“老郑说汇：美债欧债均有危机 欧元仅暂占上风”

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经过记者郑步春

欧盟大力援助希腊，美债上限谈判暂时破裂。 这两个因素从上周开始连续四次压低了美元。 截至本周19点20分，美元指数暂时报收于74.12点，至6月9日为最低点。 在剩下的币种上，日元、瑞郎走强，其中瑞郎又创历史新高。 预计美元将波动到8月2日，但由于美债问题最终得到处理的机会仍然很大，美元最终摆脱弱势群体的机会也将很大。

美国总统奥巴马上周不久前就提高14.33万亿美元的债务上限发表了温和的表态，尽管当时美元获利，但许多投资者认为奥巴马的立场开始松动。 但是，上周晚些时候，奥巴马和下院议长博纳关于债务问题的谈判破裂，奥巴马承认首次有违约的机会，理论上可以向美元施压。

一般来说，除了是否增税等分歧外，奥巴马总体上倾向于长期方案，相对短期、暂时的提高美国债务上限方案基本上被拒绝。 但是，上周不久前，在这个问题上奥巴马的口风似乎暂时松动了，最终也许很多投资者错误地理解了他的意思。

上周五是白宫提前达成债务谈判协议的目标期，市场人士原本预计乐观，但如今美国的债务问题似乎仍是“好事多磨”。

评级机构的简短发言加剧了美元的压力，据标准普尔称，3个月内有可能下调美国aaa信用评级的机会为50%。 太平洋投资管理企业( pimco )首席执行官erian表示，美国的aaa评估“极其脆弱”。

虽然一时美元似乎净是利空，但仔细一看，美元上周四大跌，上周五仅小幅上涨，本周一也维持持平状态。 关于上周四美元的下跌完全可以理解为欧元带来了巨大的利益，因此美元实际上对美国的债务事务反应不大。

虽然美元下跌，但过度下跌的机会其实也很有限，就美国不履行债务问题来看，现在看来其概率也不是很高。 现在，离截止日期还有一周。 时间上应该足够了。 政治家们什么时候让步决定摊牌是很重要的。

美国债务的性质和欧洲二线负债国的情况完全不同。 后者在谈判中涉及不同的国家，但美国只需要关闭国门进行讨论，难度自然不一样。

美国债务问题的阻力始于共和、民主两党之争，这种党派之争通常服从国家利益，否则某党也有可能因此失去民意和选票，因此最终妥协也是不得已的选择。

共和党在经济问题上为民主党——奥巴马制造麻烦，在民主党的经济问题上失去分数，可能有利于未来的选举。 共和党的目的似乎基本达到了，但过度纠缠其实不需要太多。 因为谁都知道美国的债务问题只是个伪问题，是筹码。

万一像美国不履行债务这样的低概率事态发生，美元接下来下跌的机会会变大，但连续下跌的机会也不是很大。 此时，由于全球金融动荡即将来临，各货币将比较各自抵御风险的能力，但美元在评级下降的情况下，在这方面仍具有更强的能力。

上周四，欧元走势出现戏剧性一幕，先是下跌。 随后，由于欧盟峰会消息意外好转，欧元不仅全部收复失地，最终比周三上涨1.48%，但随后欧元走势蹒跚，未能持续上周四的强劲。

由于评级机构本周下调了希腊的评级，即使有美国国债问题恶化的因素，欧元对美元也无法持续升值。

穆迪投资者服务企业周一宣布，将希腊主权信用评级下调3个等级，从原来的caa1级降至ca级。 穆迪表示，欧盟向希腊注资的计划意味着私营部门债权人将遭受“重大经济损失”，这样构成违约机会的可能性几乎达到100%。 穆迪还表示，希腊财政和经济改革面临很大的“实施风险”，中期偿债能力仍面临挑战。

简言之，穆迪至少在希腊的评级方面是客观的，显然由于希腊缺乏造血功能，仅靠外部输血是无法长久的。 从这几个月希腊多次爆发抗议活动来看，该国经济改革和财政改革的难度显而易见。

欧元这几天有优势，但这其实很脆弱，一旦过了美元不明朗的时期，欧元随时会波动。 从更长的时间来看，欧元比美元更容易出现问题，如果问题大到一定程度，欧元区将无法应对。 与美元正好相反，即使有严重的问题，理论上也可以“应对”。 次贷危机的“应对”就是一个例子。