“一季报喜多忧少 通胀左右个股业绩走势”

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经记者王砚丹

一年之计在于春。 4月是春暖花开的季节，是上市公司一年中最繁忙的一个月，也就是短短的30天，去年的年报和今年第一季度的新闻发布都要完成。 4月是行情最关键的月份，历史上多次变化的时间是4月。 因此，上市公司的四季报备受投资者关注。 一季度业绩良好，常被投资者解释为企业经营开局良好，有利于市场行情。

《每日经济信息》将于本周末发布一季度新闻特辑，解读上市公司一季度业绩、机构走势等，以此寻找一季度投资机会。

光明的四季报总是激励投资者，如果四季报业绩下滑，投资者容易对企业失去信心。

从目前上市公司公布的第一季度数据来看，今年上市公司开局不错。 据wind信息统计数据显示，截至4月15日，a股市场已有83家企业正式发布季度报告，其中64家实现了比去年同期正增长，占近80%。 另外，355家企业发布了季度报告预告。 其中，新增183家、5家、28家，报喜企业共计216家，占60.85%； 持续减少31家公司、减少68家公司、减少37家公司、减少8家公司的赤字，表示担忧的企业共计139家，约占39.15%。

但是，《每日经济信息》读了上市公司一季度的报纸，发现从目前的情况来看，一季度利润增长率最大的几个上市公司，业绩爆炸是否具有可持续性还需要注意。

由于业绩爆炸或低基数

在今年一季度的预备增资排行榜中，房地产A(000011，收盘价8.80元)、常山股份( 000158，收盘价8.03元)、电广媒体)排名前三。 三家企业的业绩爆发，要归功于去年同期极低的基数。

在4月13日公布的业绩预告中，深房地产表示，一季度企业归属于上市公司股东的净利润约为2.84亿元，比去年同期增长9900%。 这是因为，企业开发的“深港一号”项目达到结转收入条件，符合结转收入的部分都集中在一季度结算，去年同期只有很小的后缀与结转收入条件不一致。 年一季度，深大房地产净利润还不到300万元，每股利润仅为0.0048元。

常山股份的净利润增长率目前位居第二。 和深房地产一样，去年同期极低的业绩基数对企业帮助很大。 年一季度，常山股份净利润仅为15.59万元。 4月15日，企业公告显示，由于企业产品价格较去年同期上涨，毛利率上升，主营业务利润较去年同期大幅提高，预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润1290万元，较去年同期增长8150%~8200%。

媒体预计一季度利润1.97亿~2.07亿元，比去年同期增长4100%~4300%，居两市第三位。 企业表示，业绩大幅增长的主要原因是“有线互联网业务收入、利润比去年同期大幅增加，部分创投项目被减持”。

产品价格上涨到双刃剑

值得一提的是，产品价格的上涨也是第一季度多家企业业绩增长的重要原因。

例如，最近的牛股安娜达( 002136元，收盘价27.76元)在3月15日的股票交易异常波动公告中表示，“进入今年以来，受价格上涨和诉求增加的影响，企业主要产品的价格比上年末有了较大的上升，但1~2月的综合毛利率较去年年末有了较大的变化。 预计今年一季度实现净利润600万~1100万元”去年一季度，安娜达实现净利润436.67万元，意味着企业业绩比去年同期最多增长152%。

有几分喜悦。 在通货膨胀中，一些企业的主力产品还没有涨价，但价格压力已经显现出来。 漳泽电力( 000767元，收盘价5.74元)和长源电力) 000966元，收盘价7.03元)两家电力公司是典型的通货膨胀受害者。 漳泽电力4月15日公布业绩预告，一季度企业亏损约1.76亿元，而去年同期企业盈余523万元。 其理由之一是“第一季度燃煤价格比去年同期大幅上涨，营业价格增加”。 长源电力也出于同样的原因，今年一季度损失了约2亿2100万元。

上市证券公司的业绩普遍不好

另一个值得注意的是证券的商股。 虽然一季度a股市场整体动荡，投资活跃，但从已经公布的证券公司一季度报告数据来看，经营并不完全令人满意。

目前a股市场共有15家上市证券公司，截至4月15日，宏观元证券( 000562，收盘价18.80元)，长江证券) 000783，收盘价12.71元)，国元证券) 000728，收盘价13.36元)，东北证券) 000686

其中东北证券业绩下滑最为明显。 一季度企业实现净利润1.05亿元，比去年同期下跌47.80%。 企业将业绩下降的原因称为佣金率下降、承销业务少于同期等。 国家证券将业绩下滑的原因归咎于佣金战争。

但随着近期市场回暖，一季度多云未影响证券商股走势，如宏元证券、国元证券4月以来股价上涨约8%。

操作观察

组织的调查情况值得关注

经记者王砚丹

虽然每年的前三个月是机构调查淡季，但从第一季度的报纸上投资者们依然可以窥见机构的走势。 据《每日经济信息》记者不完全统计，今年一季度机构密集调查的上市公司明显走牛。

刚更名的佛画科学技术( 000973，收盘价15.49元) )就是典型的例子。 3月11日、3月17日和3月31日，法国塑料科技总部会议室共接待12家现场调查机构，就企业经营情况、控股金辉高科、纬达光电、参股企业杜邦鸿基企业的产品业务情况等进行了讲话。

法国塑料科技二级市场股价在春节后迅速上涨。 1月25日，企业股价年内收盘价达到12.31元，目前已触底回升超过40%。 季度报告显示，企业十大流通股东基本由机构占据，特别是中国平安旗下三大保险产品新进入企业十大流动股东。

