““恒温”农行 主力的超级阳谋？”

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记者张冬晴

在数次风雨飘摇春秋、多次后，上证指数再次逼近2700点关口一带，但“脱鞋”后的农行却以2.68元维持了生命。 在这一非常敏感的点上，农行曾烦恼一个多月，一度使市场的希望跌至空。 到底是谁在“恒温”农业？

8月16日，农行正式脱鞋。 公司公告称，已于8月13日全额行使超额配售期权。 另外，7月15日至8月13日期间，负责“护卫”的中金企业没有利用此次超额配售获得的资金从集中交易市场买入此次发行的股票。 这样农行ipo发行成功了。

值得观察的是，8月16日以来的20个交易日，农行始终徘徊在2.68元和2.72元之间，2.68元的发行价依然如金汤一般固定， 其意图是什么？ 答案需要一个一个解开。 / br// h///br// h /原因分析

/h// br// h/]阻止突破农行“倒退”是平滑指数吗？

人们普遍怀疑发行价格过高，担心发售后会破发，在强烈的突围中逐渐平复……一切都已经成为过去了 眼前的事实是，强烈的突围遭到了无情的镇压。 评价混乱？ 市场的分歧？ 事情一定有原因，我们来整理一下吧。 / br// h// br// h /制造过多的话题[/br// h/] [/br// h/]随着期货于4月16日正式发售，预计将持续很长时间 此前，各大报纸媒体报道，以王亚伟为首的机构派对有望推出期货。 他们已经做大做强仓储银行、房地产等权力股，有可能展开市场风格的转换行情。 但是，市场和他们开了个大玩笑。

4月15日，国务院常务会议决定贷款买房时，讨论套房首付不得低于50%，紧随其后的是新的《国十条》等一系列房地产调控政策。 然后，欧洲的债务危机再次被硝烟笼罩。 在此背景下，市场迅速转向大幅调整。 4月15日至7月2日期间，上证指数跌幅达24.74%，深证成指跌幅达26.52%，多数跌幅超过30%，部分跌幅超过50%。

但是，随着房地产调控的不断深入，利空的信息也逐渐被消化，政策稳定化的期待不断高涨，再加上农行的发行给市场带来了转机

在农业公演、订单发行、发售的过程中，上证指数自2319点阶段性底部反弹至2680点一线，新股发行也持续推进，市场反弹行情向纵深。

据wind统计，7月2日至7月29日，沪深两市涨幅超过20%的1只股票达到494只，而同期上证指数涨幅仅为11.56%，

另据估算，目前农行a股的动态市盈率为8.5倍，市内市盈率为1.59倍。 工业股票动态市盈率为8.6倍，市中纯收益率为1.74倍； a股建设动态市盈率为8.2倍，市净利润率为1.70倍； a股市盈率为9.1倍，市值为1.47倍。 相比之下，突围后，农行降至工、中、建等大型国有银行的评级水平。

一家知名机构的解体人士表示，“放任市场炒作，不仅会讨论是反弹还是逆转，过度炒作还会导致市场再次出现泡沫，导致农行爆发炒作。 相反，农行也有回顾平滑指数、降温的效果。 ”

另一位私募相关人员也表示:“在失去‘绿色鞋’的保护后，将考验农行是否能够遵守发行价格。 这将对市场心理产生一定的钳制作用”。

由于资金方面隐藏着

由于巧者难于无米之炊，资金方面的考验 随着

月市场回暖，a股市场融资规模也创下了今年以来的新高。 据wind统计，7月初次融资和再融资的募集资金总额为924亿元。 自ipo重启以来，这一数据仅低于去年12月的1137亿元。

另据统计，仅7月，就有近50家上市公司发布增发计划公告，累计拟募集资金983.57亿元。 此外，在配股方面，工商银行和中国银行将于7月公布配股预案，分别募集338亿元、420亿元。

