“宋城股份估值冰火两重天 无碍机构接力买入”

本篇文章1732字，读完约4分钟

记者杨可瞻

虽然上市还不到半个月，但20份证券公司的研究报告备受关注。 作为“主题公园+旅游文化公演”概念的第一家上市公司，宋城股份( 300144，收盘价65.18元) )备受瞩目的是/(/K0/)前的东西。

令人费解的是，尽管证券公司明年对企业的评价有很大分歧。 但上市以来，机构连续4个交易日在龙虎榜亮相，累计认购额更是达到1.6亿元。

估值的“双天”依然是机构标配

12月9日，宋城股份上市首日上涨22%至64.49元，远远超过机构平均水平的首秀打破了眼镜。 上市日，交易席上出现3个机构席位，共认购1.19亿元。 12月10日，由于换手率达到20%，一个机构席位买下了1281.43万元。 13日和14日，两个机构席位分别购入1694万元和1278万元。 记者发现，期间只有一个机构席位13日售出1295万元。 一家证券公司的研究员说:“

“宋城股份已经成为机构的标准装备之一。” “另一方面，在大盘方向不明的情况下，旅游演艺股是很好的防守靶子； 另一方面，企业特有的概念也是非常炒作的。 ”。

据统计，截至周三收盘，机构席位共认购1.6亿元，占总交易额的4%。 除了机构支援外，游资巨头也经常购买座位。

但是，机构对宋城股份的青睐，掩盖不了卖方全年估值的“冰火两重天”。 东方财富数据显示，从上面看，华泰证券认为明年的市盈率在48~57倍，国泰君安在50~60倍的区间。 往下看，方正证券认为合理估值为34~44倍。 招商证券只展示了30~35倍的pe估值区间。 目前，这一市盈率达到55倍，远远高于旅游酒店领域平均市盈率的约38倍。

值得一提的是，尽管估值不同，但卖方对明年的预测每股收益( eps )意见不太一致。 光大、国元等12家证券公司给出的年预测eps范围为1.24元~1.38元，平均值为1.31元。 按38~60倍的市盈率计算，宋城股份的理论标价为50~79元，前后相差近30元！

高pe派期待外延式扩张

为什么宋城股的业绩预期很明确，券商对年的估值相差很大？

某甲级证券公司旅游研究员向《每日经济信息》记者表示，之所以对宋城给予远高于领域的评价，主要基于两点评价。 首先，企业的“主题公园+文化公演”模式明年将移植到海南三亚。 如果该模型在异地成功嫁接，估值将达到50~60倍以上。 其次，募集的3个项目明年将陆续完成，业绩将于年大规模释放。

但是，证券公司的人也对高估值提出了疑问。 一位上海当地证券公司的研究员坦率地说，企业的高估值很大程度上植根于海南的概念等期望，但其中存在不小的风险。 例如，杭州历史文化深厚，与宋城景区，特别是《宋城千古情》的演出一致。 与杭州不同，海南以自然风景取胜。 企业能否成功将经营模式嫁接到海南，存在相当大的不确定性。 可以说，目前的高估值反映了部分大资金的博短心理。

宋城股票头上的“海南光环”发色怎么样？ 机构连续购买做好最后发货的准备了吗？

本周，《每日经济信息》记者致电宋城股时，企业董秘办公室表示，海南三亚项目应于明年10月完成。 企业构建这个项目，首要的是看三亚的夜游市场。 资料显示，在三亚的游客平均住宿时间超过3天，远远超过杭州的1天左右。 此外，三亚项目剧本等软件业务也基本完成。 值得一提的是，海南项目将比较调整三亚与杭州的地区差异，但运营模式仍延续着“主题公园+文化演艺”的模式。 关于具体调整的详细情况，现在还不方便透露。

某老牌券商分析师对《每日经济信息》记者指出，宋城股权亮点在于经营稳健、业绩增长快，给企业的pe是明年的40倍。 但是，由于资金受到过度支持，目前的估值确实有点高。 考虑到企业未来的外延扩张，组织通常会给予25%~30%的溢价。 也就是说，最终评估额必须是50倍左右。 此外，由于三个募捐项目加三亚公园的业绩可能超出预期，不排除未来卖方将上调业绩预测的可能性。 因此，虽然机构大幅出货的概率很低，但是短线进一步大幅增长空之间也不大。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

联系电话号码: 021-60900099转688

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021