“5月新增贷款低于预期 专家料加息或更谨慎”

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经过记者万敏从北京出发

6月13日，中国人民银行公布的5月金融统计数据显示，人民币贷款增加5516亿元，广义货币( m2 )余额76.34万亿元，比去年同期增长15.1%。

接受《每日经济信息》记者采访的多位分析师认为，5516亿元的新融资低于以往预计，呈现出调控效果，但m2增长率持续放缓对缓解通货膨胀可能是杯水车薪。

5月份人民币新增融资额为5516亿元，低于此前路透社6100亿元的调查中位数，而4月份的数据为7396亿元，比上个月减少25%。

“5月份新增的人民币贷款量确实很少，低于我们的预期。 我认为不是因为指控减弱了，而是银行在控制放贷方面发挥了更大的作用。 ”渣打银行经济解体师李炜表示，目前小公司贷款利率仍然很高，因此对资金的诉求很旺盛。

国泰银行专门分析师乌永根也认为，5月份新增人民币贷款低于预期。 他认为，有监管和监管两方面的理由。 6月份开始了日均存款率的监管，5月份没有开始，但是中央银行的差别存款准备金机制开始了，中央银行发挥着商业银行的信用管理作用。 以前有传言说，这应该由银监会管理，央行首要调控货币政策，因为信贷规模与货币政策密切相关，央行调控也是有规律的。

李炜认为，另一个因素可能也影响了5月份的信贷规模。 “市场上普遍预计6月端午节期间将加息，因此融资机构认为加息后将获得更大的利润。 这是因为压缩了5月的贷款，但是其可能性需要在6月的数据出来之后进行验证。 ”

中国社科院金融学博士杜征征认为，央行多次上调存款准备金率，6月开始对商业银行实施存款比日平均估值和财政存款增长，短期流动性充裕情况发生变化，银行贷款投放数量减少也成为必然。

5月的m2增长率降至15.1%，4月的m2增长率为15.3%，3月为16.6%。

杜征认为，m2增长速度减速对抑制通货膨胀的有利影响确实存在，但这种影响比较滞后。 另外，从社会整体融资规模来看，新融资不仅通过银行系统投入，而且m2增长速度减速的影响也会打折扣。 同时m2库存多，即使增速放缓，绝对量的增长也比较多，无法与2008年以前正常时期的增速水平相比。

“5月的m2增幅没有太强的指导性，可以认为只能说没有加速的增长，但是否对抑制通货膨胀有帮助并不一定。 当然，最近非食品价格涨幅的下跌可能是由于贷款的控制。 这有助于非食品行业内的价格上涨，但目前的通货膨胀关注食品价格。 ’。李炜认为，提高存款准备金率没有多大悬念。 因为央行每月需要对冲新增的外汇占用金。 但是，提高利率要等到经济增长显著之后，才会变得更加谨慎。 他说:“未来几个月，中国通胀仍保持高水平，二季度各主要经济区块经济增速减速已呈趋势，在这种情况下，中国政策通常采取保守态度，维持目前利率水平的可能性只能说在上升，但利率下调

国家统计局将于今日( 6月14日)公布包括居民支出价格指数( cpi )在内的5月重要经济数据。 受天气、猪肉价格上涨以及房价因素的影响，目前许多机构预计5月物价将持续上涨，cpi为5.5%~5.6%。

央行公布的数据显示，在新增贷款金额环比下降的情况下，票据融资新增贷款金额从4月的395亿元增加到5月的568亿元，比上个月增长44%。

广发证券银行领域的分析师沐华认为，迄今为止票据业务过于压缩，但目前表现正常反弹，而且票据收益率最近也有所回升。 “票据业务的增长是趋势，今后将逐渐回到正增长的轨道上。 ”

5月份人民币存款增加1.11万亿元，比上个月上升3377亿元2.3倍。 5月家庭存款增加713亿元，4月家庭存款减少4678亿元。

伍永刚表示，存款增长是多方面的原因造成的，理论上加息会提高存款的吸引力，但要看通胀有多高，并与其他投资渠道的收益率和风险进行比较。 沐华认为，两个月居民存款规模的变动可能与理财产品的设计期有关。 我在想一点银行的理财产品正好5月到期，资金会重新回到存款中。 据银行网统计，5月份有1352种银行理财产品失效。

另外，与住户存款有一定负相关的股市5月整体低迷。

5月末，狭义货币( m1 )比上年同月增长12.7% )，比上月末低0.2个百分点。 5月m1和m2增速之间的反刀差( m1-m2 )为-2.4个百分点，与4月相同，3月反刀差为-1.6个百分点。 这表明资金活性下降后，企业有稳定的迹象。