“资金方面紧张是必然的，但不会像以前那样急剧收紧。 ”监测战略负责人张志洲说。

最近，受地方融资平台、银信合作等政策调整的影响，银行资金越来越紧张，这是不争的事实。 在本周公开市场到期资金量创年内第二高的背景下，央行周二( 9月7日)将全年央票发行量扩大至560亿元4个月来最高水平，发行价为97.95元，参考收益率连续13次持平2.0929%。

到目前为止，央行从7月下旬开始首先连续4周回收资金，8月下旬转为资金净投入，8月底回归资金净回收。 业内人士表示，面对巨额回笼压力，增加央票发行量是央行的必然选择。

据某机构相关人士介绍，“如果农行没有突破，不排除资金方面的压力，当时的资金面确实不好。 ”。 / br// h// br// h /主力动态/ br// h// br// h// h /恒温外疯狂游资打造的主题素材股 9月3日，深圳证券交易所向各大证券公司发出“炒股禁令”，要求严格监控，对此投资者抱怨说:“不炒主题素材，去买中石油、中国银行、京东方吗？”

《每日经济信息》记者统计，8月16日农业银行脱鞋至9月10日期间，上证指数上涨2.17%，其中，银行板块为2.79%。 深市主板总市值3.97万亿元，平均市盈率32.40倍； 中小板总市值2.88万亿元，平均市盈率51.91倍； 创业板总时价为5080.85亿元，平均市盈率为68.81倍。 由此可见，从沪市到深市主板、中小板和创业板，流通市值和估值水平呈负相关，中小盘股估值水平远远高于大盘蓝筹股。

一位证券公司研究员表示，对金融、房地产等权力股来说，后期大幅上涨的可能性较低，市场风格转变的时机尚不成熟。 虽然银行领域上半年的业绩一般超出预期，但地方融资平台问题仍对银行领域未来业绩形成较大不确定性，未来该平台不良债务的解决将明显影响银行领域的业绩。 在房地产方面，房地产调控政策仍然不明朗，房地产税被搁置，给房地产股票的估值带来了很大的压力。

在禁止令前一个月，农行“脱鞋”后很快被“恒温”，金融、房地产等重股维持胶着状态，这一个月市场长期处于沉寂期。 / br/

但这些都只是“阳谋”。 在此期间，主题材料的概念成为主力资金重拍的主战场，从锂离子概念到园林概念，再到海产品、稀土永磁体、超级细菌等概念，主题材料的概念不断重拍。

一位私募相关人士表示:“目前，以以前流传的领域为主体的大盘股既不贵也不便宜。 只要大盘表现稳定，大家都将沿着经济转型这条主线，寻找中小盘股纵深具有主题性的交易机会。” 游资主战主题素材概念股[/BR// BR/] [/HR/] [/HR// HR/] [/HR/] ] [/HR/] [/HR// ]本月16日，应进行观察 短短一天后，成飞集成再次涨停，引发本轮炒股狂潮，逐渐从牛股变成妖股。 8月17日至9月9日，成飞集成从27.25元上涨至最高52.29元，涨幅达88.44%，其中仅8个交易日就出现5个涨停。

“这是一股将成飞集成炒到流水线生物上的势头，之后形成比价效应，使锂电池的概念在各地开花。 ”一位私募相关人士说。 市场的成绩似乎也印证了上述说法。

自成飞集成进入最后一波炒作热潮后，市场上“锂”走在天下，但佛山照明、佛塑股、盐湖集团、凯恩股、北磁材、横店东磁、。 经营海产品的新股壹桥苗业突然被炒后，波澜再起，短短10多个交易日内，从60元一线迅速上涨到120元附近，直到深交所着手监管，才得到了刹车。 倍增后，园林股棕榈园林也再次连续加速上涨，仅6个交易日涨幅就达到54%。 相比之下，藏城投、联环药业等概念股的炒作势均力敌。

据wind统计，8月17日至9月10日，沪深两市涨幅超过30%的股票达到76只，其中涨幅超过50%的股票达到13只。 联环药业以涨幅120.73%名列榜首，西藏城投88.99%，东方金钰77.25%紧随其后。

