“长江电力跌近增发价 引爆大股东增持预期”

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记者张奇

长江电力( 600900，收盘价13.17元) )自再次发行以来，连续跌破15、14元的两个整数关口，在昨日盘中创下13.08元再次发行以来的最低纪录。 因为这与大股东增发价12.89元仅差1.47%，在引发市场的重组计划中，大股东中国长江三峡工程开发总企业(以下简称中国三峡总企业)表示将考虑增资长江电力股。 为此，昨天《每日经济信息》记者致电长江电力，企业表示大股东尚未确定增资计划。

评价是对处于合理区间的

长江电力的评价。 最近，大部分证券公司的研究报告都对长江电力期待已久。 因为大股东注入的三峡电厂18台单机70万千瓦发电机组及相关发电设施、6家配套生产专业化企业将为企业带来利润的大幅增加。

渤海证券拆解师崔健告诉《每日经济信息》记者，从长远来看，这并不意味着目前长江电力股价被低估。 崔健认为，利润增加，也会给企业带来一定的压力。 首先，单机发电量在下降。 本来8台机组是三峡机组中分配电量最高的，平均单机年发电量为33亿kwh~34亿kwh，但三峡所有机组平均约为31亿kwh~32亿kwh，蓄水高度的增长将提高这一指标。 其次，增加写字楼、6家配套企业等非营利或低收益资产，会增加企业折旧，降低毛利率。最后，偿债能力会增加企业财务费用，企业资产负债率从33%上升到64%。

中金企业研究报告显示，长江电力的合理评价与区域平均水平相当。 目前，a股电力企业的估值区间是年平均市盈率的20倍、平均时价总额的2.0倍。 按照长江电力全年每股利润0.72元、每股净资产6.1元的估算，企业电力资产合理评估区间在12.2元~14.2元之间。

不愿透露姓名的分析师告诉记者，长江电力再次上市后的连续下跌，首先是基本面清晰，估值合理。 由于该股价失去了暴涨的预期，许多基金企业选择抛售。

企业:大股东未确定增资计划

长江电力复盘后股价连续下跌，昨日盘中一度下跌至13.08元，接近对大股东的12.89元加息价格。 市场开始猜测大股东中国三峡总企业的所谓择机增资不也相应吗

昨天记者给长江电力打电话说，选择大股东的所谓机会增资并不是确定的承诺，而是后续大股东将加息。

崔健也认为，大股东的增资目前只是投资者的期望，在长江电力还处于合理估值区间的时候，大股东可能会考虑在重组完成后进行增资，提高持股比例。

昨天长江电力下跌1.13%，报收于13.17元。

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