“百余机构聚会齐鲁金牌团队“短期谨慎” 结构性机会在两大领域”

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经记者王炯业

今年年初，众多金牌研究员加入齐鲁证券研究所后，齐鲁证券实现了华丽的转型。 11月18日，聚集了多位重量级金牌研究员的齐鲁证券在大盘暴跌之际，邀请

召开了年度投资战略报告会。 据悉，齐鲁证券此次投资战略报告会是齐鲁证券研究所业务转型后首次以机构投资者和高端客户为对象的盛会，将与投资者一起探讨全年a股市场投资机会。

那之后的股市将走向何方？ 那些领域值得关注吗？ 我该如何把握今年的投资战略呢？ 《每日经济信息》记者将直捣齐鲁证券年度战略报告会，为你一一解答。

论市

百余机构集会齐鲁证券“短期谨慎”

上周提出“黑色星期五”，使上证指数下跌160点以上。 本周以来，a股依然持续下跌格局，交易日不到3天，年线无法守住。 在市场恐慌的情况下，聚集众多金牌研究员的齐鲁证券年度投资战略报告会于11月18日在上海浦东举行，100多家机构齐聚后市，研讨后市。

关于市场，齐鲁证券认为短期内不乐观，首先为了抑制风险，高仓位的投资者建议从3个方面减少仓位，也建议购买长债对冲风险。

现场:众多金牌研究员亮相

在报告会现场，《每日经济信息》记者会见了数字金牌研究员，曾任能源领域金牌研究员的龚云华现任齐鲁证券研究所所长、中铁 此外，还有农林牧渔领域研究员谢刚、电力设备和新能源领域研究员刘江啸等。

年初众多黄金拆船师加盟后，齐鲁证券如今实现了华丽的转型。 其实今年3月初，齐鲁证券相关人士就明确表示:“按照齐鲁证券的相关计划，将建设近100人的拆解队伍。”

除金牌研究员外，齐鲁证券此次还聘请了许多重量级专家，包括现任国家发改委宏观经济研究院副院长兼研究所所长陈东琪、现任工业和信息化部半导体照明技术标准组副组长、国家半导体照明工程研发及产业联盟副秘书长彭万华等。 邮电大学校长助理、教授、博士生导师兼国际电信协会常务理事、物联网专家吕廷杰、计世信息副社长、软件云计算专家曹开彬、艾瑞研究院副院长、艾瑞市场咨询首席解体师、移动网络专家曹军波等

《每日经济信息》记者了解到，参加此次投资会的客户有60多家投资上市企业，110多家保险、证券公司和阳光私募等非公募机构投资者有广发证券、国元证券、平安保险、太平洋养老保险

齐鲁证券: 3月中小心翼翼地

18日，齐鲁证券报告会举行到11点左右时，大盘继续大涨，之后持续下跌趋势。

对于大盘，齐鲁证券认为短期内并不乐观。 齐鲁证券研究所所长助理、首席战略解体师张治评价说:“三个月来内需谨慎，慎重的理由有两个。 一是，目前为止通胀水平没有下降，期货跌幅比较大，但看现货没有下跌，至少要花三年时间来压低物价。 二是从市场短期行为来看，市场折价利率明显上升，每当贴现率上升，市场可能剧烈波动，通货膨胀率居高不下，而且政策开始逐渐缩小，因此投资者需要将风险放在首位。 ”

关于操作，张治认为有必要调整或降低仓库。 “有几种做法。 一是不需要管理配置，从九成降到七成。 二是周期股多则减分，资源股多则减煤，其次是农产品，最后是有色，三是买长债。 较长的债券在今后一个月到两个月内有1波5%左右的收益行情。 将来需要投资者重视。 如果通货膨胀难以抑制，紧缩政策持续下去，请关注经济的负面冲击。 ”

政策:调控仍然是房地产的“主旋律”

