遭遇暴跌。 据《每日经济信息》记者统计，5月13日以来，a股市场共有21股信息发布的重组股遭遇此厄运，暴跌股范围仍在扩大中。

由于重组股暴跌，一些以炒重组股为生的机构遭遇了重大损失。 那么，曾经给组织带来巨大利益的重组股票的盈利模式会因此而改变吗？   

虽然重组被认为是a股市场最大的永久性主题素材，但5月13日，证券监督管理委员会以一枚规范借壳上市的《重组新规》，冲击了重组概念股。

5月13日，在重组新规发布之日，停牌1个月的西部畜牧业( 300106，收盘价15.18元)发布重组中止公告后，股价大幅下跌，最终下跌7.77%。

之后，更多的重组股加入了暴跌的行列。

5月17日，中江地产( 600053，收盘价9.12元)公布收购报告，当日下跌。 当天，明确传出被稀土企业租借的传言的实达集团( 600734元，收盘价5.81元)暴跌。 福建南报( 600163元，收盘价4.82元) )发布了中止重组的公告，复旧后下跌一字而止。 川化股份( 000155元，收盘价7.45元)发布后三个月，进行了无重组澄清公告，股价下跌7.58%。 新价值基金重仓持有的华芳纺织( 600273，收盘价11.22元)，宣布重组中止，随后股价下跌7.16%。

5月18日，*st四维( 600145，收盘价8.28元) )宣布资产收购结束后股票回升，股价此后连续5个交易日下跌。 st贤成( 600381，收盘价9.04元) ) 5月16日刊登股价波动异常公告，承诺3个月不重组，股价宣布停止下跌。

与上述遭遇“利空”下跌的股票不同，公布利润后“见光而死”的例子也很多。 当天公布增发计划的巨力索具( 002342，收盘价19.17元)股价下跌9.73%。 刊登非公开股票公开预案的本钢板材( 000761，收盘价6.69元)，从公开开始上升到收盘价上升1.41%，股价同日上升，随后持续下跌。 另外，万丰奥威( 002085，收盘价13.06元)的增发申请在证券监督管理委员会获得通过，股价下跌5.74%。

5月19日，伊利股份( 600887元，收盘价33.86元)公布私募股权发行方案，当天股价持续下跌，最终下跌6.65%。

5月20日，宣布增发计划的康强电子( 002119，收盘价9.99元)，当日跌幅4.92%，在下一个交易日下跌停止。 宣布增发计划的中粮屯河( 600737，收盘价10.01元)，跌幅也为7.16% )。

5月24日，富龙热电( 000426，收盘价14.50元)重组申请被证券监督管理委员会否决，随后股价下跌3天。

5月25日，江淮动力( 000816，收盘价7.66元)发布矿产企业并购意向公告，集合竞价从上涨到收盘价下跌6.52%，全天幅度接近19%。 当天，广钢股( 600894，收盘价7.10元)公布了重大资产互换方案，随后暴跌。

5月26日，滨化股份( 601678元，收盘价16.38元)公布非公开发行预案，27日，该增发预案被董事会搁置，股价下跌停止。

5月27日，证券监督管理委员会批准深宝a(000019，收盘价10.78元)增发申请，股价暴跌。 停牌一个月的爱建股( 600643，收盘价9.88元)，中止重组案，股价下跌停牌。 发布澄清公告的三元股份( 600429，收盘价8.70元) )也同样下跌。

随着行情越来越差，重组概念股的暴跌范围也从新闻兑现股蔓延到了所有有重组传言和预期的股票。

5月27日，鲁银投资( 600784，收盘价15.44元) )公告中保持沉默，但股价大幅下跌。 因为，济钢、莱钢重组在得到股东大会批准后，鲁银投资重组的预期更为明朗。

皖能电力( 000543，收盘价8.26元) )的股价从年初的6元台上升到不久前的11元台，虽然有市场传言期待收购大型煤炭企业，但没等利润实现，股价就被打压了。

王亚伟持有的美雅( 600107，收盘价13.76元) )屡屡被传出重组，屡见分晓，最终加入暴跌行列。

阳光私人价值信托产品因赌博重组概念股而闻名于世。 一季度数据显示，新价值类产品重仓为万家乐( 000533元，收盘价7.60元(、艾希德( 002416，收盘价31.30元)、劲旅) 002191元，收盘价8.55元)，威远生化) 600803，收盘 不久，华芳纺织、爱建股份停牌升值讨论重组。

但是，“神马都是浮云”。 华芳纺织、爱建股重组无疾而终，天保基础设施、爱施德的利润也未能阻止股价下跌。

5月13日发布重组新规以来，万豪、艾种子、甘格尔股、威远生化、爱建股、华芳纺织、天保建设、*st新材料跌幅分别为5.12%、7.89%、20.17%、3.86%、7.58%

同样感受到重组概念股暴跌的还有王亚伟。 他负责的华夏大盘，华夏战略基金总是喜欢重组股票。

据某季报报道，王亚伟重仓持有st张家界( 000430元，收盘价7.63元)、美雅、广钢股、广汇股) 600256元、收盘价23.72元)等重组概念股。

5月13日以来，st张家界、美雅、广钢股跌幅分别达到17.25%、2.2%、9.9%。 昨天，广汇股份公布增发结果，王亚伟两家基金认购增发股份。 截至昨日收盘价，广汇股收盘价为23.72元，较增发价24元已经“破发”。

5月13日《重组新规》出台以来，21只信息套现的重组股暴跌，除了新价值类和华夏类基金以外，还有许多机构在重组上下注。

据一季报报道，敢死队总舵手徐翔担任的泽熙基金系有两个拥有江淮动力的产品。 重组后的川化股上有国信证券身影的福建南报潜伏在招商先锋、易方达价值精选、招商高质量增长等地； 私募泽熙、公募万家和谐增长、华夏蓝筹核心基金、全市集贸产品华泰紫金3号等藏着巨大的力量索具。

