“CPI涨幅转正 私募关注通胀压力”

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经记者毛晋楠

二八转换后，催化因素[/BR/] [/BR/] NBD :传说的二八转换仍然是 确实，真正应该迎来暴跌的是哪个估值高的绩差股、垃圾股、概念股，具有竞争特征和良好经济前景的低估值公司的价值迟早会被市场发现。

周海军:二八转换需要大量新资金，由于目前的信贷规模和年末资金回流因素，12月完成转换的可能性很低，银行股潜在的融资诉求也给市场带来不明确性。

沈渊文:中小市值的股票容易给投资者带来想象空之间，以3200点的价格拥有上升动力。 大盘股更容易得到市场资金的青睐，在股指期货及融资融券业务上市预期下也有短期催化剂，但抑制估值的基本面因素并未消除。 抑制银行估值的最明显因素是资本金不足，这是因为在实际融资完成之前或很难大幅上升。 目前，从大盘到大盘的转换已经具备了一定的基础，但需要越来越多的时间积累和催化因素。

张军:市场预期的二八转换从上周五开始出现，本周有银行股、钢铁股为代表的低价蓝筹股打压仓储建设的迹象。 近来，盘中主题素材股依然活跃，主力出逃迹象明显，但本周主题素材股分化也越来越严重，后期可能大幅下跌。 我认为市场的二八转换将在12月~明年1月完成。 / br// h// br// h// h /宏观数据整体业绩良好[/br// h/]

NBD :周五为11月的宏观经济指数

张可兴:仅从短期数据来看，确实证明经济进一步好转，对a股估值形成一定的支撑作用。 但是，从投资的角度来说，短期的经济动向和股市的上涨有时会背离。 这个投资决定不能只依赖经济数据等因素，所以要点需要考虑公司的价格和价值的关系。

周海军: cpi从负转为正，证明国内经济持续好转，有望明年上市公司整体业绩回升，a股大幅下跌的可能性很低。 从短期来看，cpi由负转为正，有利于商业和农业板块的形成。

沈渊文:随着cpi的正向化和年末的到来，通货膨胀预测将进一步加强。 但是主题素材股的行情目前持续了三个多月，从时间周期的角度来看足够了，主题素材股的炒作离末端很近。 短期新股密集发行、上市公司再融资及限制股权出售解禁减持等考验市场流动性。 在宏观经济基本面良好的情况下，虚拟经济仍然面临着资金不足的压力。 张军:我评价说年有可能发生通货膨胀。 目前铁路货运量呈正增长，用电量、pmi指数都一致反映出我国经济开始回升，这对机构研判年的行情有积极意义。

政策房地产汽车的微调是诉求

nbd :国家对房地产和汽车的优惠政策进行了微调 张可兴:房地产领域是国家的要点调控领域，目前面临着持续上涨的房价，相信国家今后会采取进一步的调控措施。 很难评价在汽车领域之后是否会引入调整政策。

周海军:房地产和汽车领域既要看政策，也要看诉求。 目前，房地产(一线城市除外)和汽车仍存在许多未得到满足的社会诉求，明年领域将继续保持高景气。 随后，对房地产领域越来越出台有持股压力的组合政策，认为房地产领域的暴利时代有可能结束。

沈渊文:中央经济实务会议后，支持居民自住和购买改善性住房的诉求，且抑制投资、投机性诉求的“有持股压力”政策取向逐渐明确，鼓励房地产投资。 营业税免征期的调整只影响二手房交易，对二手房销售的影响很小。 汽车领域优惠政策的力量减弱，证明管理层正在逐渐退出这一刺激政策，预计这一调整将主要影响小排量轿车和微型轿车，明年两车型的销量增速将有所下降。

张军:本周国家政策微调后，二级市场出现不同反应:汽车优惠政策刺激该板块走势上升，市场乐观表明汽车板块中期仍将向好方向发展。 房地产板块略有调整。 他认为，从中期来看，房地产和汽车板块仍有望在大盘表现中走强。 / br// h///br// h /不用担心成交萎缩 排放量的减少[/br// h/]