“每日经济信息”记者在现场采访了私募基金总监，该导演表示:“由于房地产和银行受到国家调控，所以，

齐鲁证券房地产研究员也认为，年控仍是领域快速发展的主旋律。 “政策是抑制高利润、高杠杆比率、提高周转率，这是未来提高净资产收益率( roe )的唯一途径。 未来的公司竞争是自身运营能力的竞争，可以找万科、荣盛快速发展等高周转公司或地区龙头企业，也可以找二三线城市综合体龙头世茂股，以及一线城市甲级写字楼龙头金融街这样的商业地产，以及具有资金特点和规模特点的公司[/br ] 关于银行板块，齐鲁证券首席银行研究员程娇翼表示，利率差长期处于下降之路，但利率差长期处于下降趋势并不意味着roa (资产收益率)长期下降，而是随着非利率收入(银行中间业务)迅速增加，roa

提到了对未来经济运行的看法，国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪表示相对乐观。 他认为，年经济增长率有望维持10%，“十二五”期间经济年均增长率有望维持9.5%。

他认为，“十二五”期间，中国经济仍将呈波状上升。

尽管观察盘

结构性行情网络重型设备对可以掘金的

经济结构调整中的股市依然持谨慎态度，但齐鲁证券依然 另外，我长期看着重型机械领域。 各研究员推荐并比较了这些领域。

互联网领域前三大股

齐鲁证券网络领域分析师许彬在演讲中指出，新闻网络已经到了新的快速发展时期，新的技术和新的响应。

那么，该如何发掘投资价值呢？ 许彬认为，a股中有几只股票非常好，包括小商品城、东方市场、轻纺城、海印股等。 值得观察的是，许彬认为焦点科技是a股中最具投资价值的商业股票。

“焦点科技的b2b商业模式和小商品城、海宁皮城一样，焦点科技属于商业房地产公司，但很多人认为它属于媒体领域，所以估值必须提高。 ”

据悉，聚焦技术从2009年开始扩大销售队伍建设，年直销队伍超过800人，年销售人员超过1000人，有经验的销售人员也持续增加，这些都是付费客户的持续

另外还有顺网科技。 许彬认为，顺网科技的看点是新闻网游行业最核心通道的控制者，可与苏宁电器在中国家电产业中的地位媲美。 据了解，顺网科技覆盖了新闻网吧总数的54%，控制着网游的核心渠道。

东方财富也值得关注，期待高流量能带来高收入。 高流量份额和低收入份额的差距包含着潜在的投资机会，未来的首要看点是其移动财经和基金代销业务。

重工板块

不仅是新兴产业的网络公司，也受到许多机构的关注，重型机械领域也备受瞩目。

张治表示，目前推荐的是核电、风力发电、海洋工程，有些股在高铁建设和名称上带有“重工”。 “之所以推荐，是因为以前投资基金产业都是搞轻资产高科技的。 这是因为其弹性最大，业绩爆炸性高。 但是，被炒了40~50倍。 当重型机械领域只有20~30倍时，后者值得关注。 ”

齐鲁证券列举了重型机械领域的组合表，其中股票数量11只，分别为上海电气、东方电气、中国西电、三一重工、中联重型科、中国重工、中国单层、振华重工、太原重工、中国船舶、中国南车

点股

在金牌研究员的四个领域“搜索”牛股

，作为本届盛会上“重量级选手”的金牌研究员， 在领域中，那些股票还值得关注吗？

煤炭:最值得投资的资源领域

齐鲁证券煤炭领域研究员刘昭亮在演讲中表示，未来五年，煤炭将是最值得投资的资源领域。 这可以从几个方面理解。 一是煤炭诉求，呼吁巨大惯性增长力推动亚太煤炭经济进入新的上升阶段。二是未来五年煤炭领域的增长依然强劲。

