“日本核危机辐射股市 关联个股“核去核从”？”

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经过记者赵笛

核能就像古希腊神话中的潘多拉魔盒。 这种清洁能源曾被誉为世界上拯救能源枯竭最强大的武器，但以切尔诺贝利核电站为代表的核泄漏事件也让世界恐慌。 现在，日本的核泄漏事故再次将“核去核”问题摆在了世界面前。 事故发生后，全球股市下跌，核电股进一步下挫。 a股市场、防辐射主题素材在获得短暂机会后流失，渔业股遭遇“城门失火、殃及鱼池”的灾难，中国政府“暂停批准核电项目”的表态，让核电股连日暴跌……在阴霾笼罩之下，中国 核能相关的股票还有复活的机会吗？   

外因

核泄漏在引起恐慌的许多领域导致股票暴跌

北京时间3月11日13时46分，日本本州岛仙台港东130公里处发生里氏9.0级强震。 强震引发海啸，引爆日本福岛核电站，引发核泄漏事故。

事故引起了大萧条。 数以万计的德国人走上街头，要求政府终止现有核电站设施印度宣布全国核电站安全检查意大利民众抗议政府重启核电站计划瑞士紧急宣布终止核电站新计划。

根据风向的不同，日本的核泄漏或吹向太平洋。 大洋彼岸的美国沿海城市和北欧国家芬兰等城市的居民开始囤积防辐射药物。

在此背景下，全球股市下跌，核电股进一步下挫。 日本股市3月14日、15日下跌16%，道琼斯指数连续3天下跌，跌幅超过3%，亚洲股市也集体下跌。

在核能产业方面，3月14日，加拿大铀矿制造商denisonminescorp和美国铀能源企业uraniumenergycorp盘前股价均下跌24%； 战争结束时，福岛核电站一号反应堆供应商通用电气下跌了2.2%。

时价市场比股市跌幅更大。 今年2月，铀价格上涨至3年来的高点，达到73美元/英镑。 但是，日本大地震发生后，3月14日铀价格下跌13美元，16日下跌10%至49.25美元。

作为一衣带水的旁边，日本地震、海啸、核泄漏对中国的冲击相当剧烈，资本市场首当其冲。

11日下午，日本地震发生后，a股市场在尾盘大幅跳水。 本周以来，a股走势一直疲软。 以前，抗辐射主题素材也相继成为热门话题，但到了3月18日，抗辐射主题素材也开始普遍下跌，抗辐射服股国际华集团( 601718，收盘价4.71元)为4.66%，碘化钾股白云山a ) a(000522，收盘价18 ) 力生制药)下跌002393元收盘价49.28元( 3.98% )、淡水鱼股大湖股( 600257、收盘价8.88元)、盐类股山东海化) 000822、收盘价9.25元)、云南省盐渍化( 002053、收盘价13.96元。

海产股比这些股影响更大。 即使自主明确，东方海洋( 002086，收盘价16.16元)、獐子岛( 002069，收盘价38.44元)、中水渔业) 000798，收盘价10.80元) )等股票也持续下跌。

核电站股的处境可以用悲惨的眼光表现出来。

3月14日，核电股集体大幅下跌，中核科技( 000777，收盘价32.10元)、东方电气( 600875，收盘价28.88元)等龙头股一度接近下跌。 据统计，核电股排在本周跌幅排行榜的前几位，东方铝业( 002167元，收盘价31.97元)、核心科技、沃尔核材料( 002130元，收盘价21.86元)、中国单线) 601106，收盘价5.74

内因

在国内暂停批准核电股

如果说外部影响可以通过时间治愈，那么国内政策的突然转变让许多业内人士出乎意料。 国务院暂停核电审批的要求让核电股雪上加霜。

本周初，日本核危机导致a股核电站股票暴跌，但业内力量给领域带来了希望。

据《每日经济信息》记者统计，3月14日、15日两天，20多家证券公司发行核电领域研究报告，其中12家发行评级报告，“中性”评级的仅有4家，买入、观望、增持、增持。 从证券公司的态度来看，核恐慌只是暂时的，相反认为核恐慌有助于提高核安全，东方电气、上海电气( 601727，收盘价8.01元)等拥有第三代核电设备生产能力的公司反而会受益。

3月15日，东方电气控股股东东方电气集团在二级市场花2500万元认购企业股份。 这一动向被认为有力地支持了股价。 第二天，核电股在东方电气的指导下展开反弹，个股涨幅在2%左右。

但是，好景气只维持了一天。 3月16日晚，国务院常务会议作出4点决定。 一是立即组织对我国核设施进行全面安全检查二是切实加强运行中核设施的安全管理 三是全面审查核电站建设。四是严格审查新建核电项目准入，抓紧编制核安全规划，调整核电快速发展中长期规划。 在核安全计划批准之前，暂停核电项目审查包括开展前期事业的项目。

