“两成新股中报变脸 创业板是重灾区”

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记者王砚丹

从去年6月重启ipo到现在，一年多来，新股发行可谓异常密集。 据wind信息统计数据显示，截至8月26日，325家企业在沪深交易所上市，平均每个交易日上市1.16只新股。

325只新股中，它们到底是黄金，它们是沙砾，上市后公布的定期报告可能是最直观的检测标准之一。 《每日经济信息》记者经统计发现，截至8月26日，325家去年重启ipo后上市的企业中，有298家每半年发表一次报纸。 今年以来，由于宏观经济形势依然良好，许多新股上半年业绩依然良好，净利润稳步增长。 但是，一家企业上市后，业绩突然发生了180度的大转折，甚至个别企业的主营业务也出现了亏损。 / BR// HR// BR// HR /业绩波动的三个主要因素[/BR// HR// BR// HR// Wind信息统计数据显示，共有298家公司

从半年报可以看出，这些新股业绩下降的原因各不相同，但大致可以分为三大类:季节性因素、领域环境恶化、诉求下降导致的价格下降和价格上涨。

例如，去年11月6日发售的南国置业( 002305，收盘价13.83元)。 今年上半年，南国运营商仅实现净利润632.88万元，比去年同期下跌91.16%，不幸成为新股的“变脸王”。 企业表示，中期业绩下滑的首要原因是房地产领域的项目开发结算周期和财务报告期不同。 2008年企业销售项目部分收入结转至2009年第一季度，企业年销售结转最集中于第四季度。

在主板上市的证券公司华泰证券和光大证券受上半年资本市场量价下跌的拖累。 今年上半年，上证指数下跌26.82%，两家企业经纪业务和自营业务均遭受重创，净利润分别比去年同期下降19.02%和31.97%。

即使制造业企业的业绩稍有变化，也应该更加警惕。 例如，4月21日上市的南都电源( 300068，收盘价27.17元)，今年上半年实现净利润3262.32万元，比去年同期下跌69.47%。 业绩下跌的原因是“诉求弱，备用电源市场竞争激烈，供应商降低报价水平，以及产品材料价格较去年同期大幅上涨，导致毛利率下降”。

创业板企业22家的业绩发生了变化

值得观察的是，于去年10月开业 目前，创业板上市企业共有109家(不包括周五上市的4只新股)，但有22家改变了面貌。 宝德股、华平股、南都电源创业板业绩名列前三，三家公司上半年净利润降幅分别达到82.07%、76.60%、69.79%。

去年10月上市的28家创业板企业中，有7家的中期业绩较去年同期有所下滑。 除去宝德股份，汉威电子( 300007，收盘价22.50元) )上半年净利润下降49.78%，在创业板位居第四。 高管离职屡见端倪的网上科技上半年净利润下降29.97%新宁物流、华谊兄弟、中元华电和特锐德上半年业绩也分别下跌17.91%、11.71%、7.10%、5.63%。

在最近刚上市的创业板新股中，还有“荒唐”的，也有因尚未上市的实绩而改变面孔的。 8月6日上市的欧元卡( 300099，收盘价78.46元) )今年上半年净利润下降15.60%，7月28日上市的华伍股份中期业绩也下降8.77%。

一位私募相关人士指出，在创业板的上市条件中，对成长性的要求很严格。 公司要在创业板上市，“近两年连续盈利，两年累计净利润在1000万元以上，持续增长； 或者近一年利润，净利润在500万元以上，近一年营业收入在5000万元以上，近两年营业收入增长率均在30%以上。 ”一点的企业为了圈钱，不排除通过招股证书取得高业绩的同时，在论述企业经营时强调特点，弱化不利条件。 上市后，钱到手，粉饰业绩冲动下降，企业真实业绩有些明朗。

但上述私募相关人士指出，对于这些业绩发生变化的创业板新股，投资者也不能一概而论，应仔细分析业绩下降的原因。 例如，7月8日挂牌的联合国水产( 300094，收盘价16.80元)上半年为1336.15万元赤字，这仅与季节因素有关。 企业经营对虾和罗非鱼的生产，每年上半年生产清淡，出现亏损是比较正常的。 在半年报中，企业表示:“从6月开始，企业已经进入产销旺季，预计今年第三季度将出现赤字回升。” / br// h /宝德股份有限公司 迄今为止对宏观经济环境的估计似乎过于乐观。

收益大幅下降8成的创业板新股“变脸王”

创业板成立10年。 其中，宝德股份( 300023，收盘价16.47元)今年1~6月营业收入仅为1285.29万元，比去年同期下跌82.82%。 净利润303万元，比去年同期下跌82.07%，成为创业板新股的“变脸王”。 / br// h// br// h// h /第二季度的主要营业损失

不仅业绩下降幅度之大令人瞠目， 在上市前的公告中，宝德股份有限公司宣布，2009年前三季度，企业运营状况良好，实现净利润2500.49万元。 但今年3月公布的年报显示，2009年全年企业只实现净利润2683.28万元，第四季度已处于微利状态。 今年一季度，宝德股份以161.75万元的非经常利润实现净利润301.65万元。 到了第二季度，宝德股份扣除非经常性收益后，主营业务实际上出现了亏损。

