“五大背景共振 导致“7·29”暴跌”

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记者毛晋楠

本周三突然暴跌，令整个市场的投资者感到恐慌。

当天，两市流通市值损失约万亿元，投资者资产大幅缩水。

“下午出去办事回来，所持有的股票全部跌停。 ’股民刘先生想起来了，至今觉得很可怕。 周四、周五连续反弹，但这次大调整，让所有投资者都上了风险教育课。

回顾这次的大动荡，种种迹象表明，急速的暴跌其实已经埋下了祸根。 / br// h// br// h /资金方面:/br// h// br// h /扩展加速，市场出血 发行大盘股，上市后过度炒作，直接导致二级市场出血。

例如，截至7月20日，当月仅有3笔新股认购，但7月下旬新股认购也达到3笔。 新股认购速度加快，新股上市速度也在加快。

以中国建筑( 601668，收盘价6.85元)为例，7月22日下单，7月29日上市，从下单到上市仅6个交易日。 此前四川成渝( 601107，收盘价9.03元)于7月15日下单，7月27日上市，至9个交易日。 / br/

另一方面，新股发行的发行间隔也在缩短。 迄今为止，已发行了约1周以上的新股，本周将发行2只新股，下周二将发行光证券。 新股密集发行上市后，a股市场的供求关系必然会逐渐改变。

本周三暴跌当天，是大盘股中国建筑登陆a股市场的第一天，从某种意义上说，这也成为了a股当天暴跌的导火索之一。

拆解商认为，管理层不希望市场大幅调整，但在近期大幅上涨后，采取市场化手段进行调整，冷却过热的市场，或引发此次大震荡的重要因素， / br// h// br /政策方面:由于微调而引起的恐慌

。 然而，近期政策方面的微调引起了市场的强烈关注，由此产生了一系列传言。

在本周第三次大规模调整之前，市场上一直流传着货币政策将“收紧”的信息。 / br// h///br// h /最近，有关货币政策微调的信号相继出现。 一个是短期中央券和回购利率的上升，另一个是1年期中央券的重新发行。 财经网周二报道，继工商银行决定今年新增贷款控制在1万元左右后，建设银行规定年贷款增长目标约为9000亿元。 考虑到建设银行和工业银行上半年的新增贷款分别为7090亿元和8255亿元，未来贷款空之间已经很窄了。 这个消息让市场人士担心信贷政策能否继续维持宽松。

银行对短期票据的压缩还可能促使一部分资金流向股市。 据报道，工商银行高层表示，压缩票据将成为释放规模的首要战略，工商银行将压缩1000亿元左右的票据融资，进一步优化和调整原有的贷款结构。

关于政策的调整，市场传言也开始增加，上周末，市场已经传言央行将提高存款准备金率，也有可能提高基准利率。 周三下跌的那天，市场上也流传着印花税税率也会上升的传言。 这些因素都成为了暴跌的重要后盾。

从公开新闻来看，政策方面确实出现了微调的迹象。 人民银行调查统计司本周发布了2009年第二季度宏观经济形势解体报告，称通货膨胀预测已经出现。 银监会7月27日发布《固定资产贷款管理暂行办法》后，周四发布了《流动资金贷款管理暂行办法(征求意见稿)》。 据拆解相关人士介绍，《个人贷款管理办法》等文件也将陆续公布。

业内人士表示，由于流动性充实可能对未来经济产生不良影响，管理层有必要实际看到，保证经济增长，预防过度上升的通货膨胀预测 因此，政策方面自然会进行微调，引起市场恐慌，担心更大的调整还在继续，因此有这些因素和本周三暴跌的最大因素。 众所周知，流动性是本轮行情最重要的推动力之一，如果流动性衰竭或消失，行情将失去持续上涨的动力。

