“濮耐股份流通盘将增2倍 股价迎来冲击波”

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经过记者张奇

1亿元收购菱镁矿后，濮耐股( 002225，前收盘价17.74元)股价在18个交易日内上涨4成以上，许多投资者可能已经大赚一笔。

但是，隐藏在濮耐股背后的定时炸弹也进入倒计时。 企业第一只限售股将于4月25日上市解禁，相关股东将达到190多人，收购价格基本不到1元。 前3大股东承诺将持有的2亿7800万股锁定期延长1年，但即便如此，1亿7800万股的股份限制得以解禁，仍有现有7800万股流通股的2倍以上的富余。 根据濮耐股停牌时的17.74元收盘价计算，市值达到31亿元。 如果这些解禁股集中兑现，濮耐股走势不容乐观。

市场对资源的敏感性大幅扩大，濮耐股3月18日宣布收购1亿元菱镁矿资源后仍受到市场热烈支持。

3月15日，濮耐股份与海城市鑫荣农林实业有限企业签署《股权收购协议》及《债务清偿协议》，企业共约1亿元收购海城市琳丽矿业有限企业100%的股份。 截至2009年12月31日，该菱镁矿拥有资源储量727.39万吨，用于管理的经济基础储量均为436.47万吨。

行业分析师告诉《每日经济信息》记者，耐火材料产品领域的下游以钢铁、有色、建材、电力、铸造等最为重要，其中钢铁领域占耐火材料整体诉求的70%左右。 从领域集中度和规模来看，下游已经基本形成了产业集中度高、产值规模巨大的国民经济支柱领域。 作为这些领域的上游或组合，耐火材料产品领域分散的劣势明显，主要原因是耐火材料产品领域的定价权低，短期内难以改变这一结构。 在这种背景下，耐火材料行业将来需要控制上游耐火原料资源，获得原料定价权，以达到降低耐火材料价格的目的。

华创证券拆解师高利指出，矿产品涨价是影响毛利率的最重要因素。 企业成功收购海城菱镁矿后，开辟了整合矿产资源的通道，有望提高未来的毛利率。

在通胀高企的背景下，各种资源品成为市场支撑对象，成功收购海城菱镁矿濮耐股也成为各路资金的“香饽饽”。 收购报告公布后至昨日( 4月15日)收盘，企业股价累计涨幅达到43 )，累计换手率超过500 )，其中更是连续14个交易日有龙虎榜成交数据。

此外，市场对濮耐股收购替米沙坦矿也有较强的预期。 企业总统卞杨林在年报证明会上表示，根据企业战术安排布局，向上游扩大是企业努力的方向。

招商证券分析师王晶晶晶表示，濮耐股早在年7月收购焦作贝格耐火有限企业时，就可能已有向上游扩张的意愿。

首先，焦作贝格的产品与企业主导产品具有一定的互补性，其次，焦作贝格生产的碳领域用耐火材料也是濮耐股原料之一，焦作是国内重要的铝矿原料基地，此次收购完成后，企业初步估算原料运价每吨约可节约60元 从企业此前收购的目标来看，主要从产品和市场的互补性来看，王晶晶推测此次收购将越来越多地考虑上游资源。 焦作第一是三级氧化铝矿，三级氧化铝矿短期内上升压力较低，但其价格较低( 170~200元/吨)，因此这节约的60元/吨原材料输送价格很有意义。

濮耐股这次收购菱镁矿的时间来得这么早，似乎是已经练习过的剧本。 ’一位行业解体师这样说道。 事实上，4月25日濮耐股将有191名股东共解禁4亿4400万股限制性股票。 也许是为了减轻解禁股对二级市场股价的影响，4月14日，实际控制人刘百宽、刘百春、郭志彦自愿延长2.67亿股锁定期一年。 考虑到这一承诺，25日可能波动的股票最大值降至1.77亿股。

但是，濮耐股这个股东有多少人？ 其持股限制来自哪里？

招股证书显示，濮耐股份有限公司前身濮阳濮耐高温材料有限(以下简称濮阳濮耐(企业成立于2002年1月28日，发起人股东17名，法定代表人刘百宽，注册资本1亿元。

为了建立和健全企业长期激励和约束机制，维护管理和技术队伍的稳定，企业相继实施了《期权激励办法》、《期股实施细则》、《定向增发暂行办法》。 2007年4月9日又决定废止这些办法，作为补偿，企业根据原期权、期股(含定向增发)激励制度，用先行权办法明确股权授权人名单，分别测算各自应获得的权益数，分两次进行企业实际 第一次实施后，股东人数达到了50人。

2007年5月31日，经过7月16日的两次变更，濮耐股股本增加到3亿2007万股，股东人数上升到190多人。

2008年4月25日，企业上市，经过红利的分配、增资，总股本为目前的5亿2008万股。 即将解禁的190多人股东的价格也相应下降，其中17人的价格降至每股0.12元，其他144人的价格降至0.66元，其他不详。

由于刘百宽、刘百春、郭志彦3人合计持有2亿6700万股，4月25日解禁的只剩下1亿7700万股。 以停牌前的收盘价17.74元计算，市值约为31.40亿元。 如果这些股东都以这个价格出售，净利润将约为30亿元。

上述股权限制也是投资者最关心的问题，在濮耐股份有限公司年度业绩证明会上，一位投资者表示:“贵公司4月25日解禁的1亿4400万股是谁持有的股票？ 作为股东，评估这部分股票是否有可能很快兑现。 ”。

董秘钟建一表示，“企业4月25日解禁的股票约为1亿1000万股

这样，濮耐股4月25日上市流通的1亿7700万股最初的原始股，一定会对股价造成巨大的冲击。