“中航精机：券商力荐后暴跌逾10元 陷阱还是馅饼？”

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历经记者王漩业

，曾9连冠止步，被誉为神话的股票，被7大证券公司力推。 但是，世界的事是无法预料的。 中航精机( 00，收盘价35.62元) )在经历了这些轮次后，居然暴跌了10元，创下了历史新低，但机构在股价暴跌的途中拼命买入，套牢。 这是中航精机投资机会到来之前的信号，还是无形的陷阱？

7大证券公司推

中航精机现在是家喻户晓的明星股，在9个连续涨停后，成为军工股整合的标杆。 《每日经济信息》记者了解到，中航精机重组案出台后，各大券商改变了以往审慎的风格，最多由7家券商合作推荐，其中更是有招商的两份研究报告“大力推荐”。

中航精机于年9月3日停职，至年10月22日发表了重组案。 公告称，中航精机计划向中航工业、机电企业、盖克机电、中国华融4家发行对象发行约25035.99万股，购入包括庆安企业、陕航电、郑飞企业、四川液压、贵航电机、四川泛华仪表、川西设备在内的7家股份，收购价格为36.38万股

案发表后，业界对注入案的好处感到惊讶，当晚，四家证券公司唱起了“强烈推荐”的赞歌。 中投证券发布的《系统整合方案发布:利润提高10倍》报告显示，此次中航精机收购的7家企业将大幅提高经营业绩。 另外，平安证券发布“航空机电平台一蹴而就”，海通证券发布“中航机电整体上市，注入资产大幅增加的业绩”，长城证券发布“资产注入超过预期，华丽转向机电平台”

中航精机一夜之间价格倍增，风光无限。 此后，停牌、停牌、停牌连续9次，毫无悬念的停牌，累计涨幅超过120%，激发了军工行业的热情，军工板块也持续创新高，相关个股纷纷大涨。

即使在上升停止中，证券公司也非常推荐。 10月25日，招商证券发布“航空机电资产华丽出场”研究报告，“大力推荐”。 就在两个月前，招商证券公布的“中期业绩稳步增长，资产注入前景尚存”中，只给出了“谨慎推荐-a”。

10月26日，国信证券发布《中航机电系统平台地位确立，业绩远超预期》研究报告，10月27日天相投顾表示:“中航工业资产注入重启，集团企业机电资产平台， 中投证券再次发布“季度业绩增长、全年预期增长、重组”的上述报告均给予“大力推荐”或“买入”的投资评价。

连续涨停后，11月4日，中航精机终于开启涨停，但股价呈现上涨趋势，11月9日创下44.89元的新高。 当时，证券公司在拼命推荐。 11月16日和23日，招商证券连续发表强烈推荐的研究报告。

峰值后，暴跌超过10元，

达到其44.89元的峰值后，中航精机竟然刻薄地连续下跌。

11月22日和23日，中航精机股价大幅下跌5%和8%。 一位分析师表示，当时洪都航空“梦断重组”的事情，引发洪都航空乃至整个军工板块的下跌，市场担心中航工业旗下上市公司的资产重组进程会受到影响。

在这关键时刻，招商证券当天( 11月23日)发表了“重组方案无变化，估值安全边际偏高”的研究报告，解除了中航精机中止或变更资产重组方案的担忧。 报告指出，“尚未发现本公司董事会或交易对方可能取消或中止此次重组案，或对此次重组案做出实质性变更的相关事项。”

然后，中航精机当天的座位上有三家机构购买了近4000万元，只有一家机构出售。 但是，股价依然没有好转，反而加速了下跌。 12月下旬，中航精机股价在经过近一个月的盘整后再次暴跌，12月29日最低达到30.28元，较11月9日的最高值44.89元下跌10元以上。 军需产业领域的研究者也表示怀疑。 他认为，这可能是因为市场担心重组失败，以及军工板块以前暴涨过多。

市盈率不足35倍，是陷阱还是馅饼？

7大证券公司发力后，中航精机股价大幅下跌十几元，机构频繁大幅买入后仍被套牢。 到底是中航精机的投资机会来了，还是陷阱？

详细研究了中航精机当时发表的公告，《每日经济信息》记者获悉，公告数据显示，中航精机此次收购资产2009年平均roe (净资产收益率)达到13.47% )，为中航精机的 年三季度报告roe为6.23% )从净利润来看，此次收购资产2009年净利润合计为3.33亿元，中航精机2009年净利润为0.31亿元，年三季度报纸实现净利润0.24亿元。

由此可见，中航精机此次收购资产将比利润上涨10倍以上。 中投证券真怡也指出，这将为企业带来0.85元~0.9元/股的业绩。 招商证券王铭表示，企业资产注入后业绩增厚明显，估值安全边际偏高，后续资本运营概率较高，预计全年~全年每股收益分别为1.02元、1.36元、1.73元。

实际上，中航精机在去年12月30日创下30.28元的新低后，股价持续上涨，昨日( 1月7日)收到35.62元。 以招商证券推出的全年每股收益1.02元计算，目前对应的市盈率为34.92倍，中投证券指出:“目前整体军工估值为72倍。” 可以看出，目前中航精机的评价值与板块整体的评价值完全相差一半。

现在，中航精机的重组没有下降空。 根据年12月21日公告，企业和重组各方面信息表示的结果，截至目前，企业尚未发现有可能撤销本公司董事会或交易对方、中止此次重组方案或对此次重组方案进行实质性变更的相关事项。

并且本次重大资产重组所涵盖资产的相关业务还在进行中，上述业务完成后，企业将再次召开董事会，审议此次重大资产重组的相关事项，并履行相应的法律手续。 由于相关资产的判断工作尚未完成，此次资产重组的向国务院国资委的判断备案和方案申报工作尚未展开。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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