“威尔德彩超获批打开宏达经编重组后想象空间”

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经记者杨可瞻

宏碁经编( 002144，收盘价16.01元) )上次重组案未获批准，这改变了增发收购深圳市威尔德医疗电子股份有限公司(以下简称威尔德) 100%股份的决心， 本周四，企业宣布，重大资产重组有条件通过，正式拉开了进入医疗器械行业的序幕。 出乎意料的是，企业股价也在最近两个交易日强势上涨。

作为国内第一家手持式超声波企业，威尔德的彩超系统最近也获得了批准。 这项业务为资产收购注入了新鲜的幻想空之间，还能为宏碁吹股价上涨的号角吗？

威尔彩色多普勒业务已获批准

宏碁( Acer )经编25日宣布，企业发行股票购买资产，重大资产重组的若干事项已有条件通过，公司的 其实，这也是宏碁经编的第二次“选择机会之后”。 去年5月，该公司以8.27元/股的价格向自然人毛志林、李宏等6人进行了4400万股以下的非公开发行，试图购买合计持有的超声波制造商威尔德100%的所有权。 遗憾的是，11月21日，证券监督管理委员会否决了该重组案。 尽管转型受挫，宏碁经编在4天后宣布继续这项重组业务，让投资者再次看到曙光。

“此次申请材料对重组的必要性、未来快速发展战术和数据等进行了完整和补充”，宏碁经编证券事务代表孔史杰本周在《每日经济信息》中指出。 “此外，企业2009年的业绩有所恢复，但并未因此而改变变革战术。 未来，企业将在两家主业定位，并对市场状况进行微调。 ”

孔史杰随后乐观地表示，威尔德去年年底获得了彩超许可证，并提前完成了临床试验。 这将有助于相关市场的扩大。 据

介绍，威尔德主要从事手持式、便携式、转向架型超声波装置的开发和生产，年生产能力达1.2万台，其中手持式超声波装置占国内同类产品产量的60%份额。 该企业2007~2009年一季度净利润分别为3377万元、2069万元、529万元。 数据显示，企业台车式超声波装置的销售收入逐年上升，从2006年的6.4%上升到2008年的17.8%。 便携式超声波装置的销售收入逐年减少，从2006年的49.5%下跌到2008年的38.9%的手持式超声波诊断装置从3个百分点下跌了37%左右。 从毛利率来看，2006年至2008年手持式超声波年毛利率最高，超过68%； 手机最低约45%。

国内超声乘政策东风

宏碁经编2009年业绩快报显示，全年净利润为1123.9万元，比去年同期增长近62%。 营业利润从前期的212万元上升到974万元，增长359%。 在业绩回升的情况下，宏碁经编为什么执着于向医疗器械企业转型？ 这个领域的什么地方这么吸引人？

实际上，去年上半年政策的春风正慢慢吹向医疗器械领域。 2009年4月，新的医疗改革方案正式公布。 根据计划，从2009年开始三年内投入8500亿元，其中三分之二将投入基层医院。 3年内政府将重点支持约2000所县级医院的建设。 要点在支持医疗机构设备主要配置品种一栏中，2000家县医院和中医院主要配置彩超等品种，但b超属于2.9万家乡镇卫生院的主要配置范围。

据汉鼎咨询，2008年全球超声市场规模约44.05亿美元，比去年同期增长3%，预计未来几年增长率将接近或超过5%，到年前市场规模将接近54亿美元。 相比之下，中国超声波市场的销售额呈逐年上升趋势。

但是，对于这个数据，金元证券医药领域的拆迁师胡骏有不同的看法。 他认为，除彩超外，全球超声波领域的市场规模实际上无法增长，近年来开始萎缩。 在世界经济不景气的情况下，三年的医疗改革政策无疑是国内超声波领域的救命稻草。 几年前，国内超声波主要依赖出口，但随着金融危机的到来，未来领域将主要依赖内销。 国内超声扫描近三年增长率超过10%，但在政策刺激结束后，很可能会迎来新的萎缩。 相比之下，代表领域快速发展方向的彩超业平均3至5年后将更新换代，快速更稳健地发展。

湘财证券领域研究员叶侃乐观指出，随着医改政策的深入，中低端超声检测从去年第四季度开始复苏，今、明两年随着国内超声检测业整体先建设、后采购的进程，释放量将增加。

净利润或3000万

本周，记者致电汉鼎咨询执行总裁王叁寿，询问企业彩超业务前景时，他非常乐观，威尔德是否进入这个行业？ 孔杰对记者说，如果两家企业业务合并，按年净利润计，3000万元的问题不大。 [/BR/] [/BR/]宏碁经编2009年业绩快报披露净利润为1123.95万元，据王叁寿估计，全年企业业绩至少比去年同期暴涨167%。 以此次发行后的总股1.51亿股计算，全年每股利润将增长0.1元至0.2元。 《每日经济信息》记者注意到，根据重组时业绩承诺的要求，宏碁经编今年的净利润只有达到约1000万元，否则其差额部分将由现金弥补。 这意味着，如果今年净利润能达到3000万，每股利润至少将比业绩承诺增加0.13元左右。

但是，根据对威尔德业绩的承诺，其全年净利润不得低于3，759.28万元。 改变约定的业绩水平其实不低。

低端启动增长空之间的有限

去年出现重大资产重组的消息后，宏碁经编出现了短暂的快速上升趋势。 该股5月上涨近21%，远远超过同期申银万国纺织服装指数4.6%的涨幅。 但是，如果重组被无情否决，上升的引擎也会停止。 数据显示，宏碁经编去年全年累计上涨136%，仅同期领域指数涨幅不到17个百分点。 在当今医药领域，一家重组转型企业的股价只能这样表现吗？ 宏碁经编成功接手超声波和超声波业务，股价暴跌行情能点燃吗？

《每日经济信息》的记者从一位在迈瑞工作的资深人士那里获悉，国内彩超的领域结构是，高端行业是通用电气、菲利普斯、日本阿罗卡等外资企业 通常，有实力的外资企业品牌不会做oem，反而会交给二三流的外资企业。 (/br/) ) )/br/) )和超声波领域，领域霸主麦莉已经占国内6成以上的市场份额，威尔德的价格控制很强，因此是低端行业最强的房子。 如果威尔德将彩色多普勒oem化，毛利率有可能变为自主开发的一半，在其增长率空之间也不容易超过超声波事业。 这样的新企业品牌的收益引进期通常需要1年半到2年，很难说短期净利润会翻番。

关于并购对宏碁经编的影响，该人士慎重认为，威尔德有丰富的医疗代理互联网，但超声波和彩色多普勒属于完全不同的行业，对新产品的营销帮助不大。 最重要的是，宏碁经编收购威尔德就像一起做风险投资，由于彩超低端市场空之间的小和相关研发能力弱，未来将面临很高的不确定性。

另外，我认为宏碁经编前期的良好上升趋势反映了业务合并的影响。 在企业纺织和超声波检测业务相对独立的情况下，短期内将出现“1+1>； 2”模式。 宏碁经编只有在未来增加对彩超的投资，才能长出越来越多的树。 在这几年医疗领域还处于上升期的情况下，投资者可以短期妥善介入，中长期必须慎重。

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