“基金开年高调唱多 低调作战”

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记者支玉香李新江

a股在今年开局大涨，但随后市场动荡梳理，引发市场关注的板块尚不清楚。 此前被大量传唱的大额费用分化，被市场遗忘的金融、地产股开始“躁动”，呈现出强劲的势头。

面对这样的市场环境，基金经理们大多高声歌唱，低调战斗。 然后，记者知道，基金经理的操作战略被分开再现，各基金企业找到了“各自谋生之道”。

多股市

年的开局即将到来，市场呈现出恢复的迹象。 特别是今年首个交易日，大盘迎来开店红，当天上证指数上涨1.59%。 公募基金对后市的研判相对一致，许多基金经理对后市评价很高。

年偏股型基金冠军华商盛世的基金经理孙建波认为，年投资比年更“容易”。 南方基金在a股市场动荡的上升趋势已经确立，今年的大盘表现“将在白马股的带动下刷新3年来的高点”，期待中盘蓝筹股继续走强。 同样，广发基金、大摩华鑫和银河基金也确定了今年行情向上是大趋势。

无意中，显示器最新的调查报告印证了基金经理们对短期市场的相对乐观态度。 调查对象的公募基金经理中，42.1%的人看到今后一个月的大盘表现，比上个月上升了10个百分点，表示乐观的期待正在高涨。 只有8.3%的基金经理认为短期市场走势不乐观。

热点

据《每日经济信息》记者介绍，目前基金大力投放的多为具有折价特征的增发股票，对场上热点的投放较为细心，

根据交易所最近的交易排名，许多公募基金与最近的热点“无缘”，出现了稍有走势的股票在机构席位减仓上。

节过后，迅速反弹的节能环保股大冷股，1月6日登上龙虎榜，当日成交额达到5.25亿元。 从交易席位来看，炒股的力量是游资，某机构席位卖出了近1100万元。

北京一位基金经理表示，虽然近期许多板块大幅反弹，但由于估值水平相对较高，目前只是尝试性买入，并未大规模进入这些热点。 配置稍早的股票在经历了最近的上涨之后，也开始考虑球场退场。

除此之外，很多基金对第一年上涨领先的地产类股也变得谨慎了。 从日前登上交易龙虎榜的金地集团和首次开设股票来看，机构卖方的力量明显大于买方。

“很多基金经理对这次房地产上涨准备不足，另外，依然手足无措。 ”北京一位基金研究员指出:“我接触的一些基金经理认为这是‘二八转换’的信号，但越来越多的人持观望态度。”

明明应对热点低调，基金却高价买入增发股票。 据记者统计，日前实施非公开发行的华鲁恒升、江中药业等股，略有基金大手。

“增发股被认为是牛市的金矿，机构提前布局后，经过一年的锁定期，可能会带来非常大的收益。 ”上述基金研究员对记者表示:“目前公募基金子弹较多，总结来看，投资具有折价特征的增发股票，安全边际相对较高。 这表明目前的公募基金经理对场内热点的操作非常谨慎。 」

以周转的方式买进周期股？

在基金企业的年度战略报告中，随着医药、费用等仍然是最热门领域的“十二五”计划的启动，新兴产业也成为了公募基金的“大众情人”。

许多基金经理表示关注新兴产业等，但也有人增加周期领域。

深圳一家基金企业的投资研究员向《每日经济信息》记者表示，“银行股的估值可以低于10倍。 而且，我们从去年年末到现在都在寻找机会增持银行股。 期待银行给出估值的修复行情。 ”。

另外，也有基金经理向记者表示，一些新兴领域，特别是中小股的估值过高，“将来会发生回调”。 因此，最近低估值品种的配置有所提高。

孙建波也表示:“以前流传的蓝筹股今年是经济周期的开始，所以有机会。 市场整体合理，根据估值的高低赋予上市公司资源配置的方向。 这个方向其实是正确的。 过去传来了大公司的优良股票，我不期望在今年或今后几年里得到很高的评价。 ”