但是，考虑到政府部门主张继续重复积极的财政政策和适度宽松的货币政策，市场早就对国内下半年新一轮融资的放缓表示期待。 应该说这些消息已经被市场消化了，短暂的震荡后，不容易给市场带来持续的压力。 技术方面:使累计风险[/br// h/]连续上升本周 当天，上证指数收于十字星。 / br///h///br// h /在技术分解上，正是“死亡”之星。 有经验的投资者知道，连续大幅上涨后，十字星出现，是暴跌前的征兆。 星期三早上的比赛中，市场非常弱，一家企业也没有增发停止。 这些技术方面的信号证明，大幅调整即将到来。

果然，周三上午勉强维持了一个半小时后，大盘开始回升，下午更是大幅跳水。 虽然尾市有多次端起大盘、走红的习性，但这一天等到下午2点左右也没有出现预期的上涨，越来越多的抛售，恐慌迅速蔓延。 指数在短短30分钟内呈现断崖式下跌，上证指数一度暴跌至264点，盘中止跌500多股。 只是，在最后三十分之一次的回调中，当天的跌幅停止到171点，但100股以上的跌停，1000股以上的跌幅超过5%，场面十分悲惨。

其实纯粹从技术方面看，市场在连续暴涨后，累积了巨大的赢利盘，市场本身处于极端上涨的空上升状态，短期内指数和1 这些都是市场暴跌的征兆，而且本周三的暴跌如期而至，众多投资者终于用“疯狂”的卡特尔完成了技术方面的修复。

但是，周三a股的下跌有助于恢复去年6月11日留下的技术差距，帮助后市投资者在消除担忧后重拾信心。

市场面:/br// h/]

周开设数井吹

。 最直接的说明是开户数量的再次井喷。

中登企业最近公布的数据显示，在赚钱效应的推动下，a股新增账户数上周暴涨，突破50万户，创下2008年1月中旬以来的新高。 新增账户数突破10万户，更是时隔17个月的新记录。 储蓄资金通过直接或间接的方法(例如购买基金的方法)，相继进入a股市场。

从投资者的操作来看，大部分是重仓或满仓操作，风险意识有些淡薄。 在投资者信心最高涨的时候，主力机构往往会一次性选择芯片的发送，通过震荡来提高投资者的持仓价格。 本周3，260点下跌的大震荡，是最好的手段。

另外，有媒体从多家基金企业获悉，证券监管委员会最近开始谨慎处理新报道的沪深300指数基金。 据推测，监管部门考虑到许多沪深300指数基金方案同质性过高，且密集发行这类产品也不利于市场长时间稳定。 据该消息称，在连续上涨、指数基金收益高的情况下，买入必然爆发，管理层也有冷却市场的意思。 心理方面:投资者的神经紧绷在一起

其实从当天市场走势可以看出，大盘下跌呈抛物线走势，下跌速度越来越快，最后以接近90度的垂直下跌结束了最后一击。 在那一瞬间给小费的人，可能感觉到了一种解脱。 他们受不了行情的直线跳水，所以完全惊慌失措。 他们害怕的其实是恐惧本身。 实际上，在当天这种声势浩大的“酷刑”之下，不少人感到恐慌，在恐慌中给小费的投资者数不胜数。 这从当天记录的天定量交易额可以看出。

这种情况也反映出投资者的心理状态极端不稳定。 经过最近的大幅上涨，他们的神经已经紧张过度，担心就这样退出而错过可能的上涨，或者不马上上场而失去“胜利的果实”。 谁都看空不做空，结果市场一调整，恐慌盘蜂拥而至，最终上证指数在盘中暴跌到260点。 创下了本轮行情以来单日最大跌幅。 / br// h// br// h// br// h// br// br// br// br// h /转载时，请联系“每日经济信息”。 未经《每日经济信息》授权，严禁转载和镜像，违者必须追究。 / BR// HR// BR /每次预约都要打电话[/BR// HR// BR// HR//北京: 010-59604220上海: 021-61213899