““T+0”传闻突袭A股券商股闻风大涨”

本篇文章1719字，读完约4分钟

经记者王砚丹

4日(星期五)上午10点半左右，沉默不语的证券公司板块突然集体爆炸。 刚刚宣布延长配股的相对有效期为1年的东北证券( 000686，收盘价24.61元) ) )率先发力，出现直线上涨行情，11点10分左右强势涨停。 中午过后，由于大盘回调，东北证券股价一度下跌，但在大量买入订单的推动下，2点以后，其股票再次涨停，再次达到收盘价。 全天成交2187万股，换手率为11.26%，比达到5.21。

在东北证券的指导下，证券公司板块集体走强，收盘时板块内13只股票全线走红。 国金证券( 600109、收盘价15.05元)、广发证券) 000776、收盘价35.28元) )均上涨4%以上。 涨幅最小的中信证券( 600030元，收盘价19.94元)和西南证券) 600369元，收盘价13.40元)分别上涨1.63%和1.52%。

短期内恢复“t+0”是不可能的

拆股者认为，证券公司板块周五的集体移动与a股回归“t+0”交易的传闻有关 在“t+0”的制度下，投资者当天购买的股票可以当天出售。 作为经纪商的证券企业可以从该交易制度下的交易量上升中明显获益。

沪深两市刚成立时，a股市场实行的是“t+1”交易制度。 也就是说，当天可以买入股票，第二天就可以卖出。 1992年12月24日至1994年12月31日期间，沪深股市相继变更为“t+0”制度。 从1995年到现在，为了防范市场风险，a股回到了“t+1”时代。

目前“t+1”的交易制度已经执行了15年。 虽然市场上广泛认同恢复“t+0”制度将对证券股股价产生明显的推动作用，但许多业内人士表示，短期内a股不太可能重新实行“t+0”制度。

华泰联合证券最新发布的研究报告显示，近期市场上呼吁恢复a股“t+0”的最重要逻辑是股指期货上市后，实行空机制，实行“t+0”，形成多机制， 因为考虑到目前全球几乎所有交易所都在执行“t+0”交易，今后a股回归“t+0”是迟早的事。 但是，监管层短期内推进a股回归“t+0”的可能性不大。 第一个原因是，现在投资者可以利用etf实质性地实现“t+0”。 也就是说，当天买入etf，换成一揽子股票的话，当天就可以卖出。 另一方面，在目前股价指数大幅调整的背景下，“t+0”上市后，监管层将面临对人为市场的舆论谴责(特别是空头)，这比等待未来股市稳定后再上市要合适。

不愿透露姓名的战略解体师也表示，目前的政策基调以稳定为中心。 每次出现“t+0”，股市都会动荡。 因为该监管层要想恢复“t+0”，必须慎重。

在证券公司中对长期业绩影响不大

但是，有一天a股真正恢复了“t+0”，由于佣金战和市场环境恶劣等原因，大多陷入了业绩增长的瓶颈

华泰联合证券认为，根据历史经验，“t+0”的实施初期，无论股价走势和成交量如何，都将产生正面的影响。 1992年上海市从“t+1”转为“t+0”初期，股价迅速上涨，不到两个月就上涨了一倍。 交易量也在大幅上升。 但是，从中长期来看，“t+0”交易不会长期改变市场的运营结构，股价指数很可能在经过初期上涨后，逐渐被召回，接近执行“t+0”前的水平。 这是因为证券公司的自营业务不能长期良好。 另一方面，经纪业务的情况下，交易量有可能增加，但随着顾客交易频率的增加，对佣金率的灵敏度上升。 由于这种“t+0”机制会长期加速佣金率的下跌，因此对经纪业务的业绩影响不大。

有趣的是，今年以来，由于佣金战争的关系，许多领域的分析师对证券股的看法越来越悲观。 国信证券将刚刚公布的证券领域年中期投资战略命名为“佣金战争框架”，指出目前证券领域的佣金率仍在下跌之路，今年的市场交易量很可能与去年相同。 因为今年的证券公司面临着经纪业务“无量弥补”的不自然。 国信证券对证券领域推荐“低配”，同时除了对中信证券和广发类进行审慎推荐外，其余个股给予的评级均为“中性”。

请根据需要转载到“每日经济信息”上。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。

每次预约的电话号码

北京: 010-58528501上海: 021-61283003深圳: 0755-8359成都: 028-86516389028