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经记者王砚丹曾子建

5日,a股股指期货将迎来首个割让日。 但是,交割日魔咒在这一天没有效果。 上海综合指数在新疆、西藏、地产、亚运四大板块上调中上演了绝地反弹。

从股指期货上市至今已经过了一个多月的情况来看,可以说在与空方的对决中,很多人惨败。 但是,随着4家证券公司相继宣布加入股指期货,未来市场多空的力量会发生变化吗? 除证券公司外,基金、qfii也在为入市做准备。 将来,如果组织大量进入市场,市场风格会发生什么样的变化呢? 政策怎么引导? 他们怎么规避风险? 这次《每日经济信息》就此展开了讨论。

“四券商携470亿参战 期指变幻大王旗”

过去一个多月,股指期货市场上私募基金成为市场的主角。 从发售第一天3488点的最高点,到5月18日记录的最低点2703点,if1005合同创造了空头部队最多785点的利润空之间。 这一个多月,有些游资靠私募赚得满满的。 但是,随着证券公司和基金等重磅机构的闯入,人们期待市场的主角不是游资,而是机构等主力部队。

本月,广发证券、中信证券、华泰证券和招商证券相继表示准备试水股指期货。 据《每日经济信息》记者计算,如果这四家证券公司都按照可动用资金上限参与股指期货,他们持有的合同金额将接近470亿元。 他们的资金只是整个组织阵营的冰山一角。

一天保证金不敌四家证券公司的资金

。 公告称,广发、中信、华泰、招商4家证券公司各自参与股指期货交易的计划各不相同。

首批宣布参加股指期货的证券公司,自营业务参与股指期货交易的投资规模为不超过《证券企业风险管理指标管理办法》(以下简称《办法》)规定上限的80%。 根据

《办法》,证券公司规定:“自营权益类证券和证券衍生品的总额不得超过净资本的100%。” 2009年末,广发证券资本金为108.3亿元。 根据80%的上限计算,广发证券在股票期货中的持股合同价值最高达86.64亿元。

中信证券是4家证券公司中净资本规模最大的。 企业编制的股票是指期货交易业务(包括套期保值和其他目的的股票是指期货业务)的投资规模“按合同价值计算,不超过企业净资本的50%”。 2009年末,中信证券净资本为349.04亿元; 这理论上中信证券股意味着期货投资规模将达到174.52亿元。

华泰证券规定的股票是指期货自营投资的规模,“以企业年度股东大会审议规定的企业权益类(含证券衍生品)自营投资的总规模为限。 》5月7日,华泰证券年度股东大会决定,年企业“权益类自营投资总额(含证券衍生品)”不超过企业ipo发行后净资产规模的40%。

根据华泰证券上市公告,2月顺利完成首次上市业务后,企业发行后,每股净资产为5.26元,为294.56亿元。 也就是说,华泰证券股指期货最大投资规模将达到117.82亿元。

招商证券自营股票期货交易的投资规模根据董事会审议通过的企业年自营投资额来确定。 也就是说,“企业年度权益类证券及衍生品的自营投资总额不超过上年末经鉴定的净资产的40%。 》2009年末招商证券净资产226.06亿元,股指期货持仓合约上限90.42亿元。 如果上述四家证券公司参与期货交易,同时指所有持股公司,他们持有的合同金额累计可达469.40亿元!

“四券商携470亿参战 期指变幻大王旗”

目前,市场交易量最大的日子是本周三( 5月19日),当天if1006合同成交34万手,成交金额2859亿元,实际担保金额约429亿元,低于上述4家累计证券公司可用资金,

机构持股规模超过千亿元

从公开资料可以看出,广发、中信、华泰、招商等券商目前在进行自营投资组合时没有把鸡蛋放在一个篮子里。 广发2009年末自营规模143.1亿元,权益类投资32.1亿元,占自营盘整体的22%。 据昨日消息,中金所目前已有3家证券公司分别批准2000手股票期货保额,折合合约价值50亿元左右,目前已有部分机构试水建仓,但资金规模较小。 也就是说,这四家证券公司不太可能把所有可动用资金都拿去股指期货。

“四券商携470亿参战 期指变幻大王旗”

除了这四家证券公司外,整个证券领域共有100多家证券公司,未上市的证券公司中也有国泰、国信证券等“大块头人”。 理论上,证券公司参与股指期货的潜在投资规模可能远远超过469亿元。

据wind信息统计,目前共有69家证券公司公布了2009年末的净资产数据,合计金额达到3519亿元。 根据《办法》的规定,证券领域整体对证券衍生品的投资规模最多将达到3519亿元。

值得注意的是,目前基金企业没有参与股指期货的动向,但4月底证券监督管理委员会发布了《证券投资基金从事股指期货交易指导》,扫除了公募基金参与股指期货的政策障碍。 根据

指南,股票型基金、混合基金和保本基金可以从事股指期货交易。 基金参股是指期货必须以套期保值为主,严格限制投机行为。 另外,所谓基金持股必须是期货合约的价值不到基金净资产的10%,卖出期货合约的价值不到基金持股总市值的20%。 [/BR/] [/BR/]据wind信息数据显示,截至2009年底,股票型基金净资产净值规模达到1.24万亿元,股票投资市值为1.12万亿元。 这意味着股票型基金持有的股票意味着期货多头合约的价值将达到1240亿元,空头寸合约最多可达到2240亿元。

“四券商携470亿参战 期指变幻大王旗”

除证券公司自营和基金企业资金入市外,还没有qfii等机构。 目前,针对股指期货市场虎视眈眈的海外机构开始配置。 早期的证券公司和基金等机构还只能参与对冲业务,但相信不久这个大门打开后,证券公司系之间的决战、证券公司系和基金、qfii之间的pk将正式上演。

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