“四启重组 金德快速发展拟转型“玉米油王””

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记者张昊

三次重组之际，钱德的快速发展( 000639，收盘价23.03元) )留下了坎坷重组的经验，但前期的挫折没有打击其继续重组的信心。

西王集团旗下的永华投资成为金德快速发展的第一大股东后，西王集团打算将西王食品的100%股份注入上市公司。 西王食品是国内玉米油龙头公司，国内玉米油市场的诱人前景，让业绩黯淡的金德快速发展再次看到了重组的希望。

或a股首家玉米油企业

1月6日，金德快速发展发布股东变更公告，西王集团通过旗下永华投资，入股原第一大股东深圳市塞隆1270万股。 经过新东家一系列的人事安排，很快展开了金德的快速发展重组计划。

2月4日，金德快速发展发布资产出售和股票发行预案，向西王集团转让全部资产和债务，以14.83元/股向西王集团发行5257.26万股，为西王集团旗下西王食品的100%。 西王集团宣布将直接和间接持有金德快速发展52.04% )

拟注入的西王食品是国内最大规模的玉米油生产公司，因此如果此次重组顺利完成，黄金将迅速发展，或者a股市场首次

前途光明的玉米油产业

中投顾问食品领域主任研究员陈晨告诉《每日经济信息》记者，玉米油、菜油、大豆油都是植物油，第一个不同的是它们的脂肪酸组成不同 玉米油含有丰富的亚油酸、维生素e，其不饱和脂肪酸含量达80%~85%。 由于天然复合维生素e的功能，对心脏疾病、血栓性静脉炎等有明显的疗效和预防作用。

玉米油因其营养价值高，被定为高端植物油，近年来全球食用玉米油市场稳定增长。 数据显示，2003年全球玉米油产量198万吨，2007年达到220万吨，复合增长率为2.7%。 国内食用玉米油产量从2005年开始快速增长，2003~2007年复合增长率为43%，而国内食用植物油产量1997~2006年复合增长率为9.3%，玉米油市场总增长率高于食用植物油

陈晨认为，随着人们生活水平的提高，食用玉米油的功能性越来越深入人心，从目前玉米油生产公司的扩张和市场地位的增长趋势来看，未来玉米油将得到广阔迅速的发展/ [/kku

现在，西王食品有3家油脂工厂，其中油脂3家工厂已经于去年1月生产。 3家油脂厂具有年产36万吨玉米胚芽、年产20万吨玉米精制油和15万吨小包装油的能力。 2008年，我国食品玉米油产量约25万吨，西王食品同年生产精制油7.987万吨，占领域总产量的31.95%，是领域的龙头公司。

作为国内最大的玉米油生产公司，在领域快速发展的背景下，西王食品初步尝到了甜头。 2008年为9亿4900万元，2009年为10亿元，比去年同期增长5.98%。 实现归属于母公司的净利润2008年为4001.81万元，2009年为7030.45万元，比去年同期增长75.68%。 根据生产能力和销售产品情况，西王食品预计全年企业营业收入129502万元，净利润8134万元。

营销人员表示，2009年实现净利润7000多万元，但对西王食品来说，这样的盈利能力似乎被低估了。

金德快速发展的首席股东永华投资者关系部马氏表示，由于前期搬迁等原因，产能尚未释放，目前企业现有的3家油脂厂均处于正常运行状态。 今年的产量一定会有很大的提高，所以随着市场诉求的提高，企业的生产能力也会逐渐释放出来吧。

第四次重组误入歧途

中投证券拆船师王义国表示，未来三年西王食品小包装油比例将从去年的20%上升到50%，或者随着企业毛利率的上升，年 虽然预测收益复合增长率将达到50%，但其他证券公司的研究人员认为，这种预期之所以过于乐观，是因为有很多不明确的因素。

从股价表现来看，通过此次重组，黄金今年以来股价达到了40%的涨幅。 以西王食品2009年净利润7030万元计算，目前的pe达到41倍； 的预测净利润8134万元计算，黄金带动目前的pe快速发展近36倍，而a股同类上市企业东凌粮油( 000893，收盘价28.37元)以2009年末的市盈率计算，pe仅为25倍，显然是黄金的，

另外，对钱德的快速发展来说，历史上三次重组最终都以失败告终，但此次重组计划还有待中国证券监管委员会的审查，这是一个漫长的过程，期间也有很多不明确性。 一旦重组宣告失败，对于2009年净利润-357万元、每股利润-0.05元的金德的快速发展来说，即便重组顺利通过，黄金迅速发展成为“玉米油王”，企业的玉米油销售额也达不到公司的预定， 因为，这位投资者看到了金德快速发展的美好前景，也必须看到当前股价高估值、重组等不确定性因素带来的折价风险。

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