NBD :本周的市场量将大幅萎缩

张可兴:成交量的萎缩证明买入资金减少了，但卖出的人同样也在减少。 虽然我不认为这个数据有什么重要的价值，但是投资者把时间花在“如何判断公司的价值和价格的关系”上是有意义的。

(周海军(量萎缩的原因是临近年末，想多做资金的意愿不强，一方面观望的情绪高涨，另一方面市场缺乏投资机会，中小股票一般价格上涨，

沈渊文(成交萎缩表明市场前景正在加强。 而且，最近大量发行新股，由于市场没有盈利效果，必然会分流资金。 如果量持续萎缩就不用担心了，但重新展开杀死量后跌倒时，需要注意避免。

张军:本回合的调整是对前期压力线突破的反扑确认，大盘技术指标也只是一个修正。 目的是在进行充分的压迫调整后，明年上升的空之间变得更大。 振动整理是最近的主基调[/br// h/]

/br// h/] NBD :今年的交易时间还不到三个星期

张可兴:把握股市的大趋势，把握具体投资的公司，我认为比预测短期趋势要重要得多。 像去年那样只有个位数市盈率的优秀银行股，从我们买入的那一刻起就知道未来的上涨是必然的。

周海军:未来几周主题素材股和价值低估股可能会更好，但大盘很可能会维持震荡的向下结构。 沈渊文: 12月中下旬市场以震荡整理为主基调。 波动区间为3080~3400点，对应的市场整体2009年动态市盈率水平为21.2~23.3倍。

张军:本周在大盘指数有上升趋势的情况下的强力洗盘，目的是让机构在低位仓库建设低价蓝筹股和仓库以交换股票，技术指标也只是一次修改。 大盘指数是否齐全，上还是下，关键时候要看基金是否低位建完了仓。 / br// h// br// h// h /系统开销的概念受到普遍关注

/h// br///h/]系统开销 你现在在看那些板块吗？

张可兴(长期以来，市场上出现的任何热点都是暂时的、不可持续的，只有业绩的明显增长才是最重要的，所以，即使看投资股票，也是其中业绩增长最确定的企业， 我们长期以来看到了银行、保险、房地产、费用等领域的快速发展前景。

周海军:目前正在看新能源、大费用、区域经济等板块。 其中，新能源更看好太阳能领域在较大的费用概念中，看好医药和旅游两个领域，特别是医药领域在未来几年有望出现爆炸性的增长； 区域经济相对看好重庆区域的投资机会。 每个子板块都需要密切注意政策和实际销售数据的变化。

沈渊文:明年国内支出将稳步增加，我们将审视化工、通信、钢铁、食品饮料等领域。

张军:大支出板块是明年市场的亮点，让我们来看看大支出概念下的相关受益公司。 这个盘子里有些各类机构有时会进行轮炒。 另外，在分化行情日益严重的情况下，目前最优的投资战略是配置低位尚未启动的高质量低价股，从中期来看，以较大费用为前提的成长性较好的低价蓝筹、并购重组和区域经济概念股的投资机会，以及未来国家经济政策 / br// h// br// h /仓库投资品种的质量

/h// br// h// NBD :现在有多少 张可兴:我们现在也是重仓控股。 我们的战略是在我们想象中的买入价格区间内越跌越买，而不是越跌越卖。 大多数情况下，投资大众对市场上升越乐观，仓库不断恶化，满仓。 市场持续下跌的时候仓库越来越轻，甚至清仓割肉离场。 因此，通常，多少仓库合适，需要考虑所持有的投资品种的质量和价格，不同情况下需要不同的战略。 最重要的是，我认为仓库应该像公司价值被低估的时候那样沉重，被高估的时候应该考虑清仓。

周海军:临近年末，各路资金在今年的上涨行情中有相当大的利润，考虑到存在将利润现金化的压力，我们也将仓库降低五成以下。

沈渊文: 3250时可以将仓库保持在半仓。

张军:我们建议投资者现在的仓库是进攻型的5成、防守型的3成，不建议投资者满仓库和空满仓库。 我们自己的操作也一样。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61283003