“老郑说汇：欧元走势蹒跚 美元或重获动能”

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经过记者郑步春

希腊债务信用问题的担忧重燃，欧元上周五大跌，美元大涨。 截至周一18点14分，美元指数暂时报告74.768点，这比上周的低点73.506上涨了1.7%。 除了美国以外，除欧元大跌外，英镑也大幅下跌。 另外，商品货币多下跌，瑞郎、日元相对走强。 最近，世界经济二次探底的风险有明显增加的迹象，如果局势进一步恶化，将会推高避险情绪和美元。

上周四，欧央行利率会议维持不变，随后在欧央行行长三一的会议后宣布消息生硬，投资者预计7月份将上涨。 这本来对欧元就好，但声明中对希腊债务信危机的处理“不太积极”，是因为他主张“反对任何形式的希腊债务重组”。

欧洲央行对希腊的看法显然与欧元区的一些成员国不同，也与最重要的德国不同。 例如，德国财政部的沃尔夫冈·Schaeuble最近表示支持希腊债务的“软重组”。

显然，希腊问题上的主要机构和国家之间的不一致使得投资者对该地区的远景抱有持久的信心变得极为困难，不利于欧元保持强势。 这些分歧本周可能产生实质性的负面效应，本周意大利、西班牙和葡萄牙分别发行债券，因此市场人士相信中标利率将会上升。

下周，欧元区财政拨款官员将在布鲁塞尔举行会议，希腊问题将是一个重要议题。 在此之前，欧元走势可能容易被消息面左右，但短线走势不太好衡量。

除了希腊问题以外，还有几个因素导致欧元暴跌。 考虑到上周五评级机构标准普尔企业面临法国主权评级被下调的风险，以及上周五美国公布的5月贸易赤字数据出乎意料地良好，所有这些因素合力最终推高了美元指数，为上周五0.81%

对欧元区加息本身支撑欧元的作用也有不同的看法。 因为通过加息，投资者可以持有越来越多的欧元，但希腊等二线国家不履行债务的可能性也会增加，最终有可能打击欧元。

提高欧元区利率不是绝对不行的，但必须以经济增长速度正在加速为基础。 否则，不排除只有通货膨胀压力加大了才会提高利率，最终损害欧元货币价值的可能性。

上周四，特里谢对加息表现出强硬态度，指出“欧元区今年下一个时期内gdp增速将放缓”。 加息预期和经济增长放缓，成立显然是矛盾的，投资者对于欧元区经济是否真的支撑着加息的疑问不可避免。

最近，有太多迹象表明全球经济二次衰退的风险比几个月前提高了很多，但二次探井能否最终实现还无法确认。 在世界经济再次混乱，美元在2008年中反复出现大幅反弹的情况下，避险资金会涌向“比较可靠的美元”。

美元当然也有挥之不去的压力。 这就是国会驴不能像两党议员一样，总是就美国国债的上限达成一致。 但是，随着时间的推移，这个问题最终应该可以处理。

美国债务上限问题的处理过程，以及问题本身留下的后果，都有可能长期打压美元，但目前的外国汇市是比较“相对劣势”的，无论比较哪种货币，都有越来越多的弱点，因此美元并不一定会下跌。

目前，在全球主要货币中，瑞郎的基本面走势明显新高，日元、英镑、欧元存在“不可忽视”的严重缺陷，但在经济放缓的大背景下，商品货币的风险偏好情绪必然在未来大幅削减，商品货币本轮上涨接近尾声。 为什么这么说呢，因为在信用货币不足，贵金属、原油等市场太小的情况下，在“合适”的条件下，美元出现小幅上涨的行情也不奇怪。