据半年报报道，宝德股表示，业绩下滑的首要原因是“全球金融危机持续对石油领域造成负面影响，经济复苏对本公司所属领域的实体经济出现复苏滞后效应。” 油田企业和石油服务企业纷纷减少投资，技术装备出口订单明显减少，部分履约和谈判项目被搁置。 企业为了订单生产模式，根据顾客的个性化诉求设计生产，产品结构比较单一。 年上半年企业生产订单比去年同期大幅减少，年上半年销售额和净利润比去年同期明显下降。 ”

业内人士:涉嫌包装上市

记者征集宝德股票证书 石油开采领域的快速发展趋势为企业提供了良好的机会。 ”企业的核心竞争特点之一，正是“企业拥有包括中石化、中石化、中海油等各石油开采企业在内的核心基层客户，为企业长期稳步发展奠定了坚实的基础。 此外，企业具有很高的价格管理能力。 因为这家企业不仅提供高性能、高质量的产品和服务，而且与同行业其他公司，特别是国际同行业其他公司相比具有明显的竞争特征。 ”

据不透露姓名的推荐代表向记者指出，宝德股份的业绩发生了迅速变化，证明企业上市时很可能存在财务包装的嫌疑。 / br// h// br /第2号华平股/ br// h//华平股

估值:华平股份二季度在大客户方面尚未突破，上半年实现的收入多通过信贷宽松政策获得。

在订单大幅减少并未发售之前就开始变脸了

4月，主营视频会议系统，/ h/]

出乎意料地，华平股票的100元俱乐部之旅只是一场“一日游”。 第二天，企业股价突破100美元，最终以跌停收盘，随后股价下跌1，000英里。 以周五( 8月27日)收盘价计算，企业股价不仅跌破发行价，而且比历史最高点下跌近40%。

在发售前的主要营业损失[/br// h/]

7月30日，华平股发表的半年期新闻上， 企业业绩比去年同期下降的首要原因是:“在去年同期的营业收入中，顾客订单占很大比例，但今年上半年没有签订超过1000万元的大订单，业绩大幅下降。”

值得一提的是，华平股的业绩变化得比宝德股还快。 公告中称，华平股份曾表示，今年一季度企业扣除非经常性利润后亏损18.48万元。 华平股份表示，一季度主要营业亏损由季节性因素造成，企业每年一季度订单以中小企业为主，一季度主要是订单谈判阶段大客户订单通常从二季度开始谈判，下半年形成收入。

从各季度来看，华平股份第二季度在大客户方面还没有突破，上半年实现的收入多通过信贷宽松政策获得。 上半年营业收入比去年同期减少5成，为2200万元，但应收账款比年初增长18.35%，达到2530.53万元。 这是因为“顾客回收速度下降了”。

是为了保证ipo的冲突信号吗？

不过，华平股份似乎对企业今年的业绩很有信心，他在半年报中指出:“本公司目前正在与几大客户进行商务谈判，计划在第三季度签订合同。”

创业板上市企业中，上市前财务期签订较大合同，实现当期业绩大幅增长的企业并非案例。 上市后，由于这些企业“没有签订大合同”，净利润经常大幅下降。 例如，首批创业板企业28家之一的汉威电子今年上半年净利润比去年同期减少49.78%。 其解释是受偶发性大单的影响，“2009年上半年国家加大农村新能源沼气项目建设投入，企业客户百意中标农业部项目，2009年上半年集中采购。 今年上半年没有这个要素。 ”/ br// h// br// h /第3号/ br// h// br// h /兰科技。

评价:上市前三年的企业业绩不佳，但出乎意料的是，上市短短半年，朗讯科技引以为豪的专利运营业务，很快就相形见拙，令投资者困惑。 / br/

]前三年的业绩刚稳定上市就跳水了

]如果进入年 即使向投资者展示朗科技术2007~2009年的净利润数据，如果不告诉我那是哪个企业的财务数据，也可能不会想到这家企业会成为创业板企业。 2007年至2009年，龙科科技全年净利润基本没有变化，金额分别为3885.48万元、3958.54万元、3968.61万元。

兰花科技上市前的三年间，每年净利润可以维持在3900万元左右，可以说是相当“惊人”的，企业上市后一季度的业绩出现了巨大的飞跃，这一点是投资 4月28日，根据朗科科技一季度报告，今年一季度企业营业收入5252.07万元，比去年同期增长23.31%。 净利润为255.03万元，比去年同期下跌29.74%。 虽然二季度企业净利润环比有所上升，但今年中期的企业业绩与上市前相比仍然不完全令人满意。 1~6月，企业营业收入1.06亿元，比去年同期仅减少3.02%。 净利润比去年同期减少33.49%，为957.33万元。

