“经济利空强化流动性释放预期 全球股市10月或延续走高”

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经记者杨可瞻

常识表明，一国股市必须与其经济基本面成正比。 但是，美国股市近期的异常强势并不遵循这一逻辑。 事实上，作为经济晴雨表的就业数据疲软、失业率高，但道琼斯工业指数仍顽强上升至11000点上方，接近年内高点11258点。

但是，应该放弃关于经济增长的“旧”话题。 因为随着11月的联邦储备系统理事会会议的临近，新的量化宽松时代可能会到来。

日美“悠闲地”提高了风险情绪

毫无疑问。 如果你在10月5日多次浏览财经信息，你就会发现在顶级位置，日本央行正在悄悄地将基准利率降至零水平。

日本央行5日宣布，将银行间无担保呼叫利率从现行的0.1%下调至0.1%的区间，这将是该银行时隔4年重返零利率政策。 然后，该银行决定实施两项放松政策。 第一，在明确物价形势稳定之前，实行零利率政策。 二是为购买国债、企业债券等金融资产提供固定利率方法的共同担保基金，基金规模约为4190亿美元。

由于日本央行这一意外举措，日元成为目前各大央行中利率最低的货币。 在缓慢的预期刺激下，日经225指数率先上涨。 10月5日终报为9519点，涨幅为1.47%，创下半个多月来最大单日涨幅。 截至10月8日，日经225指数创9589点，10月1日至8日累计上涨2.3%。

受此震动，国庆节期间亚太股市普遍上涨。 截至8日，恒生指数收盘22944.18点，10月以来恒指累计上涨2.6%。 在此期间，恒生金融指数上调了4个分类指数，涨幅为2.88%。 值得注意的是，恒生国企指数本月累计上涨2.84%。 截至上周五收盘价，a股溢价指数96.17点收盘，a股平均比H股折价3.83%，其中18股比H股折价，招商银行折价幅度最高，为34.2%。

欧洲的三大股价指数也同样偏高。 10月以来，富时100指数累计上涨1.96%至5658点； 德国的dax指数和法国的cac指数分别累计上涨1.01%和1.30%。 记者观察到，国庆期间，欧元兑美元也上涨了2.24%。 但是，欧洲股市和欧元一齐上涨的情况并不多见。 以富时100指数、欧元兑美元为例，今年前9个月中，只有2个月上涨，其他5个月下跌。 这意味着，当风险情绪平稳运行时，欧元和股市有一定的替代性。但是，当避险情绪高涨时，资金对两者的避险步伐惊人地一致。

讽刺的是，美股的疯狂反弹正从其糟糕的经济数据中获益。 据悉，由于政府部门大幅裁员，9月份美国非农就业人数持续下降，含蓄经济复苏仍显乏力。 美国劳工部上周五表示，9月非农就业人数减少9.5万人，远远超过市场预期的1万人减少。 失业率依然维持在9.6%的高位。 值得观察的是，当月政府部门总就业人数减少15.9万人，降幅最大。 建筑业和制造业的人数分别减少了2.1万人和6000人。 但上周五当天，道指仍上涨0.5%。

另外，美国9月份的制造业指数也影响很深。 据公布，9月份ism制造业指数降至54.4，为去年12月以来的最低水平。 同期，新订单指数从6月的53.1降至51.1，库存指数连续第四个月上涨。 分解者认为，新订单指数的下降和库存指数的上升，不仅会降低制造商的生产积极性。 预示着未来生产指数的下降幅度也有可能增大。

截至上周五，道指收于11006.5点，5月首次收于11000点以上，本月累计上涨2.02%。 纳斯达克综合指数上涨0.77%，至2401.91点基准指数上涨0.61%，至1165.15点。 10月以来，纳指和S&P500累计分别上涨1.41%和2.1%。

11月前全球股市材料继续上涨，

美国糟糕的经济数据，越发强化了市场对新一轮量化宽松的预期。 11月2日，美国中期选举将进行投票； 一天后，联邦储备系统理事会将召开下一次会议，决定是否有可能重新启动新的量化宽松政策。 这意味着全球市场有近一个月的政策真空期。 在这期间，市场到底是上还是下？

长江证券战略集团昨日( 10月10日(每日经济信息)表示，国庆期间全球股市上涨主要与美国量化宽松预期加强有关，其背后当然离不开糟糕的经济数据。 事实上，由于中期选举和储蓄政策会议将于11月初举行，理论上迄今为止的资金倾向于欧美股市等风险资产和大宗商品等风险规避资产。 加上近期的就业、pmi等经济数据，表现出乏力，进一步加强了市场对新一轮量化宽松的预期。 从机构信息表现和新闻来看，预计联邦储备系统理事会11月宣布新一轮量化宽松的概率最高，规模为5000亿~10000亿美元。

长江证券战略集团认为，“10月全球股市很可能继续保持上涨趋势，一是未实现预期，二是经济数据不佳。” “尽管如此，美国股市最近反映出出价上涨量的缩小现象，也反映出散户逐渐退出市场。 这样，道指能否在年内达到最高，将取决于11月的政策会议的结果。 因此，保持高位置的振动的可能性很高。 值得注意的是，11月以后，美股乃至全球股市如何运营，取决于是否进行量化宽松，以及实际规模与预期的差距。 ”。

数据显示，美国短期利率期货周五上涨至合约高位，表明市场预期联邦储备系统理事会几年前不可能加息。 根据imoneynet发布的货币基金报告，截至10月5日，每周有33亿美元的货币市场基金资金流出，一些含蓄的投资者将在第四季度向股票和债券等高收益资产配置现金。 但是，据报道，美国圣路易斯联邦储备系统理事会主席布朗表示，随着经济二次探底风险的降低，联邦储备系统理事会将很难在11月的会议上决定是否实施新的量化宽松。 最合理的决策可能是将是否扩大量化宽松的问题推迟到一到两个会议上，以进一步注意经济数据的表现。

gluskinsheff首席战略官davidrosenberg说，重点是为什么股市在经济数据如此糟糕的情况下能暴涨。 答案是量化宽松。 尽管第一次量化宽松在相当程度上局限于经济增长的震荡，但市场仍向往新的震荡。 对此，一位分析师表示，随着美国2年期国债收益率年初创新低，10年期低于2.5%，投资者别无选择，只能将资金投向股市等高收益资产。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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