3月17日参加法国塑料科学技术实地考察的东北证券在第一季度报告的评价中表示:“法国塑料科学技术第一季度报告大幅增加，是因为之前流传的业务复苏。 另一方面，企业偏振片的新生产能力年初刚刚解放，预计锂离子电池隔膜的新生产能力将在年内解放。 因为该企业是较好的中长期投资标的”。

除此之外，天山股票( 000877，收盘价40.55元)在机构持续调查的过程中，股价走势也相当不错。 今年一季度受益于水泥价格上涨，天山股票二级市场股价上涨约30%。

业内人士表示，目前一季度刚刚结束，一季度机构调查走势值得投资者密切关注。 组织实地调查后，如果企业股价暴涨，这些组织本身进入前十大流通股东，也许会含蓄企业的基本面利好，甚至具有更好的快速发展前景。

/季报的解读/

高送调动背后的资金上演胜利的大逃杀

经过记者张冬晴

每年都有转发。 去年特别多。

随着上市公司年报、一季度报纸相继发布，自去年年底以来愈演愈烈的高传输热潮逐渐远去。

过去，高转发主题素材一直是市场上必炒的一大热点。 但是，在众多上市公司纷纷抛出“转移秀”的背景下，除了抢夺、做空行情逐渐浮云、基金梦想破灭、高转移等可疑现象外，利润资金胜利大逃亡。

除了权以外有半年没有行情吗？

据wind消息，今年以来，沪深两市共有941家上市公司公布分红方案，其中301家上市公司提出公积金增资，82家上市公司提出送股。

值得注意的是，按照年分红预期，10次增长5股以上的上市公司有207家，10次增长10股以上的企业有95家，10次增长10股以上的企业更是达到了7家。 高速传输已经不重视东西少了。

在谈到高速传输没有行情时，资深市场人士曾先生大胆预言。 除权半年内没有行情。

事实真的是这样吗？

根据wind信息，截至4月15日，已有95家上市公司除权。 从首批高转贷类上市公司近期的市场表现来看，基本保持了箱体震荡的运行格局，与市场震荡上升的运行趋势不协调。 例如

圣农快速发展( 002299元，收盘价18.39元)、莱茵运营商( 000558元，收盘价6.23元)、双塔食品) 002481元，收盘价31.32元)、精华制药) 002349元，收盘价27.21元)、科大讯飞) 000 230、收盘价43.66元

国盛证券的黄鹏表示，以前高传输少，具有稀缺性，因此成为市场追踪的一大亮点。 但是现在高传输太普遍了，已经没有什么吸引力了。

季报吐露玄机吗？

根据一季度公布的情况，《每日经济信息》记者试图从股东人数、人均持股和前十大流通股东持股数三个方面调查高转移企业除权利外无行情的现象。

首先，记者调查的这类股票，股东人数急剧增加。 公开一季度报纸的江特电机( 002176，收盘价21.73元)、诚铜业、圣农的快速发展、双塔食品和精华制药5家企业已经撤资，今年一季度的报纸分别是去年年报股东数的2.82倍、2.85倍。

其次，尽管高转移除权直接导致了总股本的扩大，但与股东数量的激增同步，人均平均持股大幅锐减。 这五家公司中，除精华制药人均持股上升外，其余四家公司今年一季度报告的人均持股比例分别比去年年报减少36.4%、29.9%、76.1%、16.3%。

另外，上述5只股票的前10位流通股东的持有股份数中也存在玄机。 正如江特电机受到基金的欢迎一样，今年第一季度报告前十位的流通股东持股数量比去年年报明显增加。 去年年报以10周8的比例除权后，江特电机前10位流通股东各自的持股数量应该会大幅增加，但现实中“老脸”筹码大幅减少，也发生了新的老股东更替。 同样的情况也出现在上述其他企业中。

需要证明的是，从年报红利案的公开到除权之间，正是年报和第一季度报告的时间节点之间的夹缝。 由此可见，如果说高传输只是信号弹，这恰恰促成了上述关联企业老股东胜利的大逃杀。

成为高速传输或发货手段吗？

去年年底以来，高转移企业大多没有出现明显的抢手权、填空价，但这并不妨碍前期资金的兑现。

以2009年末高转移行情中登场的顶级品种三安光电( 600703，收盘价42.41元)为例，从2009年12月开始，该企业股价持平，截至去年1月20日，股价最高达到78元。 当天，企业主动“供认不讳”，大股东向董事会提交了10转10的年报红利案。

从年2月8日年报正式对外公布10次10次红利案开始，到年3月16日除权前夕，三安光电再次启动了夺权上涨行情，除权后很快引发了涨幅超过50%的做空行情。

但是，在股价持续上涨之后，股东人数从2009年年报的9680人迅速变为一季度报告的34666人，总股东人数仅增长了两倍，股东人数增长了3.58倍。

更值得一提的是，除权后的一年多里，三安光电只出现了短暂的填空行情和另一次重大投资的一些事项引起的小幅上涨，至今仍处于较大的箱体振动结构。

黄鹏指出，一些无成长性的上市公司短期股价暴涨，过度透支未来股价，长期持平只是一个大致比例。

关于高转发的游戏，英国大学证券研究所所长李大霄看了血液，指出是把一个苹果切成两半还是切一个苹果。 一些企业在高转移后，利润增长、主营收入增长跟不上股东权益扩张的速度，纯粹是在玩数据游戏，这类企业的成长潜力有限。

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