“大假临近 “花费商业”最被看好”

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经记者赵阳戈

本周大盘处于调整状态，周一2656点开始，至周五收盘价2606点收盘，周跌幅1.88%，“不干脆”行情也令投资者心碎。

除此之外，7月份的cpi比去年同期上涨了3.3%，给市场带来了通货膨胀的担忧。 从历史经验来看，在通货膨胀的背景下，商业房地产、农业、有色金属等将成为最好的避风港。 而且中秋节国庆长假临近，费用预计将成为假日中最火热的板块。 出于这样的考虑，本周的证券公司似乎一致将目光投向了“昂贵的生意”。

使用商业类股票很火

历史数据显示，我国商业房地产价格长期保持上涨趋势，在cpi下降时稳定上涨，在cpi上升时加速上涨。 因为这是一个非常好的保值、上升型投资目标。

本周，国信证券最先看到王府井( 600859元，收盘价38.36元)。 证券公司表示，虽然对中西部的支出业绩增长充满期待，但王府井在中西部拥有14家店，合理的区域布局将加快企业的快速发展。 预计年~年企业还将在二线城市和收入上升点城市加大扩张力度。 考虑到企业快速发展为“正循环扩张”，同时企业品牌和房地产价值具备天然稀缺性，预计全年每股收益为1.22元，该券商将对企业给予“推荐”评级，合理价值达到43~48元。

但是，华泰联合证券很受重庆百货公司的欢迎( 600729，收盘价50.67元)。 截至2009年，重庆百货和新世纪收入分别为73.1亿元和105.5亿元，占重庆社会消费品零售总额的比重约为2.99%和4.31%。 这个比例不亚于国内大部分地区的零售大公司，即使不合并，双方也应该在地区内享受对渠道的极高的控制力。 证券公司认为，两个企业的合并，将由恶性竞争关系逐渐转变为良性竞争，不仅是规模的提高带来的整合效应，商社零售业务的整体上市、同业竞争的消除，也会带来公司治理结构和优势机制的大幅改善。 以双方的地区垄断力和门店定位来看，预计商场业务有望达到18%以上的毛利率水平。 这家证券公司维持着对企业的“购买”评级。

本周，海通证券对被称为“塞外茅台”的伊力特( 600197，收盘价18.02元) )给予了“增持”的评级，并对该企业进行了深入调查。 数据显示，该企业在过去3年白酒复合增长率为12.5%，未来几年有望实现15%以上的增长。 如果企业的品牌和渠道管理得当，未来价值的提升应该恢复正常，保守估计每年涨价10%是正常的，预计企业未来三年的收入增长至少在25%以上。 考虑到企业未来改善前景非常可观，加之科克业务可能随着通胀而业绩爆炸性增长，该券商预计年企业每股利润为0.31元。

酒类的顶级必须慎重

上周的酿酒领域可以说是一大亮点。 表现出强劲的结构，曾经受到市场资金的欢迎。 但是，据《每日经济信息》记者整理发现，本周研究新闻下调评级的股票中，张裕a(000869元，收盘价92.01元)和古井贡酒)也并列第一，收盘价54.80元。 这就像车在加油的时候，有人踩了紧急刹车一样。

从盘面来看，本周古井贡酒周跌幅9.99%，酿酒领域垫底，张裕a周跌幅1.91%，两者都输给了大盘。

拆解古井贡酒的湘财证券提交后，中报显示，企业业绩大幅增加，营业费用率和管理费用率上升，但企业综合毛利率的提高使最终利润率比去年同期上升9.68%。 但自从这家证券公司今年5月推荐了该股以来，累计涨幅达到了51.8%。 考虑到目前的市盈率和估值基本进入合理区，对该企业的估值从原来的“买入”下调为“加息”。

下调张裕a评级的是宏观原证券。 证券公司认为，从收入、费用率和利润率来看，企业始终保持良好的增长。 但是，这家证券公司也认为，必须承认企业构想，并预测未来几年费用将大幅上升。 目前，企业股价大幅增长，绩效考核已处于合理区间，期待企业长期快速发展。 然后，短期内将企业的评价下调为“增资”。

3地产股评级被下调

地产股一直处于政策方面的风口浪尖，有上次调整的经验，投资者对这个板块的小幅风向标非常敏感。 在房地产股票逐渐见底的情况下，本周证券公司暴跌了3只房地产股票的评级。 这是房地产调控风暴再次袭来的先知的先觉吗？ 还是回避危险的心情很强烈？

广发证券表示，保利地产( 600048，收盘价12.86元)上半年由于“看好”的理念，企业没有大幅放缓扩张的步伐，经营活动净现金流失达到234亿元，为纯现金。 在销售方面，除1月份和受管制的5月份销售额明显同比下跌外，其他月份基本与上年持平。 现在的股价相当于今年预期利润的12倍。 从历史评价水平来看，目前的预测市盈率明显偏低。 但是，在房地产领域前景不明朗的背景下，企业的投资战略过于激进，财务杠杆也被充分利用到了极致。 证券公司表示，企业对市场的攻击充满信心，但在稳健方面相对较少考虑，综合考虑，将对该企业的评级从以前的“买入”下调为“持有”。 对

金地集团( 600383，收盘价6.95元) )的评级同样来自广发证券的解体研究。 该企业上半年销售48万平方米，销售金额53.8亿元，比去年同期分别下降43%和37%。 从各月数据变化趋势来看，受政策调控的影响，5月企业销售情况急转直下，此后略有改善，但远低于去年的平均水平。 目前的股价相当于今年预期利润的12.6倍，基本合理。 考虑到高财务杠杆和低销售业绩的完成率，证券公司认为四大房地产股中，金地集团的吸引力不够。 这是为了将企业的评级从“购买”下调至“持有”。 但这家证券公司还表示，如果企业未来几个月内的房屋销售大幅扩大，将重新考虑提高企业的评级。

深振业a(00006，收盘价8.33元)是前期“提牌”的中心。 7月中旬以后的连续上调，该股涨幅达到60%以上。 国泰安裕的研究报告显示，短期内，随着两大股东增资争夺控制权的现象告一段落，投资者对企业的兴趣正在回归企业基本面。 该企业上半年的销售业绩为中规中矩，随着下半年的回升，每年应该能完成22亿的计划数量。 毛利率水平的下降和业绩的锁定性的低下，会影响到企业下半年的销售情况。 考虑到基本面的模糊性，证券公司将“推荐”的评级降至“慎重推荐”。

在从华泰证券的解体中，也有人指出，目前企业由于“举牌”，短期股价大幅上涨，超出了预期。 在企业销售没有大幅增加的情况下，要维持这个评价水平并不容易。 这是为了将对企业的评价降低到“展望”。 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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