“冰点 沸点生煎基金”

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这个夏天有点冷。 这可能是投资者心中最真实的感觉。 市场正在寻找底部。 底在哪里？ 到了底部，市场又会发出确定的信号吗？ 账户开设数新吗？ 袖珍基金出现了吗？ 基金仓库见底了吗？ 大盘蓝筹股冷吗？ 新建仓慎重吗？ 还是墓地基金的发言权集体变低了？

《每日经济信息》相信，冰点以下的时代虽然寒冷，但也孕育着希望。 但是，虽然冬天过后是春天，但历史上我们知道冬天的寒冷有惯性。 你知道有反春寒一说吗？ 寻找底部确认的过程漫长，很难捕捉市场的底部。 以史为镜，可以知兴代。 请投资者和我们一起整理想法。 成为老板的心情绝对不爽快。 因为备受瞩目，看看世界最大的IPO——农行上市前的霸气就一目了然了。 充分赚取市场的利润，绝对会有“正常飞翔”的感觉。

但是，老板应该有老板的风格。 那风格完全丧失后，那一定又是另一种景色。 从农务上市后的走势来看，虽然他敲打着巨额巨幅“死守”发行价格，但这样低迷的态势，让人相信对这位“老大”表示敬意的集团自然越来越少了。

“我好几年没当大哥了！ ’这句歌词90多岁可能不熟悉，但我想90多岁的人可以哼唱。

谁都想当老板，但是老板必须有老板的资本，只有优秀的人才能成为大家所希望的； 但是，如果从老板的位置掉下来，要再回去，那绝不是简单的事件。 请想想2007年的基金们。 那绝对是无可替代的“老板”。 一天超过千亿预约数和神话的基金经理，老板的风格是尊贵的自然无法比拟的。

但是，短短几年过去了，现在的情况也许只能用“不要迷恋哥哥，哥哥只是传说”来形容比较合适。

说实话，基金真的是“多年不当老板”。

2006年、2007年的基金就像世界杯前的梅西、卡卡、C罗一样，被奉为神，让人无限遐想。 因为他们是正确的老板，应该是正确的王者。 但是，世界杯结束后，我发现这些“老大”不见了，发现这些老大到了另一个环境，本来就没有霸气了。

现在的基金们，也许真的正在逐渐转移视线。 无论是霸气还是王道，由于基金的声音越来越弱，似乎都成了投资者的“口诛笏伐”。 “业绩不好。 那就是基金企业的实力不行。 基金经理没有水平。 “业绩真好。 那就是我们投资者本身有能力，适当选择基金。 ”

事实上，随着全流通时代的到来，基金的话语权确实减弱了，但在对市场的影响有了一定程度的下降之后，在这个市场上再次掀起巨浪，无异于做梦。 不想搞基金吗？ 不！

基金不想当老板吗？ 更何况是！

但是，只有野心勃勃，如果没有那块金刚石，你还敢得到那块瓷器吗？

所以，这个曾经的“老板”，现在的状况自然变成了“水深火热”！

虽然想扩大规模，但是这个“衣食父母”不买钱，所以这个口袋、延期招聘频繁进行；

希望能掀起大盘蓝掀起波澜，但本来力量就很弱，加上“内讧”，自然就会变得困难；

想打一场完美的纯保卫战，但市场之剑拔弩张，最终也是“游戏之梦”。

……

由于困惑、无奈、不满太多，基金对债券的投资正在恶化。 因此，基金一直坚守防御性的品种，加剧了基金内部的“口不心虚”。

不要以为现在的基金行业有多滋润，只有里面受苦的人最清楚！

我们来看看今天基金面临的“六大冰点”，以及现在基金深处的“六大沸点”。 冰与火的洗礼并不像想象中那么美丽。

此时，也许希望深深的“冰与火”考验中的基金来到超宇宙大爆发，谁能说得清楚呢？ 基金们自己也不能告诉你确切的答案。

但是，不可否认的是，无论你这个时候多么轻视基金，这个曾经的“老板”的余威还在。 虽然好几年没当哥哥了，但瘦死的骆驼还是比马大。

基金的爆发力已经不可同日而语，证券市场不是有“历史重演”的俗语吗？ 看看基金们现在的深层次情况，看看历史上的高处和低处的情况，可能会突然豁然开朗。 我们不能说现在是底部，但在处于历史底部的期间特征逐渐接近，逐渐一致，也许会带来越来越多的期待。