鹏华基金最新的一季度投资战略也认为，金融、房地产、运输等市值板块有估值修复的机会，估值修复的时机和幅度取决于货币政策和经济自身周期的发展方式。

大成基金表示，看到未来利润预测可能上升的煤炭、有色等周期性领域，一季度是中央经济政策出台的重要时间窗，因此部分主题投资值得参与。 大摩华鑫也认为，全年布局应偏向周期性板块个股，分阶段介入非周期性板块。

次新基金低调建仓

负责大量流动资金的次新基金是否迅速调整仓位，加入被热点炒作的大军？ 记者表示，答案依然——低调。

去年年底为了冲刺基金规模，许多基金企业相继发行了新基金。 记者根据这些基金净值的变化，这些基金在年前进入市场时犹豫不决。 但是，由于“建仓不等人”，下一个新基金年后的上市步伐将加快。 这些基金把那些领域放在首位吗？

日前，美国新银基金投资副总教练闵旭对《每日经济信息》记者表示，今年市场大概率将继续保持震荡格局，战术投资机会来自板块和新兴产业，此前流传的周期性领域也有“ 新兴产业期待着“十二五”规划中提出的支柱产业，如节能环保、新一代新闻技术、生物、高端装备制造业等。 她表示，一旦设立管理的基金，将关注上述领域。

南方令人满意的增长模拟基金经理谈建强告诉《每日经济信息》记者:“新兴产业有7个方向，都很有前景。” 并且说:“新兴产业的优势是领域前景好，个股成长性好，适合成长性投资。” 因为，他会选择“例如，其主要业务的收入、增长率、利润增长率在财务上已经出现的股票”这种在财务上具有一定绩效的股票。

同时，记者了解到，鹏华的费用优选、汇丰晋信的费用红利、建设信内生动力等基金已进入建设期，这些“费用”主题的基金主要从费用概念股持续掘金。

仓库发生分歧

根据最新的数据，基金的仓储战略并未引起市场的关注，总结起来，分歧依然显著。

根据德圣基金研究中心1月6日仓库的估算数据，整个私募股权基金的仓位比活跃股权基金高出加权平均仓位86.87%，同比上涨0.64%。

偏股混合基金加权平均仓位为83.36%，比上周增长1.76%； 混合基金加权平均仓储配置为75.18%，比上周微减0.08%。

仓储战略在不同的基金企业之间产生了分歧。 其中，华夏基金在仓储操作上以增仓为主，但一贯表现牛市风格的光大基金本周有减仓迹象，值得市场人士关注。

记者注意

基金经理是否被“一致”看待？

记者前几天拜访基金经理打电话时，明显觉得“一致”只是一种浮夸的现象，实际上基金内部对年行情的评价一直存在争议。

昨天，北京一位知名投资总监在接受《每日经济信息》记者采访时表示，目前“不想评价行情。 因为自己也有点看不见。”

在新年的第一周，房地产和银行的上涨有点“突然”，基金不出头也是情理之中。 但是，争论的声音没有停止，场内充满了欢迎牛市的气氛。 这样，投资者就会担心是否忽略了后市的风险。

恐怕在拆船商一致观看的时候，也要看到很多专家还没有说话。

宏观视角

全球经济进入具有挑战性的海域

杨锐博时基金副总裁兼混合集团投资总监[/br ] 在实体经济方面，未来几年，中国经济的快速发展将进入下一个阶段。 也就是说，从追求速度转向追求质量。 美国的再均衡进程是美国居民需要减少支出，增加储蓄，从这两方面来看，未来世界经济将进入低速增长的阶段。

在全球经济从失衡到再平衡的过程中，全球货币体系也面临着新的挑战。 在过去的布雷顿森林体制中，主权国家的货币美元成为世界货币，“美元是我们的货币。 你们的问题”容易发生。

在上述两大背景下，站在30000英尺的高度看，未来的世界经济将进入新的海域。 我们从来没有遇到过同样的问题。 凯恩斯的经济学处理了1929年~1933年的大萧条，之后弗里德曼的货币主义盛行，现在变成了另一个极端。 “直升机的南克”

未来，我们可能会面临长期的经济减速和通货膨胀的外部环境，但我们理论上没有做太多准备，实践上没有太多经验，正在进入充满挑战的海域。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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