“己二酸成亮点 天利高新受益多重利好”

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记者方俊

业内人士表示，出口回升将带动己二酸下游诉求的回升，下游诉求的好转将带动己二酸诉求的增长。 另外，2009年11月商务部向海外己二酸征收反倾销税也将改善领域基本面。

天利高新技术( 600339，收盘价11.12元)的7万吨/年己二酸生产装置于2009年8月正式投产。 由于该项目有望成为企业新的利润增长点，一直以来备受投资者关注，但近期企业股价也受到异常关注。

业内人士对“每日经济信息”表示，企业地处新疆独山子，背靠当地1000万吨石化项目具有明显的价格特征，此外，己二酸的反倾销、下游出口的回升、亚洲出口的回升、

己二酸价格特点明显

公开资料显示，天利高新技术主营业务为依托独山子的1000万吨精细化工快速 目前，企业主要产品生产能力包括年产7万吨己二酸、年产4万吨甲乙酮、年产4万吨聚丙烯、年产1万吨聚乙烯薄膜和年产10万吨沥青。

但是，这些产品中最具想象力的空之间的是2009年8月正式生产的7万吨/年己二酸项目。 业内人士表示，企业己二酸业务的首要竞争特点是企业具有较低的纯苯价格。 目前，企业的纯苯采购来源于当地炼化企业，通过现场采访，原材料可以节约远距离运输价格，具备一定的价格特点。

中投证券表示，企业己二酸的主要原料苯来自中石油，通常新疆地区的价格低于华南地区。 最大的理由是苯是危险品，运输价格高，在新疆地区更便宜。 虽然销售产品的运费也有点贵，但是己二酸是固体的，相对于苯的运费很便宜。 保守估计也有每吨100元~200元的价格特征，相当于赚到了危险品和非危险品的运费差额。

另外，中信证券也表示，生产1吨己二酸需要约0.71吨苯和0.9吨硝酸，但西北地区原料苯市场价格比华北和华南等地区低1000元/吨左右，运费约600元/吨。 因此，天利高科技己二酸产品的价格特征明显。

上海一位不愿透露姓名的研究员在接受《每日经济信息》记者采访时也表示，大部分研究员都看到了企业己二酸项目的价格特征。

受益反倾销和出口回升

从目前来看，年出口回升是大致比例。 业内人士表示，出口回升将带动己二酸下游诉求的回升，下游诉求的好转将带动己二酸诉求的增长。 另外，2009年11月商务部向海外己二酸征收反倾销税也将改善领域基本面。

2009年11月1日，商务部宣布，对原产于美国、欧盟和韩国的己二酸实施5%~35.4%的不均匀反倾销税，期限为5年。 据统计，美国、欧盟和韩国三地的己二酸进口量占国内进口总量的80%以上，未来进口量的减少将使国内产品的销售量和价格维持在较高水平。

中投证券称，己二酸的下游产品主要分为尼龙66和聚氨酯2块，分别占诉求的27%和58%。 其中，尼龙方面用于尼龙66纤维和尼龙66树脂的生产，主要用于纺织、皮鞋和工程塑料，下游公司为华峰聚氨酯( 002064，收盘价22.50元(、神马实业) 600810，收盘价14 . 年出口增长只是大致比例，诉求拉动明显，因此带动己二酸诉求的增加。

聚氨酯的下游产品以服装、鞋底原料和涂料等为主，也可用于增塑剂、不饱和聚酯树脂等行业，与出口的关联性也很高，未来诉求的恢复比较明确。 中投证券勒内根据《每日经济信息》报道，相对于大部分国内产能过剩的化工产品，己二酸的供需基本面相对较好。 这是因为预计己二酸在年~年中也能维持较高的价格。

据统计，己二酸价格自2009年3月以来逐渐回升，当时国内己二酸市场价格为7400元/吨~7800元/吨，到2009年8月己二酸价格上升到14500元/吨左右 卓创消息，据昨日( 1月15日)统计，目前国产酱主流商业洽谈已上涨至每吨16000元~17000元。

己二酸大人的新看点

昨天( 1月15日)，天利高新技术证券部的员工在《每日经济信息》中表示，目前企业己二酸的开工率接近90%， 业内人士表示，7万吨/年的己二酸项目将成为企业年新的看点。

根据广发证券的保守估算，企业年己二酸产量将达到6.5万吨，可为企业贡献约9.5亿收入，加厚eps0.16元。 另外，据广发证券称，14万吨是生产己二酸的比较经济的规模。 这是因为，不排除7万吨己二酸项目被市场接受后，进行技改扩张的可能性。

中投证券也指出，天利高新技术己二酸的实际生产能力超过7万吨，为7.5万吨左右(化工厂的实际生产能力通常达到设计生产能力的110%~120% )，己二酸市场景气

而且企业己二酸的业绩弹性也很大，据勒内推算，原材料苯的价格不变的情况下，开工率达到90%，己二酸每上升1000元，eps的波动约为0.1元 另外，雷内还指出，2月将进入己二酸销售旺盛的季节，随着石油价格的上涨，国内价格有可能上涨，涨幅超过苯的价格将会提高企业的业绩。

但上述研究员在接受记者采访时表示，己二酸增厚企业全年业绩几乎没有悬念，总体上企业业绩可能超出预期，但风险在于企业己二酸设备的运行稳定度。

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