“2万亿元解禁股10月出笼 雷声大雨点小”

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经记者刘明涛李智

今年最大规模的单月解禁高峰即将到来。 10月的a股市场，仅51只股票相关的股票取消了出售限制，但解禁的股票总量达到3193亿1000万股，占今年全年解禁量的4成，为年内最高，市值接近2万亿元。 那么，其具体解禁情况到底如何呢？ 那些企业解禁量大，那些企业有可能被出售吗？ 对市场的影响不大吗？ 市场人士认为，由于多数解禁股为国有股，10月解禁压力其实不大，不必为此恐慌。 3193亿股为年最高

解禁。 根据大智惠超胜数据，10月解禁了与51只股票相关的3193.01亿只限制性股票，比9月的74.28亿只解禁数增加了4196.05%，比7月的限制性股票增加了

，从详细情况来看，为10月。 其中解禁量最多的是来自最初原始股东的限制性股票，共涉及12只2515.34亿股，占全月解禁总量的78.78%。 其次是限售股，共涉及30股608.17亿股，占全月解禁总量的19.05%。 另一方面，定向增发限制性股票和最初机构出售的股票解禁量分别为7亿9600万股和61亿5400万股。 另外，10月沪市共解禁27股3173亿6100万股限股，占全月解禁量的99.39%，而深市仅解禁24股19亿4000万股限股。

由于国庆长假，10月有4个交易日，其中第一个交易日只有1个交易日，整个月为16个交易日，日均解禁量达到199.44亿股。 具体来看，第一周只解禁了与4股相关的7亿5500万股限制性股票； 第二周解除了15股599亿7200万股的股票出售限制，成为本月第二大解禁周。 第三周涉及解禁9股10亿9200万股的限制销售； 第四周与解禁23股2574.82亿股限制性股票有关。 10月解禁压力集中在10月12日至17日和26日至30日两个时间段。

从国有股占97%

月的具体解禁情况看，10月巨大解禁量为工业银行、中石化及上港集团3股，解禁量均超过百亿股。 其中，工商银行解禁股2360.12亿股，以当月单股解禁量最多，中石化和上港集团分别为570.88亿股和129.98亿股。 这3股解禁总量达到3060.98亿股，占全月总解禁量的95.87%。

除工商银行、中石化和上港集团外，国有股解禁涉及的股票还有江特电机、光明乳业、太化股、st珠峰、旭光股、中天城投、北辰实业、日照港、上海能源、京东方A、长源电力。 融通

中石化、上港集团、北辰实业、日照港、南钢股、上海能源、太化股、中国武夷、中国国贸、天药股、龙建股、安徽合力、自仪股、德棉股、江苏弘宝

此外，这48只股票中，除首发机构出售股票的中国建筑、四川成渝、万马电缆、家润多及桂林三金外，其余43只与解禁股东数有关，其中包括厦门港务在内的24只均为1只。 有5个以上的股东，股份限制被解禁的只有日照港、欧亚集团和德棉股。 [相关数据见表1、表]

【压力分解】

如果蓝屑舍弃了整个月而不怎么减收压力

，则为10 10月解禁市值超过2万亿元，但从上市公司宣布减持的情况来看，解禁额高，减持额不一定高。 例如，2007年10月的公告减收额不足60亿元，属于较低的月份。 今年8月的公告减收额也不足60亿元。 解禁高峰月增加的可能不是实际的减产，而是市场的恐惧。

另外，国有股东持股比例占企业总股本的比例较大，具有绝对控股实力。 他们在失去控股地位的情况下，可以适当出售国有股份，但有时不响应管理层的号召而减持。 工业银行和中石化等大盘蓝筹股取消了大量限制抛售的股票解禁，与7月份的情况相似，这些股票都是国家股，几乎没有减持的可能性。

长城证券拆船师宋绍峰在接受《每日经济信息》记者采访时也表示，10月解禁的主要原因是工商银行、中石化等大盘蓝筹股，他们的实际解禁压力实际上很小，限制抛售股东减持的可能性除此之外， 除去这些股票，10月的限股解禁量为130多亿股，从整体来看，10月的减持压力可能很小。 长期以来研究限制股权出售的研究员也同样认为，从目前上市公司减持公告来看，许多上市公司受股权出售限制的东减持，在股权出售限制解禁后不久就解禁了。 换句话说，限制股票出售将根据市场情况和自身情况来决定是否进行减持套现。