“老板”的成长需要成本。 目前面临冰火考验的基金们也在成长的道路上。 痛苦不意味着消沉，等待不意味着失落。 既然到了历史的低点，难以想象的理由是什么呢？

所以，虽然可以好几年不做老板，但是成千上万的人不能放弃梦想和追求！ (李凯) (/br/) )/br/)冰点1 )基金开户数“冰点”市场底前兆？

记者李新江

在上周市场行情回升明显的情况下，基金新增开户数仅为2.99万户，今年以来首次不足3万人，目前市场投资基金热情处于“冰点” 但是，该数据在2008年8月新开户数周内远远超过不足2万的历史最低点，基民投资热情继续“冷却”空之间。

根据之前的数据法则，基金开户数量的最低点往往预示着市场底部的到来。 从本周的市场走势来看，市场面临农行上市、上半年经济数据解读、股指期货交割日等各种信息影响，市场利润空持续释放，利好信息频频出炉，目前市场正处于非常敏感的时间节点，市场面临触底反弹，

根据中登企业最近公布的数据，上周基金开户数为2.99万户，比上周开户数锐减0.81万户，自上周以来持续大幅锐减，降幅超过三成。 这是今年以来基金新增账户首次低于3万户(端午节交易周除外)。 其中，封闭账户数上周开立740个，比上一周的1917个账户锐减6成以上，目前市场投资基金的热情处于“冰点”。

许多业内人士指出，随着开户数量逐渐见底，预测者市场的底线不远了。 从多年市场数据规律来看，新基金开户数量基本上与市场行情呈明显联动关系，新基金开户数量多能尽早应对市场低价。

《每日经济信息》记者统计，2007年牛市时，新基金开户数8月达到历史新高的511.79万户，之后逐月下跌，到10月上证综指达到历史最高点的6124点。 同样的规律发生在2008年的熊市上，新基金月开户数8月最低降至7.67万户，同样比上证指数提前2个月进入底部。

从今年的市场走势来看，本年度基金开户数为5月的第一个交易周，当时的开户数低至3.3万户。 数据显示，这一周沪深指数下跌了5%以上。 此后，基金每周开户数基本维持在4万户以上，上周沪深指数出现5连阴，基金新增开户数锐减至3.8万户。 据纪律记者介绍，两个月后的7月初，市场迎来了反弹行情。

市场人士表示，目前基金新增开户数已达到底部水平，但距历史最低点还有一定距离，无法提前评估基金开户数是否会降至更低水平。 因此，从目前来看，市场底部也存在悬念，需要等待市场对目前各种利好空的利好消息做出反应。

冰点2 :口袋基金频繁缩减新基轴规模

记者枝玉香

新基金近期纷纷刷新“地量”规模。

6月底，诺德中小盘基金正式成立。 虽然新基金的发行势头冷淡，但诺德的中小型基金规模仅为3亿6400万部，震惊了市场。 这个规模几乎是近5个月的最小值。

同样，6月成立的东吴新创业股票型基金规模也只有4亿3400万部，规模没有超过5亿部。 截至6月，新成立的14只新基金平均规模为12亿8700万只，在历史数据上已经属于较低水平。

但6月初结束募集的博时创业成长、嘉实价值特征首发规模均在30亿册以上，首发募集较为理想。 之后设立的几只新基金最初规模大幅萎缩，其中8只新基金规模不到10亿只。 除上述诺德中小盘、东吴新产业两基金规模均在5亿部以下外，新基金汇晋信低碳先锋、华商产业升级、华泰柏瑞量化领先的首发规模分别为6亿6600万部、9亿9900万部、7亿3300万部，不错。 另外，国投UBS新兴市场的规模也在10亿部以下，这些规模不足10亿部的基金被称为袖珍基金。

