“既可防跌又可抢反弹 私募一致看好金融股”

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记者方俊

在3000点一举被空出头后，短期内空头的实力已经很强，未来的市场将何去何从？

在日前举行的朝阳持续同信证券2009年度中国私募基金风云榜颁奖典礼暨投资论坛上，多家顶级私募一致认为本轮调整主要是由于政策收紧早于预期，但投资者也过分悲观。

罗伟广:今年区间为2800~4000点

去年私人冠军广东省新价值投资总教练罗伟广表示，全年对市场的总体看法为震荡市，区间为2800点， “我认为2800点以下不会看坏； 如果有条件的话，必须要发生特别的事情，有可能会到4000点。 ”

至于为什么不在2800点以下看到坏事，罗伟广认为，由于此次信贷紧缩的背景是经济的良好表现，尽早进行管制和紧缩是件好事，经济要想快速发展，必须经常 这是因为从中期的立场来看，向上的期望不会改变。

他进一步表示:“我去珠三角长江三角洲调研时，发现公司订单很大，出口形势也非常好。 上周去山西调查时，大秦铁路今年的煤炭运输量比去年同期高很多，这表明经济持续恢复。 ”。 罗伟广认为，此次紧缩的原因是担心经济过热和通货膨胀，但数据反映的经济有可能上升，业绩也有可能与预期相符。 这是因为最终上升的概率很高。

罗伟广还表示，2800点对应的是约15倍的pe估值，如果15倍的市盈率市场还没有听太多货币紧缩、政策利好空、政府打压、ipo等话题。 “在我炒股的15年间，如果每次都在15倍的市盈率以下，不管景气好不好，最终的结果都会是底部。 当趋势投资达到价值投资的底部时，我尊重市场。 历史上我经历过的两次70倍的市盈率都名列前茅，那时经济再好也有下跌的规律。 所以经济好转的话，即使流动性紧缩，也有望获得2800点15倍的市盈率。 ”。

但是，对于央行紧缩政策，罗伟广也认为，如果发行的基金卖得好，或者人民币升值预期外部资金流入，这两个增加值将抵消央行的紧缩。 “例如，中央银行有两个泵。 资金量是湖。 央行的两个泵从湖里抽水是紧缩。 但是，要看紧缩的结果是水面最终是否上升，不是看泵吸了多少水。 看到两个泵在抽水，然后抛出股票，但实际上最终还是要看2月和3月的信用。 ’他认为，在2800点附近，央行无论收紧多少市场，都不会沦落到任何地方。 将来可能会有超出预想的因素，也不能悲观地看。 我认为市场更有可能达到25倍的市盈率(约4000点对应)。

陈家琳:下半年或震荡上行

世诚投资陈家琳也同样表示了谨慎的乐观。 他对今年整体的评价是上半年盘整、下半年震荡上升。

陈家琳表示，从政府去年12月出台房地产调控政策以来存款准备金率上升等情况来看，政府调控的前瞻性、对比性、比较有效性得到加强，对调控政策的推测将抑制股价的表现。 上半年整体机会少的另一个因素是房地产交易量下降，预计将维持几个月。 由于房地产业本身和相关上下游领域的股票在a股市场占有相当大的比重，所以整个市场的机会很小。

关于下半年震荡的上升，陈家琳表示，经过几乎两个季度的消化，对政策的预期将充分反映在股价上。 然后进入下半年，投资者将更明确地把握年公司利润的变化。 “如果我们26%盈余增长率预测的‘前景’在下半年进一步提高，估值空之间将拉开帷幕。 ”

对于大盘银行股，陈家琳目前保持着谨慎乐观的看法。 他认为，对银行股来说，未来的刺激因素可能有以下几点。 第一，nim (纯利差)超出了预期。 由于国内银行的业绩受nim的影响，受信用增量的影响要大得多，1月份信用额度开始逐渐紧缩，贷款利率上浮的趋势将会加强。 第二，银行的资产质量目前也不足以过度担心第三，银行股的估值看起来也不太高。 如果选择投资对象，最好回避再融资的压力，选择业绩增长已经确定的银行股。

他说，与去年相比，今年的市场波动频率会变大，但波动幅度会有所收敛。 因为这个领域的战略和个股的选择很重要。 关于领域，他偏向于政府宏观经济“结构调整”的受益者，包括板块和国家鼓励的新兴产业； 在个股层面，预计在这些领域企业品牌影响较大、有营销执行力的龙头公司将胜出。

安全边际高的金融股，

在论坛上期待着。 业内人士指出，今后，为了迎接股指期货的上市，将继续聚集金融股等重疾险板块。 因为金融股很可能成为率先反弹的板块之一，更多的资金涌向金融股。

关于市场调整，混沌投资董事长葛卫东表示，这一调整是正常的，因为政府的动作比预期的要早。 华宝信托投资总教练王波表示，原本预计市场将在紧缩政策第二季度出台，现在明显早于预期。 今年行情的首要支撑是业绩，因为企业战略要慎重参与，积极操作，管理仓库。

深圳龙腾资产管理有限公司董事长吴险峰在接受《每日经济信息》记者采访时表示，由于中国和全世界都在考虑或实施退出宽松货币政策，短期股市已经率先反映出经济持续复苏。 因为该市场在流动性紧缩和股指期货上市的双重影响下，重心逐渐下降，估值水平可能从过去的高估逐渐趋于合理，不排除阶段性低估。 吴亦凡认为，考虑到流动性紧缩和经济复苏套利，年市场应该是均衡的市，企业采取的战略应该是减少仓库，增加仓库。 短期内金融股更有吸引力。 本周三，记者再次致电吴险峰时表示，他已经增持了金融股。 其中考虑到融资融券即将上市，因为该证券的商股比较大。

而且景良投资总经理廖黎辉也主张，目前金融股整体上有估值特点，有很高的安全边际。 他说，这种上涨少、下跌多的股票下跌空期间是有限的，即使反弹也能强势走下去。

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