“国资委“清退令”后遗症：中航地产22亿增发遇阻”

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经记者汤白露在北京

国资委发布78家央企退出房地产业务以来，《清退令》发挥着越来越广泛的影响。

4月13日，《每日经济信息》记者表示，中航地产( 000043，收盘价13.14元)方向增发将面临失效难题。 “关于定额增发，正在等待批准。 方案于2009年8月提交证券监督管理委员会。 》中航地产证券部的一位人士对《每日经济信息》记者说。 据该人士介绍，年初，证券监督管理委员会要求中航地产补充相关资料，但至今未获批准。 记者咨询此次国资委调控非房地产主业是否会否定增发案时，上述人士表示:“增发有效期为一年，目前无法评价。”

增发源于“内部循环”

是中航工业集团下属的房地产上市企业，中航房地产此次增发完全是“内部循环”。

“在增发完成之前，中航地产只是中航工业集团的下属4级子企业。 但是，增发完成后，企业与中航工业的隶属关系将进一步加深。 ”中航地产地面记证券部的人说。

《每日经济信息》记者表示，“内部循环”的重要原因是中航工业集团试图看清地产业的高利润，加强对下属房地产上市企业的控制力。

根据增发方案，上述定向增发的特定对象只有两个，分别是中航国际(即中国航(/k0/)技术国际控股有限企业)、深圳中航)/)/k0/)技术深圳有限企业 这两家企业都隶属于中航工业集团。

中航房地产增发前，深圳中航作为母公司占50.14%； 但增发完成后，中航地产的股权结构将发生巨大变化。

按照增发计划，增发额不超过2.5亿股，募集金额约为22.06亿元。 其中，中航国际以现金10亿元认购1.12亿股； 深圳中航以华城置业100%的股份认购6818.63万股，6亿元债权认购6749.16万股。

增发完成后，原本不持股的中航国际直接持有中航地产38.2%的股份，间接持有中航地产38.2%的股份，合计持股76.44%； 深圳中航持股减少到10.56%，让出了第一大股东的地位。

“也就是说，中航地产将升级为中航国际直接控股的房地产企业，与中航工业集团的隶属关系也将进一步加深。 ”中航地产证券部的上述人士解释说:“并且，中航地产的业务收入规模也将扩大。”

天相投顾在一份报告中表示，中航系的一系列措施表明，打算利用中航房地产这一上市企业平台，整合旗下的房地产资源。

据介绍，此次非公开发行注入的华城置业是深圳中航下属的高质量房地产项目企业，拥有深圳市中心的土地储备，项目开发将为上市企业带来良好的经济效益。 此外，此次募集资金将用于房地产项目的开发，这些项目都具有良好的盈利前景，在项目建设完成后将带来良好的投资效益。

批准存在诸多阻力

《每日经济信息》记者表示，国资委发布“清退令”之前，行业曾一度期待中航房地产增发。

海通证券拆船师邓钦华指出，企业计划增发到中航国际和深圳中航，将房地产项目注入100万平方米，“我们有利于较强的房地产业务，对提高资本实力、实现规模扩张具有重要的战术意义 ”。

国信证券房地产拆师方炎表示:“此次增发方案可以看作是中航国际整合房地产业务的最后一步。 ”。

但没想到的是，上述增发突然面临国资委的“清退令”，中航工业集团必须在半年内退出房地产业务。 这意味着上述增发方案无法完成，中航地产的未来很可能会被剥离。 这一突发情况引起投资者的广泛关注，“面对政策风险，上述增发会如期完成吗？ ”。 “中航工业集团怎么应对？ ”

“关于中航地产的增发，深圳方面正在操作，具体风险由他们控制。 ’4月13日，中航工业集团北京总部的一位人士对记者说。

“因为是上市公司，所以退出时只要卖掉国有股票就可以了。 或者，即使改变大股东，企业也会继续存在。 ”中航地产证券代表杜李丽向《每日经济信息》记者解释说。 在她看来，即使中航工业退出，企业也只是办理国有股权转让手续，将来以房地产为主业。

杜李丽认为，国资委此次出台的退出政策，将对中航地产产生重大影响。 具体如何退出，取决于控股股东中航集团的计划。

在采访中，《每日经济信息》记者还获悉，中航地产的上述增发方案在审查方面遇到了许多阻力。 另一方面，国土资源部的批准意见尚未通过，另一方面国资委的“清退令”迫使中航工业集团放弃注资。

记者查阅公告后，2009年12月28日，证券监督管理委员会对中航地产的增发发出整改通知。 据深圳证券监督局介绍，企业在新闻披露方面存在4大问题: 1、向控股股东提供未公开新闻2、企业关联交易部分未在定期报告中披露3、中航地产个别关联交易新闻披露滞后； 4、企业在2008年年报披露中也有一些错误。

中航地产证券部的另一人表示，“按照规定，房地产企业增发需经国土资源部批准意见后，由证券监督管理委员会进行审查。 但是，目前国土资源部与中航地产的增发比较未能批准。 ”

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