“日本将与G7联合干预汇市 日元中期或走弱”

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每次经过记者杨可瞋眼睛一闪

日元环流是指日本公司抛售海外资产，进行灾后重建和保险索赔。 但是，日本央行并不乐意。 昨天( 3月18日)，日本当局宣布将与g7 (吉森)联合介入汇市。 最终，日元兑美元盘一度暴跌近3%。

g7集团财长昨天上午在紧急电话会议后发表声明称，当前汇市过度震荡和无序走势将对经济金融稳定产生不利影响，将采取适当方式进行合作干预。

财务大臣野田佳彦在会议后表示，日本央行将于北京时间08:00介入汇市，其他g7成员国也将在各自市场启动后采取行动。

根据上述消息，美元与日元的汇率从盘中初期的78.89反弹至最高81.92，全天完全固定在80之上。 北京时间19点10分收到报纸，为81.40，上涨3.2%。 欧元一时上升到了时隔4个半月的高价1.4135。

据道琼斯通讯社报道，英国财政部和法国央行昨日承认介入日元，德国央行证实介入市场，欧洲央行拒绝置评。

日经指数昨日回升至9000点上方，这4天内下跌60%，东京电力上涨约18%，日立、本田、佳能等大盘股全面上涨。

纽约现货黄金昨日反弹首光，最高达到1416.90美元。 国际原油价格昨天回升到100美元以上，北京时间19点38分，美国4月份交付的原油为102.42美元。

野田佳彦表示，此次市场干预的资金规模将在两个月后公布。 但是，交易商预计资金规模将超过2万亿日元。

渣银行经济师徐天佑说:“神户地震后，日元回流对货币升值有多大的帮助，不能简单地说。”巴林银行的徐天佑经济师说:“巴林银行也破产了，所以这次金融动荡，将一部分资产转移到了日元上，避免了危险。 实际上，神户地震后，日本政府投入了5兆日元的预算。 从现状来看，这次重建的价格很可能比神户地震时高。 据估算，日元环流还将持续8~10周。 ”

资料显示，神户地震后，日本外汇储备一年内上涨55%，资产汇算清缴的诉求非常强烈。 但是，地震发生前，日本外汇储备连续第四个月减少。 截至今年2月底，外汇储备比1月减少了近15亿美元。 这也是自2000年4月以来，首次连续第4个月减少。

浙商证券认为日元利率资本回流的影响偏向短期。 首先，套期保值资本是跨越借贷资金期限、跨越地域的套期保值，因此产业资本的长时间盈利模式不太能承受； 其次，高利率国家的资产价格将受到部分资金的回收压力最后，在日元升值和对冲资本回流下，美国国债将受到一定的抛售，有可能引起国债收益率的上升。 如果日本债市再现流动性+低利率，全球日元利率资本有可能再次形成。

尽管g7联手介入，给市场恐慌情绪带来了短暂的平息，但一位分析人士表示，这个“托市”耗资巨大只是短暂的行为，在核危机情况明朗之后，金融市场才能真正稳定下来。

日本副财相昨天表示，必要时g7将再次介入汇市。 日元汇率恢复到地震前的水平，日元升值过多有可能导致通货膨胀迅速上升，但日本不希望日元大幅贬值。

申银万国期货(香港)联合董事张敏杰认为，g7集团之所以联手介入，主要是出于日本是制造业大国的考虑，日元是世界三大储备货币之一，如果发生较大波动，政府必须发挥足够的控制力。

巴克莱资本昨天也详细估算了灾后经济损失，称日本此次强震造成的经济损失在12万亿~17万亿之间，其中重建资金需要约5万亿~10万亿日元，削弱了gdp7万亿日元左右，所有经济损失占日本gdp的2.4 %~3.4 %

澳新银行大中华区研究总监刘利刚认为，日本地震将成为主导中短期市场的决定性因素，从长期市场趋势来看，通胀很可能引发数次加息浪潮。 由于加息预期的上升，欧元和美元相继受到市场青睐，但新兴市场和欧美之间的利差依然存在，从长期交易主题来看，仍有许多资产应配置在新兴市场货币上。

日元升值只需要几个月。 之后日元会再次变弱吗？

东莞证券研究所副所长俞杰表示，日元环流对我国经济有一定的负面影响，但也有一定的机会。 首先，在灾后重建期间，将提升我国对日本部分受损领域的出口。 其次，在电子、汽车、化工等一些全球竞争行业，民族产业也有一定的机会。 事实上，日元短期反弹的可能性很高。 但是，鉴于该国巨大的债务和市场对财政的担忧，中长时间的弱势只是大致的比例。

今年2月，评级机构穆迪对日本12个地区政府的评级展望进行了负面调整。 该机构表示，如果关注日本的家庭储蓄水平，日本家庭储蓄下降，日本国债可能会长期风险溢价。 另外，比较有效的财政改革需要日本政府高层的稳定，日本国债投资者的行为不会马上发生变化。

广发期货外国研究员冯亮指出:“日本政府的财政状况将在日元中决定长远的动向。” “考虑到日本央行最近连续提供资金，提高资产负债表的规模，日元走强只是时间问题。 另外，日本政府债务水平的上升还可能诱发其他风险。 目前，日本是美国国债的第二大买家。 日本政府在重建期需要大量发行债券。 可能不会购买美国国债。 如果美国国债缺少日本这个强大的买方，首先收益率水平将大幅上升，政府偿还债务的压力有可能会加大。 另一方面，之后下半年引发了美国地方债务违约风险。 ”

中国银行的最新报告显示，日元中期面临贬值风险。 首先，日本目前的经济基本面依然疲软；其次，日元与主要货币的差距逐渐拉大； 最后，日元的避险功能逐渐减弱。