《每日经济信息》记者统计，从2008年1月至今，基于股票的平均每月募集规模最低的是2008年7月、2008年8月和2008年10月，每月平均募集规模为3.58亿部、3.85亿部 当时募集的新基金规模在3亿部以下是家常便饭。

但是，进入2009年后，新基金的发行开始转暖，新基金的规模达到了20亿部。 另外，随着市场反弹得到确认，新基金规模也日益增加，2009年10月和2009年7月是近年来月平均募集规模最大的两个月，分别约为73亿部和64亿部。

另一方面，从大盘表现可以看出，2008年中期，在基金募集最艰难的情况下，市场在大跌后的底部运行。 10月底，上证指数在1664点触底，从2008年11月开始大盘恢复上涨步伐，逐渐确立了上涨趋势。 这场小牛行情持续到2009年上半年。

但是，最近市场再次出现了这个场景的开头——口袋基金。 会再次出现在市场底部吗？

一位资深市场人士对《每日经济信息》记者表示，新基金发行困难，投资者参与不佳，不足10亿的规模可能是基金这个探索领域展开底部之旅的开始。 市场什么时候转动峰值电路还是个未知数。

冰点3 :大盘蓝的评价值什么时候掉到谷底王者的？

随着记者李娜

单边下跌的市场是单边下跌的大盘蓝估值，但如果后者继续下去，则更长，大盘蓝估值进入洼地的呼声也不断。

wind数据显示，截至本周四，大盘蓝筹板块整体市盈率降至14.21倍，至15倍以下。 这也是大盘蓝筹股年初市盈率下降20倍后的持续下跌。 从过去的历史来看，这样的评价水平也达到了2008年10月中期的水平，离2008年的底部不远。

中国银行、建设银行、工商银行整体的估值呈单位数，作为更有效的衡量指标的市中纯率也大多在1.6倍至1.8倍左右。 据统计，煤炭股年动态市盈率为1.3倍，距离2008年经济危机时的10倍左右的估值不远。 钢铁领域的绝对pb水平为1.29倍，为历史最低点的2008年绝对pb为1.01倍。 从整体来看，银行、房地产、有色金属、钢铁的估值已经达到1600分的水平。

据统计，2007年第二季度，大盘蓝筹整体市盈率上涨30倍左右。 但是，这并未阻止大盘蓝筹的疯狂。 5·30后a股市场仍少有大盘蓝涨，中小盘股郁郁寡欢。 牛市高峰期到来时，大盘蓝的市盈率达到高峰，达到45倍，同期的时价总额也超过了9倍。

今年以来，尽管大盘蓝的估值也远远低于2007年时期，市场风格二八转换的呼声也很热烈，但光靠这样的转换还没有成型。 “如果没有资金的持续推进，就不能代表未来经济增长的方向，大盘蓝的疯狂也不容易重演。 从市场来看，有些大盘蓝不过是评价修复下的反弹。 ”一家基金企业的业内人士说。

天治基金认为，纵观后市，市场上涨仍有压力，但从价值角度看，保险、煤炭、工程机械、房地产等强周期性领域已经长时间回归价格领域。 后市周期类上市公司下调空之间相差不大，有反弹的机会。

据沪上某基金企业介绍，部分估值处于历史谷底，长期存在增长周期性领域，各种不明因素逐渐明朗后或有望出现投资机会。

一位私募股权人士认为，下半年最大的机会在于蓝筹。 蓝筹暴跌、价格重新判断的交易性机会对各领域的各个板块都很有用。 目前，银行、房地产、有色金属、钢铁的估值达到1600分以上的水平，这绝对被低估了，所有投资者都盯着它们看。 既然低估了，一旦市场底部得到确认，就会存在巨大的投资机会。

最近，许多基金提出了新蓝筹股的概念，但此时的蓝筹股已经发生了变化。 在重工业时代的经济下，金融、房地产、钢铁、机械等领域一直被认为是“上客”，略有人气。 在经济转型格局下，新能源、新技术将成为未来的希望之星，它们中低估值、高成长性的品种将成为新一代蓝芯片，成为市场追赶的方向。 在缺乏成长性的以前，大盘蓝就传了下来，越来越多的是误杀下的喘息和元气恢复，市场还只是在寻找一个人见底的时候。 (/br/) )/br/)冰点4 )基金仓位一下降又会继续下降吗？