公募基金中，滨化股份前十大流通股东有博时第三产业、博时新兴增长、景顺长城内需增长贰号、万家和谐增长、信诚四季红、信诚夺冠精选、景顺长城内需增长、全国社保基金一零九工会、中国人寿分红产品； 伊利股份将有融通新蓝、嘉实战略增长、华夏回报、华夏回报二号、大成创新增长、景顺长城资源、华夏红利、华商领先公司等基金参与。

股价连续下跌的富龙热电，排名前十的流通股东中，包括宏源证券、东吴领域轮回、宝盈战略增长、摩根士丹利华鑫资源、兴全有机增长、申万菱信新经济、摩根士丹利华鑫卓越等多家机构产品……

深圳海润达资本总裁仇天镝对《每日经济信息》记者说，他感到重组股的末日到了。 随着股权重组规范政策出台，资金大面积外逃，回归白马股，即价值投资。 未来的盈利目标将集中在业绩增长和超出预期、领域门槛高、对企业产品有定价权的股票上。

但是，市场上的一些人认为，现在就评估重组股的行情为时过早。

一位不愿指名道姓的私募相关人士表示，在大市场利好的背景下，只有重组股暴跌，可以说是《重组新规》带来的影响。 但是，现在的情况是整个市场杀气腾腾，重组股前期炒作居高不下，现在多跌也很正常，只能被称为“强势股补”。 相关人士表示，“新重组”的利益空被夸大了，其复印件并不限制所有的重组，而是与发行规范的借条有关的东西越来越多。

事实上，重组新规对原《重组方法》和《上市规则》共进行了9个方面的编撰修改，首要涉及两个方面。 一是对贷款上市方作出了新的规定。 上市公司所购资产对应的经营实体持续经营期不得少于3年，近2个会计年度净利润均为正，累计超过人民币2000万元。 要求上市公司通过换股的方法收购非上市公司的资产，其收购的资产需要达到一定的资产规模，借壳上市的公司所在领域符合国家产业政策。

二是为促进领域或产业整合而进行的资产收购，即进行非借壳重组时的增发比例。 “其支配权不变，可以向控股股东、实际控制人或者其控制的利益相关者以外的特定对象发行股份购买资产，发行股份数为发行后上市公司总股本的5%以上。 发行量不足发行后上市公司总股本的5%的，主板、中小板上市公司拟认购资产的交易金额不低于1亿元人民币，创业板上市公司拟认购资产的交易金额不低于5000万元人民币。 ”

很明显，从政策的字面上看，并没有全部扼杀未来的重组，只是增加了更多的规范。

武汉科技大学证券研究所所长董登新表示，新规定的目的是规范并购市场，防止垃圾股在重组过程中被炒鱿鱼，但并不是a股市场不需要重组整合。 未来，a股市场重组将层出不穷，但只会越来越规范，越来越符合产业快速发展的方向。

值得注意的是，在《重组新规》出台后不久，为贯彻5月19日、国务院于年8月发表的《关于促进公司合并重组的意见》，中国证券监督管理委员会明确了推进资本市场并购重组的巨大事业计划。 这包括市场非常敏感地推动整体上市，防止内部交易，完善的停牌制度和新闻披露制度等10个业务计划。 中国证券监督管理委员会有关部门负责人表示，“充分尊重公司意愿，充分调动公司积极性，完善相关领域的规划和政策措施，从而诱惑和激励公司自主、自主参与并购重组。”

上海证券战略拆解师屠骏指出，《重组新规》是为了规范借壳上市和重组，这有助于减少并购重组过程中的投机性和垃圾股爆破现象，大幅提高未来重组案例的含金量。 将来，部分重组“白马股”有望获得超额收益。

2008年，上海综合指数暴跌65.39%，大部分股票大跌。 但是，重组股逆势而上。 涨幅第一位的是中福实业( 000592，收盘价7.09元)，该股于2008年4月14日复苏，上涨1544.12%。 涨幅第二位的是三安光电( 600703，16.71元)，从st天颐到三安光电，复刻当日上涨了227.69%。

2009年，上海综合指数上涨79.98%，重组股特征越来越明显。 2152.63%，顺发恒业( 000631，收盘价6.47元)涨幅第一。 2009年6月5日，企业股票重新发行，首日涨幅2068.42%； 国水务( 600187元，收盘价12.98元)涨幅87.5 %，居第二位。 从st黑龙到全国水务，复旧首日上涨了1287.18%。 另外，重组再生品牌的广弘控股( 000529，收盘价7.09元)、大股东变更的大元股份( 600146，收盘价20.29元)、增发转型期光电领域海通集团) 600537，收盘价32.84元)

年，上海综合指数下跌14.31%，涨幅排名靠前的股均为重组股一色。 今年，涨幅最大的是，借壳上市的广发证券( 000776，收盘价32.89元)，为521.52% )； 借壳的st光华( 000703，收盘价45.20元) )上涨了378.9%。 借壳发售的广晟有色( 600259，收盘价62.01元) )上涨304.55%。 渤海证券研究表明，在全部a股上市公司中，全年涨幅最大的前50只股票中，属于并购重组主题的有21只，涨幅最大的前10只股票中，并购重组类股为st昌河( 600372，收盘价41.3元)，成飞集成) 020只

显而易见，2008年至今，重组股在a股市场扮演牛股代言人，收益很快翻了一倍，多为十几倍，不容易解释为什么那么多机构热衷于概念股重组。