“大盘股或受益金融革新”

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记者方俊

周四( 1月21日)，统计局公布的经济数据显示，2009年全年gdp比去年同期增长8.7%，其中第四季度增长10.7%。

但是，去年12月cpi较去年同期上升1.9%，通货膨胀压力也逐渐显现，加息预期等收缩流动性的传言最近也不断。 a股市场在经历了大幅下跌之后，未来的行情会怎么样？ 对此，《每日经济信息》(以下简称nbd )采访了湘财证券首席经济学家兼研究所所长李康。 / BR// HR// BR// HR// HH /另一个黄金的增长时间/ BR// HR// BR// HR///NBD :关于统计局周四发表的一系列数据

李康:应该说，gdp达到了预期的保八目标，是政府去年的措施达到了预期的效果，并交了漂亮的答卷。 当然，也有投资比重过大等问题，但这些都会在快速发展中得到处理。

nbd :你对我国当年的经济有什么看法？

李康:我认为中国经济已经进入了另一个黄金增长时间，根据我们的预测，预计全年gdp增长将达到10.3%。 在周边经济复苏、人民币升值预期、贸易保护主义呼声等因素的作用下，中国全年进出口呈现比去年同期增速前高、低的趋势。 进口在年上半年维持高于出口的增长率，在下半年，出口增速略低于出口的商品净出口带动gdp一季度为负，从二季度开始为正，全年gdp拉动约0.7%。 / br// h// br// h /过度的渲染通货膨胀预测是不可取的

nbd :去年12月

李康:关于通货膨胀，因为实际生活中的农产品和生活必需品在上升，一些奢侈品和轻工产品的价格在下降，所以要再注意一些。 / br// h///br// h /年的所谓通货膨胀预测的管理必须慎重。 因为炒通胀预期比通胀本身对中国经济更具杀伤力，过度渲染通胀预期妖魔化是不可取的。 至少在年经济不断恢复的大环境中，通货膨胀的实际威胁还不多见。 适度的通货膨胀成为促进费用的比较有效的润滑剂，我们必须进一步防止的是通缩和延迟。

nbd :最近接连出现加息等流动性紧缩的新闻，您对货币政策的方向转换有什么看法？

李康:我认为有关当局最好把存款准备金的调整作为今年最后的管制手段。 在此之前，可以通过发行3年中央车票等其他方法进行流动性限制，但增资必须慎重。 因为一旦加息，适度宽松的货币政策就会到头。

讨论02年以后央行加息的背景后，以前央行的8次加息中有7次出现了上季度gdp上涨超过11%，cpi上涨近5%的情况。 如此看来，现在似乎不是考虑提高利率的时期。 而且，在目前的情况下，我认为等待美国加息后再考虑加息是合理的。 通常，我国的加息应该发生在美国之后。 否则，大量热钱流入反而会加剧应该抑制的预期。 在增资上我们必须成为跟随者，成千上万的领导者。 / BR// HR// BR// HR// HR /政策导致/ BR// HR// BR// HR// NBD :昨天上海综合指跌破3100分的主要原因是什么？

李康:跌破3100分是对投资者政策的担忧，有些机构也可能借力，但如果对中国经济有信心，就不必担心中国的资本市场。

近来，市场对货币政策的方向转变表示担心。 目前资本市场的不稳定主要是由于投资者对相关部门的管制感到迷惑，投资者对政策是否有根本性的变化表示怀疑。 事实上，货币政策的转变可能会给资本市场带来灾难，也可能给实体经济带来严重的后果。 我认为这对于货币政策的调整必须慎重和慎重。

nbd :你认为目前货币政策没有转向吗？

李康: 1月12日存款准备金率的上升和其他一些小措施并不预示着货币政策的转向，只不过是对市场寄予厚望。 总的来说，资本市场还必须遵循“长看基本，看政策，短看技术”的老话。 这是因为在未来半年和一年内，投资者应密切关注政策方向，防止政策调整引起的资本市场波动。 今年对于“盒子行情”[/br// h/] NBD :年的a股市场，您怎么看

李康:年应该说是“盒子行情”，上证综指的核心价值中枢评价为3291-4723点。 合理的运行区间是3148-4936点。 极限波动区域会高很多。 股指期货和融资融券等金融创新手段的推出，目标沪深300企业可能有望获利。 另外，最初市场是制造更多的能量还是比空更大的能量，是因为空的销售量有限。

nbd :您对股指期货、融资融券等创新业务有什么看法？ 股指期货是不是会导致新闻不对称？ 李康:一个很大的变化是，即使做空也能赚钱。 很多人都在说这个。 我认为将来会发生发现企业“负价值”的新现象。 以前研究者发现企业的价值，现在通过发现企业的问题，放置空可以获利。 这对投资者有好处，对促进上市公司的管理也有好处。

我不太担心新闻的不对称性，但现在信息传播很快，取缔内幕交易的力度越来越大，监管能力也越来越高。 这是因为操纵市场的可能性很低。

nbd :目前，新股发行的市盈率较高，上市首日涨幅大幅缩小，但招商证券等大盘股全部下挫。 你觉得怎么样？

李康:新股发行是个好事件，但实际上，“新股不败”本身就有问题。 这有助于抑制市场的新热情，如果注入一些新资金，可能会回流到二级市场。 另外，这有助于改革发行制度、询价制度。 / br///h///br// h/NBD :你在年中看到了那些板块吗？

李康:我们来看看年低碳经济、世博会、区域经济、金融创新四大主题素材。 应该说这四个板块按顺序表现。 关于金融创新，通过融资融券、股指期货的上市，标的股票沪深300股必然具有稀缺性。 随着金融创新的到来，大盘股可能从“大象”变为“猎豹”。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-58528501上海: 021-61283003