罗恩科技的业绩下滑也出现在股价的下跌上。 上市之初，企业股价一度突破60元大关。 上市不到一个月，1月20日企业出现上市后首次下跌，随后进入下降通道。 以8月27日收盘价31.64元计算，企业股价比1月历史高点折价近一半，比每股39元的发行价下跌近20%。 根据

朗讯技术，净利润下降的原因是“专利许可收入下降、产品利润下降和费用增加”。 关于专利许可收入为什么下降，半年来报纸上没有过多的论述，只有“企业从去年1月至今没有新获得专利许可”。

但是，在企业的股票募集证书中，龙科科技特别指出:“截至2009年9月30日，本公司已取得专利116项，其中发明专利79项，其他220项。 ”。以龙科科技为荣的专利运营，上市后很快就处于劣势，让投资者很困惑。 / br// h// br// h /第4号西部建设/ br// h /。 上半年产品售价比去年同期下降，导致毛利率下降。

评价:地域因素限制企业的扩大。 热“长”冷“缩”？ 地区依托

主要生产和销售预拌混凝土的西部建设( 002302，收盘价22.81元)，曾以新疆地区的概念受到市场的支持。 在经历了去年净利润比去年同期增长22%的风光之后，今年一季度和中报的业绩突然转为“阴”，给投资者带来了沉重的打击。

年报显示，西部建设2009年各项重要财务指标漂亮，表明以该商品混凝土为主业的企业潜力很好。

年度报告发表两天后，每季度预测赤字的公告就像晴天霹雳一样，让投资者懵了。 公告称，企业预计一季度净利润亏损2200万元~2500万元，新疆说明，原因是去年四季度末和今年一季度为冬季，建筑工程基本停止。 今年春天天气转暖晚，建筑工程项目普遍推迟，影响预拌混凝土的生产。

4月21日，企业季度报告显示，期内收入1506万元，比去年同期减少7%。 净利润-2353万元，比去年同期减少36%以上，每股利润-0.17元。 [/BR/] [/HR/] [/BR/]据中报报道，上半年营业收入为3.97亿元，比去年同期增长36.96%。 净利润为2179万元，比去年同期下跌19%，每股利润为0.16元，比去年同期下降38%。 对此，除了前面提到的理由之外，企业还解释说，上半年的产品售价比去年同期下降，毛利率下降。

北京一家证券公司建材研究员在《每日经济信息》中表示，近年来乌鲁木齐搅拌机和生产线明显增加，竞争确实加剧。 但是，由于当地市场小，诉求有限，运输距离长了会影响混凝土的强度，所以在一定的辐射范围内没有多少对手，但是就像“双刃剑”一样，地域因素也限制了企业的扩大。 一方面，企业在新疆其他地区建设混凝土站的诉求量肯定没有乌鲁木齐大，另一方面，要向外扩张，必须与当地的相关公司搞好关系。 否则，订单将有限。

据资料显示，2006年至2008年，乌鲁木齐市场上企业预拌混凝土收入的比重分别为82.5%、78.3%、79.5% 截至今年上半年，乌鲁木齐地区收入比例仍为63%。

平安证券认为，上半年毛利率下降较多的主要原因是水泥价格上涨引起的价格上涨。 由于该企业经常与工地签订价格不确定的开口合同，预计企业下半年将调整价格以改善毛利率水平。 / br// h// br// h/5号在/ br// h//柜中 世博会“管制”“画上的饼”处于劣势

/br// h/]世博会“管制”“画上的饼”处于劣势 从云端坠入深谷，在柘中建造不到八个月。

据中国新闻报道，柘中建设上半年营业收入为9664.7万元，比去年同期下跌41.93%。 净利润1470.8万元，比去年同期减少51.8%； 利润总额为1778.7万元，比去年同期减少54%。 同期每股净资产、每股利润分别为0.11元和6.51元。

针对业绩的下降，企业解释说，世博会期间黄浦江水域对过去的船舶实行严格的准入制度，将对工程项目的承接和正常经营产生巨大的影响。

招商证书显示，近年来，随着沿江沿海港口建设、航道和公路网建设、船舶制造的快速发展，企业主要经营业务规模和利润连续快速增长。 但是，中国报纸的降幅达到50%~60%，将业绩下降的原因归咎于世博会的影响。

世博会期间黄浦江水域设立核心管制区的规定于3月5日出台，上海为举办世博会重新规划黄浦江，企业紧邻黄浦江，5000吨级码头式砂石码头等设备 公募书中一句话也没有提到世博会的风险。

讽刺的是，企业上市不久，中银国际因大口径管桩受岸线、材料、地域限制，不容易规模化扩张，生产能力增加空 另外，phc管桩需要通过打桩技术打入地下，会引起严重的城市噪声。 企业的另一个缺点是产品运输受到限制。

企业股价至今尚未恢复到19.9元的发行价。 据统计，上市后，比发行价下跌了16%。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / br// h// br// h /联系电话号码: 021-60900099转688转/ br// h// br// h// h// h/h /的联系电话号码