“重组“明星”频现意外陨落 变局之后怎么布局？”

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经过记者张冬晴

近日，天山纺织( 000813元，收盘价12.92元)重组遭到证券监督管理委员会否决后，吉林制药( 000545元，收盘价9.52元)、大立科技( 002214元，收盘价40.70元)、新海股份( 002120元，收盘价10.36元)

与大成股份( 600882，收盘价14.81元) st偏转) 000697，收盘价23.37元)和st中源) 600645，收盘价17.72元)等重组和增发复苏如飞如荼的上市公司相比，许多重组概念股也

在“明星”重组频繁出乎意料地发生后，市场如何重新审视量产“重组”这一传统股市神话的特殊工厂？

现状:重组板块陷入“多事之秋”

最近，大成股、*st偏转、st中源等的重组和增发所带来的复苏，再次让市场见证了一个个重组的奇迹。

但是，从天山纺织重组被证券监督管理委员会否决到st鲍利( 000008，收盘价12.38元)的三次重组流产、吉林制药第二次重组失败，甚至大立科技、新海股份等多家原本以停牌高重组为目标的上市公司宣布重组失败，并下跌。

据不完全统计，年初以来，沪深两市已有10多家上市公司停业后宣告重组失败，真正顺利出台重组计划的概率明显下降。

3月28日，天山纺织停牌及公告称，企业接到证券监督管理委员会通知，上市公司并购重组审核委员会于3月30日审核企业发行股票认购及关联交易的若干事项，收到并购重组委员会审核结果并公告后挂牌复牌。

然而，就在之前流传下来的纺织股即将蜕变为如今大热的矿产股之际，3月31日的再品牌公告给参与者泼了冷水。 发行股票购买资产未通过证券监督管理委员会。

关于重组被否定的理由，虽然重组公告中没有具体说明，但市场上认为，此前披露的重组前凯迪投资高管内幕交易的嫌疑很可能是证券监督管理委员会否决的直接原因。

值得注意的是，今年年初以来，湘邮科技( 600476元，收盘价14.56元(，亚太股份( 002284，收盘价22.49元)，西昌电力( 600505，收盘价13.80元) st南方) 000716元，收盘价11.45元)。

关于失败的原因，很多企业只说了一句“条件不成熟”。 其中，*st南方进一步表示“重组相关资产有限”，st秋林也说明“要注入的资产”

主体众多，目前资产清理工作尚未完成”。

探因:导演《泰山之巅》

众所周知，重组是传统资本市场上诞生黑马最有效的方法之一。 从曾经的中山公用( 000685，收盘价18.57元) 16个连续停牌高，和( ST9发) 600180，收盘价12.48元) 30个连续停牌高，到中航精机( 00，收盘价28.66元) 9个连续停牌高，最近

但是，暴利背后存在着市场监管难点，内幕交易等灰色优势链的滋生也是并购重组道路上困扰关联方的“挡箭牌”。

近日，经过法庭讯问、举证、法庭辩论、被告人陈述等手续，为期两天的中山公共内幕交易案审理告一段落，法院将择日宣判。

作为此次事件的重要人物，中山市市长李启红及其丈夫利用中山公共重大资产重组，不到两个月就获利近2000万元，最终被免去市长职务，成为广东乃至全国“打击内幕交易”预警教育的典型案例。

其实，李启红事件并不是a股市场内幕交易事件的孤本。

今年年初，原南京市经委主任刘宝春因高淳陶瓷重大资产重组内幕交易获利700万一审被判刑5年。

此外，天山纺织重组单位新疆卡迪干部姚先生等4人和2家企业被检察院提起公诉，乌鲁木齐市中级人民法院对该案进行了一审公开审理。

值得注意的是，根据去年7月16日中国重工( 601989，前收盘价13.19元)公布的定向增发方案，以6.93元/股的价格，向包括大股东中船重工集团在内的7名目标客户发行约25亿股，持有的大船重工、渤海重工船。

有趣的是，增发公告称，在自我调查期间，中国重工股票买卖涉及的自然人共计30人。

同样具有戏剧性的是，去年5月和6月相继出现可疑的停牌，宣布停牌高重组的通化金马( 000766股，收盘价8.23元)和宏碁股) 600331股，收盘价17.80元)，但都宣布停止重组。

