“全球紧缩将启 明年黄金均价将回落至1500美元”

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经记者从上海出来

上周末，“吃了苦头”的美国非农就业报告发表，美国经济基本面遭到正面袭击。 随着美元反弹告一段落，本周前两个交易日，国际金价再次上涨至一个月高点1550美元/盎司附近，金后市引起投资者的关注。

汇丰( HSBC )贵金属分解师jamessteel近日在上海接受《每日经济信息》采访时表示，全年国际现货黄金平均价格为1，525美元/盎司，将下跌至每年1，500美元/盎司附近，但波动区间

nbd :作为贵金属的拆卸师，你怎么预测黄金近两年的动向？

jamessteel :我们在黄金市场上看了很久。 全年现货黄金的平均价格为1525美元/盎司，但今年的波动区间很大，未来几个月可能会达到1600美元/盎司。 年平均价格将回到1500美元/盎司附近，但波动区间将比今年窄。

根据汇丰银行的预测，现货白银的年均价格将为34美元/盎司，年为29美元/盎司，年为24美元/盎司。 也就是说白银成交均价随着货币政策的收紧，有逐年下降的趋势。

据预测，白金的年平均价格分别为1850美元/盎司、1750美元/盎司、1650美元/盎司。

nbd :现在世界市场上很多投资者都喜欢黄金，但是根据你多年的研究，黄金这种资产与其他资产相比有什么独特的特征呢？

JmesSteel:2007年中期以来的金融危机经过4~5次走势，从北美地区次贷危机到欧美地区次贷危机，再到信用危机、主权债务危机，在危机的各个阶段，包括股市、债券、楼市在内的黄金以外的市场一路下跌，

这是因为黄金是分散风险、规避风险的工具，与股市和债市相比，没有交易对手的风险。 这是因为一旦发生主权债务危机、财政危机，黄金价格就会上涨； 由于政府为了应对危机提出了量化宽松政策，黄金价格正在上升。

nbd :黄金也是商品，供给和诉求的基本面应该也不可缺少。 你认为目前这个基本面支持黄金价格上涨吗？

jamessteel :答案是肯定的。 美国、加拿大、澳大利亚和南非是黄金的主要开采国。 汇丰实地调查的数据显示，1970年南非1吨矿石可以凝结1盎司黄金，但现在2.5吨以上的矿石可以凝结1盎司黄金。 黄金开采价格也上升到500~900美元/盎司，最高达到1250美元/盎司。

与此相反，黄金珠宝诉求、工业诉求一直呈上升趋势，由于地质因素和地理学家和技术人员的缺乏，目前黄金开采和凝固的速度实际上跟不上目前市场的诉求。

nbd :既然黄金开采价达到1250美元/盎司，你认为黄金价格突破2000美元/盎司还有多远？

jamessteel :现在很多研究者忽略了重要的因素。 也就是说，矿区的供给不能满足诉求，但循环黄金的生产实际上在增加。 在东方各国，黄金的循环产量非常高。 从宝石和其他废弃物中提取的黄金达到数百吨，比较有效地缓解了黄金的诉讼。 否则，黄金早就值2000美元/盎司了。

nbd :在你关于贵金属的研究中，发生过误判吗？ 可以和《每日经济信息》的网友分享你多年的研究心得吗？

jamessteel :我上世纪90年代刚毕业的时候，我在另一家机构做贵金属的研究。 当时金价一直处于不温不火的状态，逐年下跌。 我也曾经怀疑过自己是不是做了错误的行为。 但是，在我深入研究之后，我多年来一直看了很多钱。

相反，当时没有地缘政治的风险，也没有通货膨胀。 黄金在2001年“911”事件前三个月开始上涨时，大宗商品上涨，美元走弱，地缘政治风险激增，股市表现不佳，黄金上涨也很自然。

1980年黄金价格曾达到850美元/盎司，换算成现在的价格为2300美元/盎司，此后持续通货膨胀了6个月，但黄金价格下跌到了600美元/盎司。 当时正好是1979年主唱就任联邦储备系统理事会主席，1980年1月，他开始采取紧缩的货币政策。

我举这个例子是为了警告投资者不能投资黄金空等通货膨胀情况很明显，是为了解读政府对通货膨胀政策的方向性。

这是我多年研究的重要心得之一，我想可以总结成一句话。 也就是说，黄金价格上涨的结束伴随着政府紧缩银根的政策。

nbd :任何金融产品都有涨跌周期。 黄金这个大牛市已经持续了十多年。 现在市场一般唱很多钱，没有下跌的日子吗？

jamessteel :有，但我希望退休之前牛市不会结束。 至少目前没有迹象表明黄金价格在未来几年将下跌。

汇丰看好黄金市场，基于供求基本面、宏观经济和地缘政治形势。 我们预想的平均价格逐年下降，是基于年中期全球货币政策将开始紧缩的预想。

nbd:5月初贵金属，特别是白银下跌，许多中国投资者损失惨重。 对中国投资者加入贵金属市场有什么建议？

jamessteel :黄金生产价格为每盎司500~900美元，最高不超过1250美元/盎司，黄金交易价格约为1500美元/盎司，白银交易价格4月达到48美元/盎司，白银生产价格为5~8美元/盎司。

我建议中国投资者不要把贵金属用于投机而是作为分散投资的工具。 因为投机只适合对冲基金这样专业的投资者，不适合风险承受能力低的大众。