刘昭亮指出，煤炭不仅是周期性领域，也具备资源产品的投资价值。 例如，通货膨胀受益板块:煤炭在最上游，通货膨胀引起的资产价格上涨明显快于开采价格上涨。 可见，资产证券加速，资产重组结合未来两年的投资主题，大型煤炭公司集团的资产注入和出借上市动力更足，阻碍明显减少。 期待焦炭等稀有煤炭品种的长期投资价值。

从上述投资方向把握，齐鲁证券关注西山煤电、中国神华、国阳新能、兖州煤业、兰科创、澳安环能。

钢铁:由于目前的高价、低利润

在2006年~2008年呈现虚假繁荣，齐鲁证券在所有领域都不太值得期待。 齐鲁证券钢铁领域研究员笃慧在演讲中表示，年领域总体呈现“高价格、高钢价、低利润”的局面，“供需环境比今年有所改善，但在未出现冶炼瓶颈的情况下，整体盈利能力低，低利润的状态下，产生了领域和转型的希望。”

关于未来的投资思路，笃慧指出，在差距中寻找成长性，总体概括为:求资源、求整合、求产品。 资源类钢企业推荐创兴置业、金岭矿业、凌钢股份、西宁特钢等矿石类公司盈利的柳钢股份、三钢闵光等产品类胜出的企业有宝钢股份和钢表结构转换受益的加工配送类公司、澳洋顺昌等。

农林牧渔:关于上中下三条线全面开花

农林牧渔领域，在通货膨胀的背景下，齐鲁证券非常乐观。 齐鲁证券农林牧渔领域研究员谢刚在演讲中表示，年上半年通胀预期不会减少，农业中下游三条线有可能全面开花。

谢刚指出，水产品是抗通货膨胀的资源品，海参的诉求景气度最高。

关于玉米种子，我国玉米种子库存降至全年5年来最低水平。 20008年，我国玉米增产幅度居大宗粮食首位，得益于良种化率的提高，对玉米种子的诉求量稳定提高。

在制糖业，巴西、印度的丰产难以改变全球食糖供应的窘迫。

养殖业和饲料业:肉价格上涨+价格宽松=利润回升。 食用油受中秋节、国庆节日吸引，油价全面上涨，一线城市普遍涨幅15%~20%，最高达30%。

那么，投资者该如何把握投资机会呢？ 谢刚认为，作为其中之一，入选的积分企业基本来源于景气排名靠前的子领域、水产品、种业、糖、养殖、食用油、饲料等，其中海参诉求景气最高。

其二，以是否满足“哑铃型”或“准哑铃型”的特征为筛选农业股票的第二标准，例如，营销改革在当时，未来的营销将逐渐发挥力量

其三，今明两年有再融资意向的企业，成长性将得到保障和加强。

综合以上因素，年要点为獐子岛、东方海洋、好当家、金德快速发展、圣农快速发展、顺鑫农业、海大集团、新希望、大北农、联合国水产、通威股份、海升果汁、雏鹰农牧、、

电力设备和新能源领域:核电

齐鲁证券研究所所长助理、首席分解师刘江啸认为，风力发电等是长时间快速发展的方向，但要确定未来增长的子领域，

“据统计，从今年到明年，甚至后年，已经在建设和开工的核电站总设备容量超过了7500万，已经超过了2007年9月核电站计划的4000万设备，3000万的建设规模 核电是最有效的电源，核电无碳排放，核电最大

关于核电的投资机会，刘江嘎在核电行业实行自动化的有国电南瑞、国电南自、许继电气等， 另外，智能家电已经进入家庭，要求不同领域的技术设备、不同产品智能化的系统集成商将成为专业的工业“装修团队”。 其中，国电南瑞和纳斯达克上市的和利时在核电综合监控和网络监控行业即将取得实质性突破。 银江股份位于城市交通河流监控行业，交通技术迅速发展为船舶运输监控行业，海康威视、国电南自在新闻安防监控行业有很大潜力。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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