问路:“从哪里”重组游戏？

对于波动剧烈的市场行情来说，一口气起飞的裁员机会是必然的。 但是，对重组机会的把握正朝着诸多复杂的方向发展，即使“逮捕”止损量也未必能成功重组的例子很多，市场风险也极其突出。

那么，在监管力度不断加大的背景下，如何有效规避涉嫌内幕交易所带来的巨大风险，从公开的新闻中及时有效地把握重组机会呢？

1 .重组停牌前股价的大幅交易是可憎的

众所周知，作为影响股价的重要新闻之一，资产重组往往是高度隐蔽的新闻。 但是，如果在重组停止期间被怀疑泄露机密或进行内部交易，将不可避免地会导致关联企业股价的提前上涨，这成为舆论关注的焦点和监管层审查的要点，过去在重组过程中参与推翻的典型例子几乎没有例外。

以中山公用为例，2007年7月2日，在小幅低开后，无任何重大利好消息的背景下，该股瞬间拉升至大直线，直达涨停。 高价下跌后，在平均价格附近略有震荡，不到10:00迅速关闭，上涨停止。 由于下午的开盘，一度出现跌停现象，大量买入，但在收盘之前牢牢控制住了跌停现象。

当天晚上，企业宣布收到控股股东中山公用事业集团有限企业的通知。 这家企业近期将讨论与本公司相关的重要事项。 云彩。

这种蹊跷的“陌生先觉”往往成为新闻泄露和内幕交易追踪的重要来源，同样的情况也由天山纺织等多家重组股反复上演。

一位证券公司人士表示，如果停止升值前夕发生股价交易，重组失败的概率将大幅提高，风险也将上升。

2 .重组失败反映了比较确定的重组期望

关于很多重组失败的股票，无论有什么原因，基本上都可以推断出企业有比较确定的重组预期。 即使重组失败后，再次成功实施重组计划的股票也不少。

例如，2009年11月计划资产重组的停牌高的领先技术( 000669，收盘价35.00元) )，一个月后以失败告终，股价显著调整，连续9个交易日下跌16%以上。

但是，经过充分调整后，股价基本恢复正常的市场运行趋势，在强烈的重组预期下持续出现新高。 结果，去年6月涨停再次正式提出重组计划，此后股价持续暴跌，创下历史新高。

与此不同，2009年12月初计划资产重组的st三星( 000068，前收盘价6.81元)重组失败后，于今年3月初再次宣布停牌重组； 此前莱钢股份( 600102，前收盘价7.56元)、济南钢铁) 600022，前收盘价3.59元) )合并组成山钢集团的重组也是1波3成，但目前仍在向预期的方向快速发展。

值得注意的是，同样的情况不是个案，而是在重组中止时承诺的“未来3个月内不重组”，给市场带来了3个月后可能重组的预期，引发了新的炒作行情。

注意要点

虽然重组失败，但预计会有强劲的股票

(不完全统计)

*st南方( 000716元，收盘价11.45元) ) ) ) )。

今年1月8日，企业公告称，第一大股东广西黑五类投资控股有限企业经工商部门批准，吸收合并广西黑五类食品集团。 此后，2月1日停止重组的重组品牌公告称，由于企业此次重大资产重组涉及的相关资产有限，重组条件尚不成熟。

st秋林( 600891元，收盘价13.81元) )。

奔马投资以6元/股受让5991.37万股后，成为企业第一大股东、相对控股股东。 今年2月，企业公告称，颐和金拟注入的资产主体众多，目前资产清理工作尚未完成，决定中止此次重组。

此前，颐和金承诺在股权改革方案实施之日起12个月内，以包括但不限于定向增发的方式，向整个企业注入高质量的黄金珠宝设计、生产、批发、零售业务。

*st天一( 000908，收盘价10.18元) ) ) ) ) )。

2009年8月，控股股东长城资产管理企业宣布，由于企业2008年、2009年上半年预缴赤字，长城资产管理企业有意对企业进行资产重组。

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