“贵州百灵突围中小板 苗药龙头拉开整合序幕”

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经过记者牟璇

前期钢铁、金属、化工相继成为热门话题后，市场热点开始转向医药股，医药板块逐渐暖机升温。 业内人士认为，医药板块的整体机会可能在下半年到来，目前可以积极寻找价值股布局。 苗药领头公司贵州百灵( 002424，收盘价41.29元) )去年上市时虽然不光彩，但时隔一年后与中小板同期登陆的企业走势堪忧，但该公司股价稳步上涨，多次创新不断。

贵州百灵为什么独秀，企业有那些亮点？ 对此，记者最近采访了相关人士。

贵州百灵是我国苗药的龙头公司，目前的业务范畴包括otc、处方药、中药材贸易等行业。 其中，企业以前流传的otc业务有止咳糖浆(及胶囊)、维c银翘片、金感胶囊等产品，处方药新人主要为银丹心脑通软胶囊。 另外，企业下属销售企业还涉足太子参、山银花等中药材贸易业务。

东海证券拆船师屈昳表示，企业一直以来业务发展良好，过去企业的核心特征是otc业务，但近年来随着处方药开发和营销能力的增强，处方药业务的成长性逐渐明显。 特别是拳头品种的银丹心脑通软胶囊，有望在未来培育成大品种，将成为企业近年来最大的亮点。

银丹心脑通软胶囊是2005年上市的心脑血管类专利苗药，毛利率可达81%。 2009年实现销售额1.24亿元，2007年~2009年复合增长率超过100%。 招商证券经过广泛的周边调查认为这是一个大品种，终端可能超过10亿。 首要原因是该药处方较好，银丹心脑通软胶囊是目前国内唯一拥有丹参类、银杏叶类、灯盏细辛类并经临床验证的药物； 由于该集团方在当时特定的历史时期被分批，目前无法再分批，能够确保该集团方垄断性的银丹心脑通是一种苗药，拥有20年的专利保护。 再者，心脑血管行业的市场很大，我国心脑血管疾病患者数量达到1.6亿人，据推算，巨大的市场可以出现许多大品种。

“保证银丹心脑通成长性的重要因素包括产品明显疗效、生产能力瓶颈的处理、营销能力的提高等。 综合考虑领域空之间和产品特点等因素，得出银丹心脑通软胶囊近年来将保持高速增长的结论，预计今年的增长率将达到50%左右。 ’据东海证券报道。

除了主营产品的稳定高速发展外，贵州百灵在市场上最引人注目的是太子参等中药材的栽培工作。

年末以来，贵州百灵开始全面进军中药行业，全资子公司医药销售企业委托贵州三元太宝与六枝特区农民合作社开展的太子参合作，委托紫云县惠农种植养殖农民合作社开展的山银花合作，种植面积1万亩。 另外，还投资建设虎耳草种植基地，建设规模281亩。

屈昳在《每日经济信息》中表示，太子参是企业意料之中的业务，对太子参的价格暴涨、企业业绩起到了锦上添花的作用。

太子参在过去两年价格大幅上涨，从2009年初的20元/公里上升到春节前的280元/公里，现在的价格超过了300元/公里。 太子参大幅上涨的原因之一是自然灾害，贵州等地持续干旱、冻雨等恶劣天气，太子参减产，供应不足。 二是游资大量囤积炒作； 两者重叠，价格大幅上涨。

东海证券拆解显示，如果企业种植面积在1万亩~2万亩之间，售价为100元~300元/公斤，每股收益范围在0.04元~1.61元范围内波动。 由于年播种量未全部覆盖，种植面积将在1.5万亩以下，预计种植面积和销售平均价格分别为1.25万亩和175元/公斤，由此每股收益增加值为0.42元。 随着全年播种量的全面覆盖，种植面积预计将达到1.5万亩以上，种植面积和销售均价分别为2万亩和160元/公斤，由此每股收益增加值为0.55元。

年报显示，去年企业的每股利润为0.77元。 据此认为太子参业务对促进企业业绩起着非常明显的作用，是有力的利润增长点。

招商证券行长李珊珊认为，更重要的是，未来企业有可能越来越多的进入贵州地道药材的种植，这将成为持续和不断增长的利润来源。

值得注意的是，贵州百灵去年ipo上市后，超募资金达到10亿元。 截至今年4月12日，募捐资金仍超过8亿元。 企业作为贵州苗药公司的龙头，收购世禧制药拉开了苗药整合的序幕，有望实现未来企业的整合。

贵州约有190家苗药公司，苗药品种150多家，但许多苗药公司只有几千万的销售额，处于分散竞争的状态。 中小企业大多被困在资金、销售渠道，有好的方、文号，但缺乏严重的开发。 在这种背景下，贵州政府积极支持苗药公司整合的快速发展，将采取一系列优惠政策协助苗药航母级公司的成立，并对相关公司给予充分的政策倾斜和资金支持。 按照政府的计划，未来几年，贵州将积极引导公司重组整合，鼓励医药公司按照市场规范，成立贵州苗药集团等2~3家大型制药公司集团，培育年产值5亿元以上的制药公司15家。

4月12日，根据企业公告，以超募5970万元收购塞禧制药。 信息显示，赛禧制药有两个市场前景较好的otc产品。 妇科给药经宁胶囊和肠病给药单宁酸苦参碱胶囊。 通过此次收购，贵州百灵正式推进了苗药整合的步伐。

贵州省百灵董秘牛民在《每日经济信息》中表示，世禧制药面临着销售互联网不完善、品种结构少的问题，企业在这两方面都积累了一定的特征。 收购塞希制药后，企业将采取相关措施扩大其生产运营。 另外，牛民表示，苗药公司比较分散，政府鼓励合并。 由于该企业积极开展相关业务，所以塞希制药的收购即将开始，未来企业将积极进行苗药的综合收购。