值得注意的是，第四个政策决定中确定提出了“停止批准核电项目”，表明核电设备市场将在短期内受到抑制。

“暂停批准超出了我们的期望，上述政策确实让市场头疼。 ”国金证券分析师张帅表示，迄今为止，市场一直关注政策变化，但这一政策无论从力量上还是速度上都超出了市场预期。 张帅认为，从目前情况看，作为政策主导型领域，核电受到滑铁卢。

在政策利空的背景下，原子能发电股再次迎来了暴跌。 3月17日，东方电气再次空低开，收盘价7.6%，核心科技8.89%，南风股跌停。

前途

“摆脱核”:新的机遇or低迷持续

目前，核电领域正在经历最困难的时刻，未来的核电将何去何从？ 乐观人士认为，作为重要的新能源，快速发展核电利大于弊，不可呛着弃，悲观人士认为，继切尔诺贝利核泄漏事故之后，核电领域将迎来快速发展的低潮。

多看看:没有必要有恐慌的机会

“国内的核能发电看起来被阴霾所笼罩，但实际上影响有限。 ”中邮证券拆解师邵明慧认为，中日两国的核电实际上是“大与小的区别”，但我国的核设备更先进。 未来，核电将走向集中，一些被误杀的核电股、与核安全、核废料相关的股将迎来机遇。

在很多市场相关人士眼中，无法用日本核泄漏来评价“核泄漏的危险”。 这是因为日本的核设备本身有问题。

据媒体报道，福岛核电站事故的发生可以归纳为四个方面。 第一，设备旧。 事故机是日本所有运输机中历史最长的几架，其中一号机已经濒临退役。 第二，设备水平低。 所有福岛第二代早期单循环沸水型核电站在今天的设计理念都很陈旧，单回路换热结构必须在事故发生时防止放射物质泄漏。 第三，设备年久失修，管理不善。 地震后，核电站应急冷却系统的自备电源无法启动，如果外部消防不强行抽取海水进行灌流冷却，炉心有可能熔化，成为另一个“切尔诺贝利”。 第四，选址不当。 福岛核电站位于板块边缘，火山地震多发带。

中邮证券拆解师邵明慧指出，上述问题恰恰反映出日本核泄漏存在特殊性。 目前，国内有能力生产安全性远远高于沸水反应堆的压水堆。 另外，我国土地辽阔，很多地区不是地震区，国内核电站的安全管理比日本好，安全投入不吝啬，很少发生像日本那样的事故。 “因此，福岛核电站事故对我国核电快速发展的影响非常有限。 ”

() (/k0 ) ) :对核电站设备的诉求急剧减少

“将来，原子能发电的订单有望过高，领域的评价将从高峰跌落到低谷。 ”国金证券拆股师张帅指出，核电股估值大幅下降，未来核电股的安全边际将依赖于其他业务。

重大利润空的订单下降了

“根据切尔诺贝利和三河的经验，3~4年，甚至从长期来看，核电站很可能处于“停止审查”的状态。 ’国金证券拆解师张帅对核电的未来不抱太大希望。 他认为，“暂停批准核电项目”表明国家关心的不是如何利用核电进行能源转型，而是如何稳定民心，消除核电带来的恐慌。 未来，核电订单将变得奢侈，领域估值将从高峰跌落至低谷。

张帅表示，从目前选址并通过考核的核电站来看，设备订单的招标量约达85%以上。 目前，如果暂停对新项目的审核，剩下的不到15%的现有招标量不足以维持领域订单的持续增长，核电领域目前的估值必然会迅速下降。

华泰联合证券拆解师唐晓斌也指出，年将是短期核能投资的高峰期，年后，核能投资将下跌。

另外，国务院的决定是，出台“核安全计划”是重启核电站项目的前提。 但是，据媒体报道，上个月，国家能源局开始了中国首个核能安全计划的研究编制工作，计划的制定不是一朝一夕的事。

上海证券拆船师牛品表示，核电整体快速发展计划下调后，未来市场诉求将上升空之间存在极限。 核安全计划的制定需要时间，对核电站设备业者的新订单产生很大影响。

停滞期或到来

从历史上看，核事故对核电站领域的负面影响不小。

20世纪70年代，石油危机爆发，核电迅速发展迎来高峰。 但是，核电站的迅速扩大忽视了核安全。

值得注意的是，1985年，我国秦山一期1号机组开工，一年后发生了切尔诺贝利核电站事故。 此后，我国核电建设暂停10年，到1996年秦山一期2~4号机组开工建设。 虽然没有证据表明核电事故暂停了我国的核电建设，但切尔诺贝利核电事故确实对我国和世界的核电建设产生了一定的影响。

解体相关人士认为，这次对日本核泄漏和刚刚复兴的核能发电领域造成了致命的打击。

“核安全因素的增强，虽然对现役核电站项目的运营没有太大影响，但对未来长时间核电快速发展的计划有实质性的影响。 ”齐鲁证券拆船师刘昭亮指出，未来核电建设项目进度将放缓，部分考核项目可能被取消，长期计划总量将有所缩小。