每当记者支玉香

到了今年第一季度，许多基金仍坚守着高仓位的战略。 但是，之后市场的下跌，让高仓位基金不幸“搁浅”。 基金经理们防不胜防，紧急减仓是上策。

根据德圣基金研究中心的监测，截至6月底，股票型基金平均仓位为75.23%，偏股混合基金平均仓位为70.02%，配置混合基金平均仓位为63.42%。

但是，2009年末，股票型基金的平均仓位为89.30%，混合基金的仓位为76.31%。 与过去一年的历史数据相比，最近的基金仓库处于历史新低。

除此之外，最近设立的子基金建设也很谨慎，很多子基金基本上处于空仓位的状态。 根据wind咨询的统计数据，截至7月15日，6月成立的11只新基金中，3只基金依然原地踏步，一点变化也没有。 例如，6月初成立的博时创业增长和6月底成立的华泰柏瑞量化超前、民生加银稳健增长、东吴新创业的单位净值均为1.00元。

另外，从基金净值和大盘成绩也可以看出基金的持仓情况。 例如，7月9日，大盘反弹幅度相当大，上证指数上涨2.31%。 当天，6月底成立的华泰柏瑞量化先行，民生加银稳健增长，东吴新创业等基金净值保持不变。 一次新基金净变化甚微。 [/BR/] [/BR/]如果关注2008年的基金仓位，就会发现当时市场进入熊市，基金仓位下降后有所下降。 2008年一季度末，股票基础仓库仍在80%以上，为81.23%。 但截至2008年底，股票基础仓位为73.30%，与年初相比大幅跌破仓位近8个百分点的混合基金方面，2008年初，股票仓位接近70%，但截至2008年中期，该类型基金仓位为63 . 无论是以股为基础还是混合基金，2008年末，股票仓库都是均匀下降后下降的，处于历史低位。

但是，市场也在基金大幅减少的第四季度开始触底，上证指数于10月底出现在1664点的重要低点。

2009年年报显示，股票型基金平均仓位为89.30%，已居历史新高。 另外，混合基金仓库为76.31%，位居前列。 停滞不前的仓库和市场的突然调整出乎意料地遭遇。 年一季度，基金一季度报纸报道，基金仓位略有下降，其中股票型基金仓位平均下降2.86个百分点，混合基金仓位平均下降3.84个百分点。

但是，尽管如此，基金的股票仓库依然位居前列。 4月下旬市场开始大幅调整，此时基金再次甩手开仓，监测数据显示，基金仓位再次接近2008年熊市水平。 但是，7月以后，基金开始慢慢增加仓库。 中投证券拆放师认为，这进一步证实了基金的仓位形成于市场底部。

但是，一位业内人士认为，从基金大幅减仓到历史低点，到最近基金逐渐增仓，并不能证明基金已判断市场触底。 据报道，财团下调仓库并不容易，近期也有可能为了注意市场动向而增加仓库。

冰点5:6月份在新基金的大部分空仓库里

记者李娜

]“新的一只，面值一

据万得统计，6月以来共设立12只私募股权基金，其中2只为指数型基金。 这些自主定向的新基金几乎都躺在网附近。 数据显示，截至7月9日，6月下旬成立的华泰柏瑞量化先行基金、东吴新创业股票基金、民生加银稳健增长、交银主题混合看好，净利润均停留在1元票面利率线上。

不久前成立的大成核心双重动力，净上下波动幅度也在0.1%左右，6月初成立的嘉实价值特征、汇丰晋信低碳先锋、以及6月中旬成立的华商产业升级净波动幅度也在0.2%左右。

实际上，正好在过去的4月和5月，下一批新基金的谨慎情绪很高。 只是，市场经受风暴洗礼后，下一轮新基金建设速度出现分化，少数基金建设步伐有加快的迹象。 4月28日成立的诺亚中小盘基金，到5月24日为止单纯单位维持在1元。 4月23日成立的泰达宏利富大盘指数基金也逐兵不动，5月中旬以后，净利润开始小幅波动。

