“柳化股份 收购中止难阻股价上涨”

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记者方俊

1月4日，柳化股份( 600423，收盘价15.24元)发布复旧公告，称重组条件不成熟，中止收购，同时3个月内不再计划重大资产重组的若干事项

但是，重组“吹”似乎并未阻碍企业股价的上升。 1月4日的再版股票收盘价上涨2.4%，昨天( 1月5日)上涨5.03%。 此外，基础化工领域黄金拆船师申银万国高级研究员周小波也报告称，中止收购不损害现有业务价值，企业市值依然偏低，整合预期依然存在。 这是为了维持“增收”的评价。

并购中止仍在上升

2009年11月27日，企业因重大并购的几个事项而开始停牌。

1月4日，企业公告称，在企业停止持股高期间，企业积极与相关人员进行商谈和论证，涉及此次重大并购的几个事项很多，需经相关权利部门批准，因此条件尚不成熟， 另外，企业承诺在股票恢复交易后三个月内不计划重大资产重组的几个事项。

受重组预期的影响，柳化股在停牌前大幅上涨。 据统计，2009年11月2日至11月26日，企业股价累计上涨46.54%。 当时业内人士指出，在基于重组预期的股价大幅上涨后，如果重组失败，股价肯定会下跌。

但是，令人意外的是，尽管中止收购，柳化股的股价非但没有下跌，反而一直在上升。 1月4日，受重组失败的影响，企业重新上市下跌3.95%，但企业股价很快上涨，下午一度上涨5.01%，随后下跌，但收盘价上涨2.4%。 昨天，企业股价小幅下跌后持续上涨，涨幅一度达到6%，收盘价上涨5.03%。

一位私募相关人士在记者采访中表示，柳化股可谓白马股。 企业的价格、产品特征明显，机构也非常关注。 他还表示，在企业停工期间大盘基本维持在水平，这可能是企业股价不下跌的原因。

黄金解决方案维持着“增收”

偶然间，2009年新财富最佳基础化工领域的解决方案“新科冠军”——申银万国高级研究员周小波表示， 他报告称，企业市值仍然偏低

在获悉停牌前的机构投资者因天然气价格调整预期、尿素和硝酸价格上涨预期、企业市值低估等原因关注柳化股，机构投资者对重大资产收购表示关注 而且在停牌高期间，企业主要产品的价格上涨，同类企业全部获得正收益。 其中硝酸和硝酸铵业务占最大的顶级公司——联合化工( 002217，收盘价16.33元)，在柳化股停牌高期间上涨21%。 据统计，12月份主要化工产品价格处于上涨状态，国内尿素价格从每吨1650元上涨到每吨1800元，硝酸和硝酸铵价格从每吨1800元上涨到2200元。

其次，柳化股份此次收购中止，但据相关媒体报道，柳化集团已基本完成广东中成化工的收购，但中成化工并入柳化集团后，有可能与柳化股份的双氧水业务进行同业竞争。 这是因为处理同业竞争问题的整合预期还存在。

此外，停牌期间，柳化股收购柳州盛强企业39%的股权，而盛强企业2008年净利润为3912万元，将生产2009年11月二期10万吨双氧水产能，年生产能力翻倍。 这是根据申万的推算，39%的股权对应利润约2300万元~3100万元，将eps加厚约0.09元~0.12元。 因此，考虑到企业较大业绩的弹性和长期市场价格的增长空之间，建议增收。

但是，记者在调查过去的研究报告后发现，去年11月，国信证券、国海证券、湘财证券、天相投顾给予柳化股票“推荐”或“买入”的评级。

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