“锑价率先挑战历史高点 辰州矿业受益几何？”

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经记者张奇

7月初以来锑价格大幅上涨，掺杂锑价格7月涨幅达到35%至40000元/吨，今年以来上涨近70%，而昨天市场的最新报价为41000元/吨 世界第二大锑矿和氧化锑生产商辰州矿业的业绩会因锑价格暴涨而大幅上涨吗？ 对此，各券商也一贯期待辰州矿业下半年的盈利能力，这主要是基于近期锑价格的大幅反弹。

锑价格7月中旬以后呈现爆炸性反弹，一个月反弹幅度接近35%，进入今年反弹幅度达到70%左右。 锑价格目前达到41000元/吨，仅比上一期的43050元/吨相差5%，是所有有色金属品种中第一个挑战2007年历史高点的小金属。 价格的暴涨，让投资者联想到世界第二大锑矿和氧化锑制造商辰州矿业( 002155，收盘价24.25元)，是不是由于锑价格的暴涨，企业的业绩会大幅上升？

上半年锑价格大幅下跌的业绩

浙商证券领域的拆船师林建告诉《每日经济信息》记者，辰州矿业的主要业务是黄金、锑、钨的开采、选择、钨 企业的主要收入由锑产品占大头，但今年上半年企业盈利结构发生了巨大变化。

辰州矿业最新发布的中报显示，企业共生产黄金2057.58公斤，比去年同期增长91.24%，其中矿产黄金1280.79公斤，比去年同期增长84.51%，冶炼黄金776.79。 共生产锑产品7952.64吨，比去年同期减少7.96%，其中精锑3015.25吨，比去年同期增加25.40%，氧化锑4937.39吨，比去年同期增加7.36%； 生产仲钨酸铵868.85吨，比去年同期减少6.25%。

今年国际黄金价格仍保持较高地位，企业黄金产量几乎翻了一番，企业黄金营业收入所占比例达到60%，氧化锑和精锑分别大幅下降19%和9% 仲钨酸铵的收入为9%。

林建表示，辰州矿业净利润比去年同期下降54.56%，但主要是钨、锑产品价格自2008年下半年以来大幅下降，因此2009年上半年锑矿、氧化锑、对位

盈利能力研究报告显示，

7月以来锑的价格大幅上涨，另外，各证券公司也一贯期待辰州矿业下半年的盈利能力。

其中长城证券表示，企业上半年黄金产量比去年同期大幅增长，黄金价格下半年将高位震荡，预计黄金业务将对企业业绩起到较大提升作用，在钨和锑业务中， 这两个产品上半年的产量与去年同期相比分别略有下降，但从价格来看，目前钨价格稳定，最近加速上涨，仅上周就反弹11%。 由于钨和锑是具备我国资源特点的小金属，受国家对稀有金属的管制影响，再加上金属牛市的因素，这两种产品的国际价格已经上涨，这给企业带来了长远的利益。

浙商证券认为，今年上半年企业整体产能增长，其中甘肃辰州新建的300吨/日选厂进行了试产，生产基本正常。 隆回杏600吨/日选厂扩建工程投产； 湖北隆新500吨/日选厂新建工程进入调试； 湘安钨业1500吨/日选厂扩建工程进展顺利。 企业选矿解决能力达到每天6200吨，比2008年底增长7.83%，产能增长有助于企业未来业绩的提高。 同时提高投资评估为“推荐”，未来6个月的合理评估额为32.43元。

其中国信证券最有前景的是辰州矿业，对企业合理的价值区间达到35元~40元。 据国信证券报道，今年5月，辰州矿业以零价承兑债务的方法兼并重组了湖南安华卡斯溪锑矿的经营资产。 该矿已具备年产2500吨精锑的冶炼和深加工能力，生产的“华锋牌”精锑为商务部锑品出口供货资格认证公司。 未来3~5年，辰州矿业将按照资源转移投资1.33亿元，着力于渣溪锑矿井下的开采、开采冶炼和周边勘探，达到年产5000吨、钨品500吨的标准生产能力，进一步提高企业锑品的自给率。

企业锑价格控制在2.4万元/吨，目前年产能达到2万吨。 假设下半年辰州矿业锑产销量1万吨，锑均价3.6万元/吨，锑产品下半年贡献的净利润可达1亿元左右。

但从整体来看，各证券公司对企业下半年盈利能力恢复的预期，聚焦于近期锑价格的大幅反弹。

锑价格完成“v”形反转

锑为小金属品种，全球现有探明的锑矿储量400多万吨，中国为半 国家采取锑资源保护开采政策，截至2008年6月30日暂停锑矿开采权

，尽管如此，锑还是没能逃过2008年有色金属价格暴跌的命运。 锑价格从当时历史最高值40000元/吨左右急剧下降，不到一个月下跌到23000元/吨。 进入今年后价格有所反弹，但截止到7月份价格为30000元/吨左右，反弹幅度较大

月初以来锑价格大幅上涨，锑矿石价格以7月涨幅计从35%上涨到40000元/吨 昨日市场最新报价达到41000元/吨，距离历史高点43050元/吨只有一步之遥，锑也是所有有色金属品种中第一个完成的

国信证券彭波拆师表示:“每天经济信息， 锑价格上涨主要由国家严格控制供应，计划今年全国锑金属产量达到10万吨左右，但目前呼吁迅速扩张。

彭波认为，从锑的用途来看，目前世界上70%的锑产品被用作纺织品和塑料的阻燃剂，其次是用于超白玻璃生产的添加剂较少，再次被用作合金添加元素。 目前，国内市场对锑的诉求远远高于发达国家，每年5万吨~6万吨的消费量使中国成为世界上最大的支出国。 正在讨论的《阻燃法》一旦进入实质性阶段，中国自身对锑的影响更是不可估量。

彭波还认为，超白玻璃也将出现高速发展的势头，锑的成本大幅增加，锑的供需平衡被打破，锑价格的上涨也成为必然。

未来展望

关于价格持续上涨还没有得到验证的

锑价格近期暴涨的原因，市场上出现了一定的差异

首先，我国的《阻燃法》的上市还需要很长的时间。 记者致电中国阻燃学会，从相关人士获悉，目前国际上也没有比较完整的《阻燃法》，首要依据是《斯德哥尔摩公约》和欧盟立法制定的强制标准rohs。

随后，记者致电中国阻燃网和中国阻燃技术交流网站长黄华昌。 黄华表示，近期锑价格上涨是多种因素造成的，首先近期许多中小炼锑厂因环境问题停产，影响了市场的部分供需。 另外，美国7月1日实施了新的联邦阻燃法，在国内出口到美国的床垫等可燃物需要添加足够的阻燃剂的情况下，锑价格迎来了难得的暴涨。 此时，一些经销商大量囤积，造成供需短期极端失衡，自7月以来锑价格出现爆炸性上涨。

辰州矿业股价本周三录得28.50元高点后，连续两天下跌超过6%，后续锑价格将呈现什么样的走势，有待市场检验。

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