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4月下旬以来,投资者对经济前景的预期似乎一夜之间发生了180度的变化,以前很多人对经济过热的预期占优势,但现在他们认为经济将会二次探底。 这一预期转变的背景主要有两个原因。 外部因素是发端于希腊的主权债务危机的全面升级,内部因素是象征着新一轮房地产调控政策密集的宏观调控升级。 那么,这些因素真的会导致经济的二次探索吗? 我觉得不行。

“基金眼中的经济二次探底风险”

首先看欧洲主权债务危机的前景和影响。 首先,欧盟有处理债务危机的意愿。 与次贷危机全面波及许多国家的银行不同,欧洲主权债务问题基本上是欧盟的“家务”,相关国家的债务基本上由欧元区银行持有,例如欧元区银行购买的希腊银行债务和企业债务占其发行量的90% 其次,欧盟有应对债务危机的能力。 德国和法国作为欧元区最大的经济区块,经济状况和财政状况比较正常,另外imf也加入了救助行列。 这是因为,不必太担心欧洲主权债务危机的蔓延,全球爆发新的金融危机的可能性很低。

“基金眼中的经济二次探底风险”

看房地产调控对经济的影响。 这一轮的房地产调控表明了政府遏制房价暴涨的决心,许多投资者将目前的情况与2004年进行类比。 从管制手段来看,现在必须观察与2004年的不同。 第一个不同的是,目前的宏观调控力度远远弱于2004年,投资维持25%左右的增长应该没有大的问题。 第二个不同的是,今年的持有压力表现得更为明显。 房地产调控不可避免地会导致下半年商品房开发投资速度的下降,但今年政府公布的保障性住房建设投资力度也是空前的,城镇化建设、中西部开发等投资速度仍然较快的第三个不同之处是,目前调控投资,成本增长依然 因为,房地产调控不可避免地会对投资增长产生负面影响,但我相信不会导致投资和经济整体的大幅下跌。

“基金眼中的经济二次探底风险”

通过欧洲债务危机和房地产调控的解体,我的一个基本结论是,经济像2004年和2008年下半年那样急剧下跌的风险很小,没有充分考虑到所谓的“二次探底”。 如果说目前市场可能基于对经济二次探底的担忧而反应过度,随着经济形势逐渐明朗,预计另外,欧洲债务危机和房地产调控引发的担忧折射出投资者对过去几年中国经济增长模式的担忧。 中国经济过去过度依赖出口导向和土地财政的增长模式已经进入瓶颈期,加快结构调整正是突破这一瓶颈,引导中国经济走向新的增长的必由之路。 因此,紧紧遵循结构调整的政策脉络和步伐,也是寻找未来投资机会多次需要的方向。

“基金眼中的经济二次探底风险”

汇款基金陆文磊]

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