记者调查发现，这样大肆炒股，是短线游资纷纷参与接力的一大缩影，是投资基金、社会保险、证券公司自营等的专属。 确实，游资成为了最近市场的超级主力。

据统计，9月以来，国信证券泰然九路排名134次，财通证券绍兴人民中路77次，国信证券北京东路76次，光大证券宁波解放南路74次，超过20次，最多30家公司 也就是说，8个交易日中平均每天至少出击2只以上的股票。 这些都是漂亮的游资座位。 / BR// h// BR /趋势/ BR// h// BR// BR// h//脱鞋前后的股价有好几个起伏[// ]

担心会破发，但在

农行上市后，“绿色鞋子”就变成了现象 7月15日，农行a股首次在上海证券交易所上市，比发行价高6毛钱开盘后，小幅震荡下跌，最终以2.70元收盘仅上涨0.37%，全天换手率达到39.18%。 在随后的五个交易日中，农行连续第二天徘徊在2.68元一线，“绿鞋”机制有力支撑了发行价。

出乎意料地首先发生在农行上市后的第六个交易日。 在市场上纷纷猜测“脱鞋”后的农业银行是否会崩盘的情况下，农业银行a股的业绩让许多投资者大为震惊。 ——

7月22日，农业银行在早盘小幅走低后，基本持续了此前连续几天的“俯卧撑”走势，为2.70，但下午1点30分过后。 瞬间涨幅达到1.85%，从2.70元一举达到2.75元，创上市以来的最高纪录。 最终以2.73元上涨0.74%，全天成交总额为28.95亿元。

7月23日，受前一个交易日走势的影响，农行继续大涨，持续震荡，大幅放量，盘中再次大幅上涨，涨幅为2 . 当日换手率达到17.39%，最终报收于2.81元，上涨2.93%，单日成交总额扩大至50.01亿元。

7月26日、27日震荡回升5日均线被确认后，28日美国农业部持续小幅震荡，最高上涨至2.85元，连续3次刷新发售以来的新高，最终 全天换手率明显萎缩的当天，上证指数一举拿下最高的2636点，成功拿下了长期未能攻下的2600点整数关口。

一位机构相关人士表示，“考虑到7月29日农业银行计入指数，这是各指数基金加快配置、农业银行a股强势突破的首要原因之一。” / br// h///br// h /虽然强势突破，但遭到猛烈抵抗，刷新了4次记录，但也刷新了猛烈抵抗

7月29日，农行a股正式计入指数。 当天，农行a股股价小幅上涨至2.88元，创下第四次上市以来高点后，突然遭遇风波，股价从2.88元瞬间下跌至2.83元，跌幅达到1.76%，最终以2.83元下跌0.35%。 至此，突围完全结束，与此同时，股价“滑铁卢”于7月30日下跌1.41%。 8月2日，仅0.36%； 8月3日，2.50%……

同一时期，上证指数也在本轮反弹最高的2680点一线附近徘徊。 8月10日，

8月10日，农行a股再次被看跌至最低2.68元。 从2.68元出发，到出现2.88元阶段性高价，农行用了9个交易日； 从2.88元再次回到2.68元，农行也只使用9个交易日，表现为“过山车”也不为过。

农行被突破阻止，不可避免地会引起市场的大讨论。 “如果农行成功，将引起银行股价值的重新评估，并展开市场风格的转变。 ”一位金融领域的研究员指出:“但是，在当前形势下，怎么看，二八转换还不够火候。”

“脱鞋”后，“恒温”

崩溃军 但是，在遭遇激烈抵抗后，农行a股并不是“溃不成军”，神秘力量依然每天驻扎在2.68元的发行价上。 这必须震惊市场。

当农业银行被阻止突破，再次回到发行价2.68元的一线时，又出现了一个看似致命的问题——8月16日，a股农业银行正式“脱鞋”。 对此，业内人士期望在“脱鞋”后，看到更“真实”的农行股价。