但是，投资者应该注意到，限制性股票大量解禁后，市场解禁的限制性股票库存也将增加。 许多股东现在可能没有减持，但并不是今后不会减持，所以限制股解禁对市场的压力依然在持续。 另外，解禁股东多的股票意味着要解禁一点“非”的解禁，值得投资者观察。

【操作】

股票解禁股为“地雷”五种解禁股

9月大小非，加速因大小限制而减产，每周20家公司 那么10月份投资者需要注意什么呢？ 市场人士认为，有减持记录的股票、表现不佳的中小股票、低价限股，机构抛售股票，部分库存解禁股应提高警惕。 / br/

大小非

对有减持记录的股票

保持警惕。 据记者统计，龙建股、st珠峰、道博股曾有被其限制股减持的记录。 10月13日，龙建一大股东黑龙江路桥建设集团解禁1亿4400万股，该股东在限制抛售后，有可能根据市场情况再次减持持股，实现高兑现。

另外，st珠穆朗玛峰也在今年3月31日至4月1日期间，获得了其第一大股东新疆塔城的国际资源减产791万股； 另一方面，道博股份今年4月21日至6月3日，排名第二的股东武汉市夏季科教快速发展累计减持约147万股。 10月，这两位股东都解除了新的股权限制，他们的减持热情依然强烈，也许应该引起警惕。

此外，解除“小非”禁令的欧亚集团也应引起警惕。 欧亚集团于10月27日解禁4938.63万股，其中长春市汽车城商业总企业承诺减息至20元/股以上，目前欧亚集团股价接近20元。

大小限制

成绩差中小板股压力大

今年以来，许多房屋股的原始股被解禁，原始股的快速解禁也限制了这些的大小 特别是中小板股。 本月，中小板又有*st张铜、众和股份、谢列特、德棉股份、江苏宏宝、东源电器、广陆数测及江特电机8股涉及原始股解禁。 其中，谢列特、众和股份、德棉股份股东超过3人，有小限解禁，值得关注。

这8只股票中，*st只铜、德棉股及江苏宏宝3只今年上半年业绩亏损，5名原始股东所在的德棉股最有可能被其原始股东减持。

增发限制性股票

低价利好者或抛售

10月，以京东方A、中国国贸、金岭矿业、中天城投及新中基为 其中除中天城投外，其他4只限制增发股票全部由企业大股东持有，自动锁定36个月后将于10月解禁。 由于他们的持有价格低于目前的股价，在一定的利润空期间，面临着减持压力。

另外，值得警惕的是中天城投。 中天城投去年以11.53元/股的价格向中国康力克进出口企业发行3000万股，10月9日解禁流通，到本周四收盘，中天城投复权价达到25.27元，比增发价翻了一倍，为股东带来可观的利润空之间， / BR///BR /新股

机构出售股票的动机很强

。 此外，10月减持压力最大的是7月份新上市的5只新股，网上抛售股票的机构很可能会根据市场和股价情况抛售所持股份。 截至本周四收盘，桂林三金27.12元的股价比其发售价19.8元有36.97%的套期保值空之间； 万马电缆的26.34元比11.5元有129.04%的套期保值空之间； 四川成渝复辟后的7.59元比3.6元在110.83%的套期保值空之间。 甚至超级大盘股中国建筑4.87元的股价，也比其配售价4.18元有16.51%的利润空之间。

市场人士认为，巨大的利润空之间很可能成为销售机构减持的最大动力，值得投资者警惕。 其中，大利润空之间的四川成渝和万马电缆最值得警惕。 从目前新股上市后的走势来看，除了世联房地产、信立泰等极少数个股表现较好外，其他新股走势较弱。 另外，中国建筑的抛售压力也越来越大，毕竟该股已接近崩盘，但本周上市的中国中冶已经有崩盘的危险，如果中国建筑10月没有出现好成绩，参与抛售的机构很有可能在10月29日解禁时大举抛售该股。

库存解禁股

流通市值超过60%隐藏的“地雷”

10月工业银行等三大重股限制千亿股销售解禁后， 随着a股流通市值首次突破60%至a股流通市值上涨，市场整体容量扩大，市场存量解禁股也增多，这些持股股东何时选择减持将成为市场隐性的“地雷”，大量减持局面加速，

