““魔咒”过后 食品饮料股将迎布局良机”

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经过记者毛晋楠

贵州茅台( 600519，收盘价172.38元) )被许多私募相关人士称为“中国的可口可乐”。 但是，那个投资者多年来一直有不少烦恼。 原因是贵州茅台的跌幅达到6.27%，其中一季度跌幅为2.02%。

和贵州茅台一样，整个食品、饮料领域一年一季输给大盘，而且连续三年一季超额收益负增长，似乎遭遇了某种“魔物”。 据统计，一季度该领域累计涨幅为-3.03%。 在申银万国旬的23个一级领域指数涨幅排行榜中，食品、饮料领域排在倒数第七位。

今年，a股市场上涨，截至4月中旬，上证指数达到3000点多，如三爱富( 600636，收盘价35.60元)、巨化股) 600160，收盘价34.91元)，诞生了两倍的牛股。 但是，食品、饮料板块的走势，仿佛遭遇了“魔法”，连续三年在第一季度下跌。

据申银万国证券研究所统计，2007年以来的5个一季度中，食品、饮料领域仅在2008年季节超额盈利，但收益率还不到5%。

在昨天( 4月15日)的收盘价中，申万食品、饮料领域的全部59股中，只有23股上涨，其他35股下跌，1股拉平。

其中百润股份( 002568元，收盘价26.68元)、老白干酒( 600559元，收盘价29.94元)、安琪酵母) 600298元，收盘价35.75元) )跌幅分别为-20.62%、-20.48%， -19.26%中最高的收盘价23.28元()等跌幅超过10%，但领域最重量级的企业五粮液( 000858，收盘价31.43元)、张裕a ) 000869，收盘价87.31元)、洋河股份) 00229 贵州茅台、伊利股份( 600887，收盘价36.06元)跌幅分别为-9.24%、-9.01%、-6.70%、-6.29%、-6.27%、-5.75%。

申银万国证券研究所的解说委员长表示，去年大幅上升的医药、电子零部件、农林牧渔、新闻设备、食品饮料等领域从年初到现在明显输给了大盘，而去年明显输给市场的黑色金属、房地产、金融服务、化工等领域则获得了超额收益

虽然股价下跌，但企业经营持续高速增长。 今年一季度，食品、饮料领域的企业销售出现在井喷，特别是白酒领域。 通过糖酒会的调查，童驯发现洋河、汾酒、古井贡酒等高端白酒一季度快速增长的信号很强，国窖1573等品种也开始发力。

一家企业看到预告的一季度净利润比去年同期上涨150%以上，表示金种子酒上涨150%以上，古井贡酒( 000596，收盘价75.99元)上涨约121%，山西发动机上涨50%以上。

从领域来看，一些企业的产品价格一季度上涨。 贵州茅台从年1月1日起旗下产品涨幅平均在20%左右。 古井贡酒自年3月21日起调整了古井淡雅系列和古井贡酒年原浆系列产品的出厂价格，涨幅为3%~25%。 山西汾酒自年3月29日起调整了部分产品的对外销售价格。 其中，30年青花汾酒系列产品对外售价上涨20%左右； 40年青花、20年青花、20年老白汾酒系列产品对外售价上涨10%左右。 此外，原奶价格将持续上涨，伊利股份等也将受益。

到目前为止，领域受到了一点点收益空的影响。 发改委最近讨论了酒企，对啤酒以外的其他酒种涨价行为提出了意见，要求“近期尤其是上半年要稳定价格”。

分析师表示，随着cpi增长率下半年下跌，酒类企业的涨价压力将减少，稍错过涨价机会的企业到年底可能会“弥补涨价”，许多酒类企业已经提高了价格。 因为这实际影响不大，不排除出现了酒类企业的底部。

童养犬认为白酒领域进一步下跌空之间有限，没有必要恐慌下跌。 从历史经验来看，食品、饮料领域一季度输给市场的概率较高，三季度或四季度赢市场的概率较高，2007~年后两季度出现较大的正超额收益。 童驯建议关注洋河股、山西汾酒等企业的四季报行情。

日信证券食品、饮料领域的拆解师王永锋也认为，一些食品、饮料企业将迎来布局机会。 他说，超高级白酒的估值目前也在大幅下跌，贵州茅台、五粮液、泸州老窖目前的估值分别为23.4倍、20.4倍、20.8倍，历史平均估值分别为34.8倍、41.1倍、34.5倍，是2007年以来历史最低估值 16 .除此之外，受消费税影响，年7月初贵州茅台、五粮液、泸州老窖估值分别下降23.2倍、18.8倍、19.0倍，一线白酒估值降至当时阶段性最低点。 由于今年7月阶段性低点估值水平目前参考意义重大，目前一线白酒受国家限价政策影响，已经具备了较高的安全边际，目前需要做的只有“二季度买入、四季度买入”

一家上市证券公司的食品饮料领域分析师告诉记者，领域购买机会即将到来，近日，他开始向机构投资者路演，称泸州老窖( 000568，收盘价43.65元)、山西汾酒、酒鬼酒) 000799，收盘价20.17元)等