2008年对子新基金来说也是不敢轻举妄动的时期。 面对市场下跌，下一批新基金采取了“拖累”的战术，采取了到最后不建仓的态势。

据wind统计，2008年5月28日，博时专利价值成立，但在其仓储建设期届满的11月28日，博时专利价值净利润仍为0.909元，不足10%，但同期上证指数为1500。 6月初成立的信诚盛世蓝筹基金，10月31日单纯单位为0.974元，仅下跌不到3%，同期上证指数下跌近50%。 可以看出，当时接下来的新基金几乎都处于空仓库的状态。

2008年10月下旬成立的华安核心是优选的。 基金经理陈可爱的宇也表示，将以比较缓慢的速度建造仓库，等待新闻进一步披露，并予以关注。 当然，在某些因素发生变化导致市场修正悲观预期的情况下，仓储建设的速度也会相应调整。

对此，有业内人士表示:“空仓库、清仓的投资构想，在那个时期很普通。 许多新基金在建设期确定的前半年就开始冲刺建设。 ”。

“不过，那时的市场泥泞不堪，周期性的股票失去了颜色，防守型品种也没有好日子，市场上几乎找不到上升的品种。 目前二级新基金感到困惑的是，不知道未来市场的热点在哪里。 虽然新兴产业和防御领域的估值很高，但是大盘蓝筹股估值很低，但是市场上没有这方面的催化剂，人气严重不足。 ”上述业内人士进一步表示。

目前，断言下一轮新基金建设步伐将回到2008年熊市的时期还为时过早，也不意味着市场见底。 宏观经济与周边环境的差异，目前正在等待下一个新基金底部逐渐清晰的时机。 市场未来方向确定后，下一轮新基金仓储建设的步伐将进入高速公路。

冰点6:14.69%——基金话语权再创新低

记者李娜

截至2007年底，基金向a股市场 据统计，截至2007年12月31日，国内股票方向基金资产净值为29725.31亿元，占a股流通市值90526.52亿元的32.84%。

随后，大小非解禁的一波袭来，a股供应量迅速增长，市场话语权跷跷板双方实力明显消失。 产业资本大势所趋，以基金为首的金融资本开始衰退。 特别是2009年末，基金对沪深a股的流通市值从去年的29.1暴跌至15.03%。 目前，基金14.69%的话语权也创下了2004年以来6年来的最低记录。

一位淡出公募基金的资深基金经理表示:“当投资者发现这几年某上市公司股价连续上涨时，基本可以认定为基金杰作。 现在，当这种情况再次发生时，投资者必须开始推测是基金，是有实力的产业资本，还是隐藏在哪个证券公司营业部的游资鳄鱼。 ”。更多力量交织的资本市场，公募基金整体面临的环境也更多、更复杂。

“发言权的权重下降，是因为我的体验很深。 在和很多投资者交流的时候，他们大部分和以前一样，遇到市场下跌就要归咎于基金减持，有些领域和个股下跌的原因也要压在基金身上，有时候也知道其实不是基金在做。 ”上海某基金企业投资总监的话中，清晰地夹杂着不满。 [/BR/] [/BR/]从2008年开始，基金就不能成为市场主流热点的主宰者。 特别是，近一年来，中小股票成为市场主流，而基金优良股票凸显出被市场遗忘的不自然。

但是，积极的一面是，从环比的角度看，该数据从去年上半年开始减少比例大幅收窄。 如果全部流通完成后，基金的市场地位能够不下降地维持现在的水平，那么在今后几年中有可能逐渐提高。

未来基金市场的话语权是在未来的某个时期逐步提高还是再创新低，最根本的原因是基金领域规模的快速发展能否赶上市场的扩张。 光是一家农业银行上市，就需要用40多亿元规模的资金来抵消目前流通的部分。 近2700亿股限股上市时，基金要维持目前的话语权，需要1000亿元以上的资金。 今年上半年，包括低风险基金在内，新基金募集的总规模也只有1035亿元。 a股市场扩张迅速，新基金发行还处于冰河期，过去新基金发行火热场面再次重演的概率有多大？ 转载时请联系《每日经济信息》报社。 未经《每日经济信息》报社授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

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