8月16日以来的20个交易日，农行a股未出现市场担忧的“破发”，与以往的“穿鞋”一样，为2.66元、2.67元、2.68元。 同期，上证指数涨幅为2.17%，工商银行下跌1.45%，中国银行下跌2.91%，建设银行下跌2.53%。 / BR// HR// BR /后市预测/ BR// HR// BR// HR// HH//农行未来爆发或突围？

农行上市后，26个交易日达到2.68元的发行价，后市将是“水滴石穿”还是“绝活”？ 目前，围绕农行会不会破发有三种观点。 一个是以有名的财经评论家水皮为代表的乐观派，认为“破发就买”。 二是以着名财经评论家叶檀为代表的中立派，认为“破头发怎么样”。 第三种看法很悲观，认为“不会破裂”。 对此，我们假设两个情景，对农行的后市进行推测。

剧情假说1 :农行破发

猴年马月熊日，农行破发价格2 . 世界各大金融媒体头版头条报道了备受瞩目的农业爆炸！ 财经评论家们兴奋地表示，他们如何担忧中国经济的前景，引发国际资金空大肆审视空中国的概念，a股市场放声倒下，工中建行等多家银行股大幅跳水。

国都证券研究所所长许维鸿说:“作为价值投资者，我想强调农行的价值。 首先农行是四大国有商业银行中最后上市的，空之间还很大； 第二，中国农村是一个有待开发的金融市场。 无论是pb还是pe，农行都不是很贵，所以短期内很难赚钱，但从中长期来看，5年、10年还是个不错的选择。 ”

水皮也表示:“农行的成长性要比许多创业板好得多。 从该股承诺的业绩增长来看，其价位很低，此时上市为“滴血上市”。 基于那个，如果爆炸了就买。 ”

檀香山的看法不同，“农行是否破裂成为市场的象征，一旦农行破裂，金融股就会崩溃，影响证券市场的全面墨水消费，最终，

当然，一些投资者认为:“a股自古以来就是政策市场，希望不要破产，农行早日破产，心中的石头落下，会更轻松。” 申银万国研究所市场研究总监桂浩明认为，不排除农行破裂的可能性。 一旦崩盘，银行股估值可能下降，对行情有一定影响，但市场对农行崩盘的预期一直存在，负面预期已经释放，在分成“绿鞋”后，对市场产生明显负面影响的可能性不大。

大型证券拆船师滕印也认为，大盘处于弱势形态时，农行可能面临降低发行价格的风险，应警惕银行股市场定位的传导效应。 如果其破格下跌，其他银行股重心下降，金融板块很可能影响大盘指数。

国信证券战略拆解师黄学军认为，农行一旦破发，管理层可能会放缓半年以上新股的高速发行步伐，融资压力减弱，对后市起到正面作用。 此外，农行破发如果降低指数，市场反而会向下加速，出现好的买入机会。

据采访，部分拆迁师对农行能否遵守发行价表示一定的担忧，但与此不同的是，很多拆迁师在农行后期股价暴跌，也对整体市场表现巨大。

剧情假说2 :再次

猴年马月牛日，农行再次开始，势均力敌。 “过于一致的预想往往是错误的。 事实上，目前许多投资者关心的是农行破裂，现实情况可能正好相反。 随着农行逐渐远离2.68元的发行价，破发预期也将逐渐淡化。 关于农行能否引领市场风格的转变，很大程度上取决于今年第四季度的宏观形势。 ”

但叶檀指出，目前投资者获得的是双重收益，一个是红利，另一个是股价上涨价差。 由于股东权益大，大股东占过大比例，发行价过高，分红难以弥补股价下跌的损失。 去年6月，国资委主任李荣融披露了央企分红数据，2005年央企上市公司现金分红比例为49%； 2006年为55.7%； 2007年为60%。 现金分红的央企上市公司比例不断提高。 因为比公司债的利率和税后收益率低，所以与其买股票，不如买债。

就这样，农行破局、突围，也不再那么重要了。 农行是“恒温”，只不过是精心策划的“阳谋”。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码