“遭遇大股东“吸金”华银桂冠领跌电力股”

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记者李智

昨日对华银电力( 600744，收盘价5.11元)公告股改承诺取得实质性进展，但同门兄弟桂冠电力( 600236，收盘价7.75元)股改承诺注定“光死”。 昨天的企业公告后，以4.31%的跌幅领取了电力板块。 业内人士表示，企业大股东大唐集团履行股权改革承诺向企业注入资产时，“爱现金不爱股票”是昨日股价下跌的直接原因。

同门兄弟齐“见光死”

2006年华银电力的股改证书，大唐集团承诺在华银电力股改方案通过后的3年内将湖南地区的高质量电力资产逐渐注入华银电力， 本月28日是这个约定的履行期限。

对于进入倒计时的股改承诺，在强烈的资产注入预期下，本周大量资金集中到沉寂的华银电力，企业股价开盘后，由于强烈的冲击而涨停，之后依然急速下跌，但为5.12%。

但是，昨天发布注资公告后，华银电力以4.31%的跌幅位居电力板块涨幅倒数第一。 两天的走势大不相同，令人想起半个月前同门兄弟桂冠电力重组计划公布当天下跌6.92%的情况。 顺便说一下，昨天华银电力的走势，也多少影响了持续下跌的桂冠电力，桂冠电力昨天下跌了3.97%，居电力板块跌幅排行榜第二位。

能否出资收购仍是个问题

市场相关人士表示，通常在重组计划公布后，相关股票会急剧增加。 例如，去年年末获得二滩资产的川投能源( 600674，收盘价18.55元)，创造了连续7个涨停神话。 华银电力“看到光死”，看起来概率很低，但考虑到以前桂冠电力的复权大幅下跌，就很有意思。

股价的异常表现实际上反映了重组计划的问题。 一位不愿透露姓名的拆迁师对《每日经济信息》记者说，通常大股东向上市公司注入资产使用的是定向增发的方法。 大唐集团向桂冠电力和华银电力提供资金，但必须向这两家企业支付大量现金，这将给现金流带来很大的压力，市场资金自然也会“用脚投票”。 此前桂冠电力为了将岩滩的资产收入囊中，支付了约24亿元的真金白银和约12亿元的所有权。

华银电力昨天表示，企业将在下半年用现金购买大唐集团拥有的衡阳企业的股权和张水企业35%的股权。 天相投资研究报告显示，并购完成后，华银电力控制装置的容量增长率仅为0.91%。 参考2008年净利润，并购完成后，华银电力全年净利润增长970万元，与企业2008年10亿6100万的亏损额相比，无疑是杯水车薪。 再加上华银电力目前资金状况非常紧张，资产负债率达到87.1%(2009年第一季度报告)。 在这种情况下，大唐集团要求华银电力用现金购买这部分水电资产，确实有些无可厚非。

对于大唐集团提出的注资方案，华银电力的某个人非常无能为力。 他选择了“是否需要钱”的方法，因为企业目前能否发那么多钱还是个问题，大唐集团的资金也可能紧张。 昨天也想通过电话联系大唐集团的相关负责人，但在记者证实来意后，因故直接挂断了电话。

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