“优秀经理人转战“一对多”激励体制成难题”

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经过记者巩万龙

一段时间后，“一对多”的发行销售依然保持着很高的热情，优秀的公募基金经理不断转战“一对多”的战场。

对此，一位市场分析人士告诉记者，这种繁荣的背后，隐藏着巨大的隐忧。 目前，与私募基金“一对多”基金经理的激励机制相比，阳光私募的业绩分成无疑更具吸引力。 以“一对多”的好业绩而闻名的基金经理有可能转行为私募股权，基金企业积累的客户资源也将消失，“一对多”产品的业绩也将变得平庸。

【回顾】

公募精英的“一对多”

最近，“一对多”的销售和企业品牌的宣传如火如荼，博时 博时特定资产管理部总经理兼价值组投资总监董良泓、广发副总经理朱平、易方达专家投资总监肖坚、南方投资总监邱国鹭已经成为“一对多”产品的基金经理。

目前市场上“一对多”的基金经理的出身大致分为两种。 一个是长期分开管理社会保险和公司年金的专家投资经理，这类经理大多重复着投资理念。 例如鹏华基金的杨俊和招商基金的杨奕等。 另一个基金经理是从管理层重新回到第一线。 例如，支付银行的专家投资部社长赵枫和光保德信的黄刚。

“成为专家和公开招募没有区别。 没什么特别的地方。 只是资产配置有灵活性，更强调自下而上的研究，重视绝对收益。 ”鹏华基金专家部投资总监杨俊向记者坦白说，由于已经在社会保障和公募投资方面积累了经验，所以操作“一对多”应该没那么难。

【现状】

无业绩考虑尺度

一对多是基金中的新生事物，因此“一对多”产品的“合格线”还很少

市场分析家大多预计“一对多”和阳光私募股权在一些地方很相似。 仓库灵活性、规模小、管理者投资经验强，私募股权可能是“一对多”未来业绩的参照。

对此，负责“一对多”销售的专家部副社长表示:“由于我接触的顾客在一定程度上积累了财富，对他们来说收益要求并不高，但我倾向于寻求长期稳定的收益。”

关于“一对多”如何考虑业绩，一位业内人士告诉记者，私募机构只能通过自己单打独斗积累业绩声誉来吸引顾客，投资业绩过于平庸，客户服务较差，在领域内甚为罕见 即使某公募基金企业的专家经理“一对多”业绩不佳，由于业绩新闻没有公开，专家基金经理的公募职业生涯仍可以继续。

而且，该行业的人们担心，一旦基金企业从商业利益出发，“一对多”的未来业绩将要么庸碌化，要么激进化。

【隐忧】

专家激励体制的困境

阳光私募自2007年迅速崛起以来，公募基金经理的流失。 交银投资总教练李旭利转投上海重阳……

“一对多”上市后，关于激励机制的争论一直在持续，如何解决“一对多”投研团队的激励机制，则是“一对多”

一家大型基金企业的总经理，如果给专家基金经理的收入分配业绩，基金经理的投资运营就会迅速进行，要么专家业绩波动很大，要么业绩非常差，要么非常好

目前，“一对多”的业绩分为基金企业全额领取，专家基金经理不参与提成。 相比之下，私人激励体制确实很有吸引力。

业内人士认为，如果“一对多”基金经理的激励机制不充分，未来以“一对多”的良好业绩闻名的基金经理很可能转行做私募股权，基金企业积累的客户。

据了解，在海外成熟资本市场上，许多企业都有长期计划，如股票激励和收入与业绩挂钩的方式激励基金经理，许多企业在年底前拿到股票和期权等

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