“AH股溢价指数首次破百 A股迈入“折价时代””

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记者杨可瞻

6月15日，a股投资者沉浸在端午节假日的热闹气氛中，ah股溢价指数在盘中悄然下跌至99.79点，创三年来新低。 业内人士表示，这不仅宣告了a股比h股连续三年溢价神话破灭，也宣告了a股集团“贬值时代”的到来。 盘面动态[/BR// BR/]盘面动态[/BR// HR// BR// HR// HR// AH股溢价指数首次跌破百分 6月15日，a股端午节休市，港股正常开市。 此时，ah股溢价指数在盘中悄然下跌3年新低99.79点，宣告a股比H股持续3年的溢价神话崩溃，实现了a股“无缝对接”。 业内人士表示，此次a股对接，可谓拉开了完美的时间差，多少有点奇袭之意。

数据显示，截至本周二( 6月15日)收盘价，ah股溢价指数100.22点，跌幅0.31%，a股股价平均为H股。 而且，该指数盘曾一度下跌至99.79点，显示a股股价平均贴现率为0.21%，创历史新低。 《每日经济信息》记者注意到，ah溢价指数连续第五个月阴跌，进入今年以来累计更是下跌了17%。 随着

股票溢价空之间变窄，低价的a股也在不断地扩军。 截至本周二，已有12只a股股价下跌，较6月初增加1只。 其中招商银行一举超过迄今为止的中国人寿，成为反挂王，折扣幅度达到27.18%。 之后，中国人寿优惠26.75%、工行优惠21.77%、中国平安优惠21.36%、中国太保优惠21.04%、中国铁建优惠16.17%、建行优惠15.11、交行优惠14.78%、中国神华优惠13.99%、鞍钢优惠12% 据统计，8只金融股平均贴现率为20%，超过剩下5只非金融股的贴现率近9个百分点。

另一方面，据《每日经济信息》记者统计，目前溢价前10名的a股分别为s仪化、st机器人、南京熊猫、东北电气、经纬纺织机、创业环保。

东方证券认为，a股银行股在2009年pb的基础上翻了2.04倍，继续排名世界第二。 pe为11.3倍，排名仍居世界垫底。 / BR// HR// BR// HR /业内人士/ BR// HR// BR// HR//a股的估值水平已经很低了。 对此，《每日经济信息》记者采访了相关行业人士。

东莞证券研究所副所长余杰向《每日经济信息》记者指出，此次ah股溢价指数过百，意味着a股蓝筹股正式与成熟市场接轨。 但是，由此不能断言a股已进入估值底部。 因为现在不容易判断港股见底了。 事实上，自a股市场变化以来，a股开始接近成熟市场。 否则，高估值不利于经济持续增长。 试想一下，如果股市收益率持续高于产业收益率，大家就会涌向股市，远离实体经济。 所以欧美成熟市场的股市收益率几乎是和产业经济同等重要的原因。 预计的是，随着a股估值的下降，期限可能会重复，但由于溢价变窄，a股反弹的机会越来越少。

与余杰的看法不同，京华山一(香港)银领域的拆资师肖邦表示，由于内地多家银行纷纷分配股份，资本充足率将来将有一定的提高。 而且，内银行股的时价总额不是很高，市场也有很好的流动性。 因为这是目前购买a股银行股票的好机会。 其中他特别看好建设银行、工业银行等国有银行股。 值得注意的是，目前a股的股价总体低于h股，因此a股实际上处于估值底部，但筑地时间还不明朗，短期市场仍在等待农行上市这双最后“靴子”的落地。

“我们期待着未来a股的表现”，肖邦接着说:“首先，在宏观方面，与美国和欧洲等经济板块相比，中国的经济增长率相对较快。” 其次，中国本土个人投资者在银行股收益率较低的情况下，愿意投资有概念的股票，但海外资金投资中国市场时，一般优先银行股。 是否配置银行股的重要指标之一是看市净率和市盈率。 其实，目前a股银行板块的市盈率很低，具备很高的投资价值。 ”

辉立证券研究部理事陈星宇告诉《每日经济信息》记者，尽管6月9日游资推动了银行股集体上涨，但机构资金仍掀起波澜，这是完全可以排除的事情。 另一方面，在ah股溢价指数首次跌破百含蓄的今天，a股的估值水平已经很低。 在银行板块低估值和未来良好业绩的支撑下，预计未来3个月内，a股市场银行板块将在10%~15%的反弹空之间。 由于权重板块企业稳定上升，大盘也很可能反弹。

另外招商证券称，我国经济转型期是结构性经济衰退与结构性繁荣并存的局面，转型期牛市将提高支出率、提高劳动生产率、结束以前流传的产业去产能化过程 下半年宏观政策放宽后，市场将出现反弹，但在反转条件尚不成熟的转型期，产业轮动很可能在结构上分化扩大，基础费用和新兴领域有望继续优于以前流传的领域，但在以前流传的领域会出现反弹。 / BR// HR// BR /扩展阅读/ BR// HR// BR// HR/AH股溢价指数两次的底价a股均为/ BR 奇怪的是，当月上海综合指数仅下跌4.3%，而恒生国企指数却下跌22%，表明外资疯狂抛售h股。 在随后的一个月里，国有企业指数跌幅为27%，比同期上海综合指数高出2.5个百分点。 受a股差异较大的刺激，a股溢价指数从100点附近猛增至10月27日181.12点，期间最大涨幅达到71%。

投资者可能出乎意料，a股从2008年11月开始正式进入新牛市。 据统计，2008年11月至2009年7月，上海综合指数累计上涨97%。 同期的国有企业指数比上海综合指数稍差，仅上涨83%。 / BR/[/HR/] [/BR/] [/HR/] AH股溢价指数的第二次探底发生在2009年9月24日。 同日，ah股溢价指数下跌至109.95点，创近一年来最低纪录。 历史总是惊人地相似。 上海综合指数在经历了8月1月暴跌22%的“惨剧”之后，9月又开始了不错的反弹行情。 数据显示，2009年9月至12月间，上海综合指数累计上涨23%，同期国企指数仅上涨13%。 值得一提的是，当时a股强于H股，但ah股溢价指数在此期间只上涨了4%。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003