东莞证券分解师俞春燕表示，中国政府已经不会改变核电快速发展的计划，但西方国家在民意的动员下，很可能会放慢核电快速发展的步伐，预计全球核电复兴将放缓步伐。

核电站寻找评估边界

核电领域将遭受毁灭性破坏，未来核电订单将锐减。 领域不景气的话，核电站股的未来会怎么样？

“将来的原子能发电股的评估额从以前就传来了业务决定。 ”张帅认为，此次停止批准核电项目对核电设备制造公司来说是一大利好空，领域评价下降是一个笼统的比率。 但是请注意，现在主要的核电设备制造公司以前传下来的业务比例很大，以前传下来的业务价值是企业的安全极限。

与张帅持相同观点的是南京证券拆船师尹建辉，他认为，东方电气、上海电气这样的个股，核电业务占总收入的比重仅为10%，不应该过分夸大核电的负面影响。 东方电气、上海电气的其他业务还包括火电、水电和风力发电产品，企业在火电、水电和风力发电行业的技术都处于国内领先水平，所以核电收入的下降基本上可以通过其他产品来弥补。

但是，一些被打上“出生”核烙印的股票却没有这么幸运。 以南风股份为例，企业主要核电类产品收入占总收入的46.44%，一旦领域景气下滑，企业业绩将加剧。

最近，中信建投、中投证券将南风股票评级降至“中性”。

一股

核安全受到两个方向的关注

日本的核事故引起了相关股票的暴跌，但是在看好多核能发电的分解者眼中，未来的核能发电将呈现技术提高、安全提高两个领域的迅速发展趋势，带来新的投资机会。 在核安全和核技术两方面，一只股票值得关注。

核安全:兰太实业、屏蔽环境、九龙电力

制冷剂:银河证券拆解师邹序元指出，从日本核泄漏事态的发展来看，核反应堆的冷却问题亟待解决。 资料显示，反应堆的冷却方法可以为水冷、空冷、有机液冷、液态金属钠冷却。 福岛核电站都是以水为冷却剂的核反应堆，显然水的冷却力不及其他化学物质。

a股上市企业中，兰太实业( 600328，收盘价15.70元)金属钠产能4.8万吨/年，居世界首位，国内市场占有率达到42%。

屏蔽环境( 00，收盘价34.86元) )的核电产品有核级冷水机组。 截至去年年底，企业累计中标国内正在建设的13个核电站中的12个核电站20个，年7月，企业在中广核作为lot15bb标杆、防城港lot12c项目、大亚湾周边冷水机组项目的中标单位

核废料:邹序元认为日本的核事故涉及核燃料棒熔化产生射线的问题，引起了核燃料和核废料的解决问题。 由于具有放射性，预计将来核废料的解决将成为领域中关键点迅速发展的行业。 国内上市公司中，参与核废料解决业务的企业为九龙电力( 600 ) 292，收盘价19.54元)，其子公司中电力投资进入环境保护未来的快速发展方向之一是碳捕捉和核废料解决。

核技术:东方电气、上海电气、东方锆业

第三代设备:福岛第二代核电站使用的是第二代核电站技术，最大的问题是紧急情况下停堆后，启用备用电源让冷却水循环散热。 由于这次的备用电源故障，冷却成为了严重的问题。

南京证券拆解师尹建辉指出，三代技术即使失去动力，安全系统也会自动启动，在安全性方面比二代技术提高了近100倍。 考虑到安全性，未来国家很可能会放弃核电，迅速发展第三代核电技术。

长江证券拆船师刘元瑞告诉《每日经济信息》记者，第三代核电设备ap1000核电路线的宣传有可能加快。 在a股上市企业中，沪电是ap1000核岛主设备的主要技术受让方，随着ap1000的宣传加速，企业有望长期盈利。

另外，东方电气也具备了第三代核电站设备的生产能力。 公告称，年11月4日，东方电气签署彭泽核电项目一期工程常规岛汽轮发电机组设备供货合同。 该项目是中电投首个内陆ap1000核电项目，该合同也是东方电气获得的首个ap1000常规岛汽轮发电机组设备供货合同，是东方电气全面进军第三代核电设备的起点。

核消耗品:在核电站事故中起到防止作用的重要设备有核燃料包壳、反应器壳、核反应堆安全壳。 其中，核级海绵锆具有极高的耐腐蚀性和韧性，可用于制造核燃料包层、核反应堆结构物、端栓和其他堆芯材料，是核电的主要消耗品。

邹序元指出，根据常规核燃料的消耗和照射情况，每12~18个月需要更换三分之一左右的锆管。 经过这次事故，预计核电站的安全标准会提高，锆管的更新频率会加速。 a股中，东方锆业正在开发核级锆材。 企业计划以15.95元/股以上的价格将增发募集资金投入年产1000吨核级海绵锆项目，预计年销售收入4.36亿元，利润总额1.08亿元。

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