“公募参与2010年增发总体赚钱 跟踪基金选股有门道”

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记者徐皓从上海发行的

定向增发已成为仅次于ipo的融资方式，仅2007年定向增发的上市公司就达到156家，共募集资金超过3350亿元。 对于定向增发，机构参与的热情也在高涨，去年基金共参与了63家企业的增发。 参加基金增发的成果到底怎么样了？

但是，在这样微弱震荡的结构性行情下，基金参与的定向增发情况，对于未参与的众多个人投资者，在二级市场上参考了哪些操作？

整体利润业绩差异较大

年第一季度基金参与的定向增发股票将陆续到期，上市解禁。 根据《每日经济信息》记者的统计，基金参与的定向增发股票中，今年第一季度上市的共有8只，1只的表现有很大不同。

截至月21日，对增发价格有7只获得账面盈余。 涨幅最高的是中联重科，超过70%，中海基金旗下的基金参加了此次增发，共认购2564.11万股。

其次，基金参与的航空空动力、正邦科技、新和成等盈余都在30%左右。 南山铝业和桂林旅游，鹏博士的收益在10%以内。 只有普尔亏损，目前比增发价格亏损13%左右，涵盖易方达基金和汇款基金。

从这一股开始，基金参与增发股的整体收益与增发股的整体涨幅情况一致，整体收益率强于市场平均水平。

根据国元证券的研究报告，许多投资者在增发股票持有期间盈余。 以2009年7月至2009年12月已发行的定额增发为样本，持有定额增发股票的锁定期内，大部分投资者可获得正账面利润，年平均70%、最高500%、最低-31%。 除去持有分红增发收购资产的上市公司，年平均收益率为26.84%。

兴业基金战绩最好的

作为没有参与定向增发的大部分个人投资者，如何参考机构的股权选择思路，从二级市场中获利？

首先，投资者可以稍微发现一些参与过去业绩良好的基金企业增发的投资情况，从他们的股票选择中得到灵感。 从去年基金参加定向增发的情况来看，兴业基金、易方达基金、嘉实基金和华夏基金参加定向增发的频率最高。 从参加的方向来看，也各有各的喜好。 华夏基金大部分参与医药生物领域的股票，兴业基金和易方达优先于资源、化工和装备制造业。

其中，兴业基金参与定向增发的业绩优异。 据统计，全年兴业基金共参与9股定向增发，12月新增的华鲁恒升除目前股价处于增发价格之下外，其余8股均为盈余。 兴业基金此前参与的定向增发也有很好的历史战绩。

兴全趋势、兴全球视野两大基金于2009年5月开始参与丹化科技定向增发，截至去年解禁日共持有1000万股，合计超过2.7亿元，收益率达到210.94%。 另一个解禁的美国都控股集团截至解禁日参加增发的兴全有机增长基金为1746万元，收益率达到110.15%。

由于认购股数多，基金企业多组团参加增发。 但是，有的股票被一个或几个基金企业吸引，会出现很多产品。 这样的股票表明，其基本面已经被企业所认可，往往获得好利润的概率很高。 找到

这样的潜在企业也不容易。 吉恩镍业开始由不太参与定向增发的富国基金的4只基金集体参与，在半年的时间里，富国的股票盈余为55%。

永泰能源也一样，华夏系和国泰系多家基金去年参与增发，该股此前也曾增资为两家基金企业。 目前，两家企业在永泰能源的盈余也在50%左右。 在选择

股时，记者了解到

“添加代码”的目标有“钱的途径”

的基金大部分首先是自己参与增发的基金 为了不触及红线，中小规模基金参加增发股票的持股比例不能太高。 此外，基金对已持有1股的定向增发持偏向性。 在这种情况下，一点基金也首先在二级市场抛售部分原有持股，调整持股结构。

在今年基金参股方向的增发中，基金“加码”原有上市公司的情况屡见不鲜。

国统股在华夏、嘉实、易方达、南方基金4个领域的巨头参与了报价，前3家公司被剥夺了销售资格。 事实上，国统股公布的公开资料显示，积极争夺配资的华夏、嘉实系基金四季度在二级市场加息。

同样，被基金积极抢购的是国脉科学技术。 该3g概念股在第四季度被华商基金强势买入，截至12月20日，华商领跑，华商阿尔法分别吃掉640万股和400万股。 这两支新基金和一直在重仓持有该股的嘉实主题在增发中再次加息。 像

这样的个股在市场上表现出色的情况很多。 这表明基金持股的主动性，当时的股价相当有吸引力，基金有足够的信心拿一年。

另外，因方向而增发的股票有1年的锁定期。 因为该基金在参与时对个股的估值有足够的安全限度。 从基金参与增发的价格可以大致看出机构对该股的估值和持有价格。 由此可见，并不是贴现率越高，个股的吸引力就越大。

为了抢夺中意的目标，机构在估值允许的范围内果断报高价，许多增发股票的最终发行价格远远高于增发预案。 相对于ipo的交易，市场回笼因素较少，因此机构对增报更加合理。

更重要的是，增发价格可以为投资者提供长时间买入点的参考价，如果市场发生震荡回调，股价接近或下跌，则可能是长时间持有的安全价格带。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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