股市改革实施以来，正式解禁的浪潮将于2008年下半年开始，今年和明年将达到高峰。

中登企业数据显示，2008年7月至今年8月，两市累计解禁1606.37亿股限股，其中大非占1425.03亿股，小非占181.27亿股。 其中，2008年8月和今年5月对股权改革限制抛售的解禁量较大，分别为215.47亿股和246.6亿股。 从减产情况来看，小非一直维持着稳定的月减产量，以4.47亿股上下波动。 另一方面，小非的减持不断增加，从2008年8月的0.94亿股增加到2009年7月最多的7.29亿股，今年以来一直维持在3亿股以上。

但从整体减收数来看，近14个月大小非减收数为117.56亿股，占总解禁量的7.32%。 换言之，市场上仍有许多股权改革解禁股未抛售，同样，大小限制也有许多解禁股未抛售。

市场相关人士认为，只有股票解禁股的增加，投资者才应该注意。 因为，限股股东所持股份解禁后，当月很少减持，而是根据市场情况和企业情况决定是否减持所持股份。 因此，市场累计越多的解禁股，意味着越多的解禁股将来可能会减持，成为影响市场的隐藏“地雷”。

[相关数据见表3、表4 ]

[解禁股焦点]

工石化将成为a股流通市场价格的亚军

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中石化获得亚军宝座

10·1连休后的第二天，10月解禁的洪峰将掀起巨浪！ 资料显示，10月12日，中石化解除570.88亿股限股解禁，占企业总股本的65.84%，为目前流通股本的444.81%。 此次解禁后，中石化将实现全流通。 按本周四中石化收盘价11.35元/股计算，此次解禁市值将达到6479.49亿元，实现全流通后，其总市值将达到7932.21亿元，将超过中国银行成为10月两市第二大流通市值股。

长期研究限售股的研究员认为，中石化控股股东所持股份为国家股，不减持解禁股就有可能应对国家政策。 另外，企业今年上半年的业绩比去年同期大幅增加，目前盈利状况也良好，综合来看，几乎没有这种可能性。

在解除中石化巨股抛售限制解禁后，10月的抛售限制解除洪峰将进入平静期，到10月27日再次对比“巨量”。

工商银行将成为流通市值冠军

据资料显示，10月27日，a股市场将迎来工商银行和上港集团2只原始股东限定股的解禁。 其中，工商银行解禁2360.12亿股，占企业总股本的70.66%、流通股的1578.68%。 这部分股权为企业第一大股东汇款企业和第二大股东财政部，他们分别持有1180.06亿股。

以本周四工商银行收盘价4.95元/股计算，此次解禁市值达到惊人的1.17万亿元，解禁后的流通市值增至1.25万亿元，超过本月解禁的中石化，位居a股流通市值第一的“宝座”

据上述研究员介绍，财政部和汇款企业均不太可能减持工商银行的股票，汇款企业不仅不能减持持股，将来也有可能继续增持工商银行，因此该股同样没有减持压力。

10月解禁后，a股市场流通市值排名前三位也由中国银行、招商银行和中国顺利变更为工商银行、中石化和中国银行。

不影响市场运营

那么，10月份这两家限股解禁巨头将对市场产生什么样的影响呢？

长城证券拆船师宋绍峰认为:“他们解禁对市场没有任何影响，只是石掉了，限股股东几乎没有减持的可能性。” 市场人士也认为，根据今年大规模解禁的情况，10月份对两大权力股的解禁可能不会影响市场。 根据

数据，今年前两大盘股限购解禁全部顺利“落地”。 3月2日，招商银行解禁47亿9900万股，成为当时两市流通市值最大的股票。 解禁当天，招商银行上涨2.45%，上证指数上涨0.51%。 时隔5个月，7月6日中国银行解禁1713.25亿股，成为当时两市流通市值最大的股票，与招商银行相似，中国银行在限股解禁当天上涨1.94%，上证指数上涨1.18%。

业内人士分析认为，工商银行和中石化属于上证180、上证50、沪深300和中证100指数板块，因此在股限解禁后，占指数的权重将相应增加。 因为这个指数型基金必须按照每个相关股票在指数中所占的权重比例来构建资产组合。 由于限股股东在持股解禁后减持的可能性很低，指数型基金为了以足够的比例配置股票，将根据现有的仓库持续增持这两只股票。 这也为他们的限股稳定“落地”提供了稳定剂。 因此，这些解禁对市场的影响其实并不大。

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