“大宗商品5月“急挫”挂钩理财产品被动观望”

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经记者李静琏从北京出发

去年以来，大宗商品成为银行结构性理财产品的热点。 进入今年以来，8家银行共发行了26种大宗商品相关银行理财产品。 由于金银石油价格暴涨暴跌，以此为目标的理财产品风险提高，大宗商品未来的价格走势如何？ 投资大宗商品的银行理财产品将来有投资机会吗？

东亚银行财富管理部社长陈柏轩在向《每日经济信息》记者拆解当前大宗商品市场走势时表示乐观，但对投资者发出了风险警告。

进入5月以来，大宗商品市场大幅反转，原油、贵金属、稀有金属等商品有所下跌。 对于大宗商品的未来走势，有些专家像陈柏轩一样乐观，但也有人对这个市场感到不安。 在这场大宗商品市场调整的背后，与大宗商品银行理财产品相关的神经也有影响。

记者根据wind数据统计，从去年1月1日至5月23日，8家银行共发行26种大宗商品相关银行理财产品，均为结构性产品。 其中，人民币产品18种，美元产品5种，澳元产品3种。

“与大宗商品挂钩的银行理财产品本来就少，是因为投资风险大，门槛也高。 》银联信银行理财产品拆解师高菲被记者拆解。

去年年底，通胀治理基调出现时，大宗商品，特别是与黄金挂钩的银行理财产品备受市场欢迎。 今年3月，绑定大宗商品的银行理财产品发行量又达到了10种。 4月大宗商品市场出现暴涨迹象，挂钩银行理财产品发行降至6个。

但是，大宗商品却遇上了“黑色五月”。 本拉丹被击毙的消息，促使美元反弹，引发大宗商品暴跌。 根据上述数据，截至5月、昨天( 23日)，只有汇丰、花旗、平安三银行发行了3种绑定大宗商品的银行理财产品。

大宗商品的暴跌直接导致了一些挂钩银行理财产品的停止。 5月初，在国际原油暴跌、单日最高跌幅达到9%的情况下，5月9日，招商银行宣布，由于引发事件，“向日葵”聚焦联动系列油价表现联动理财计划”以0.4%的最低收益率提前结束。

招商银行的该产品为61天的石油相关产品，于今年4月8日成立，至6月8日到期，其预期收益率为5.5%~0.4%。 其产品证书上记载的终止条件是假设初始油价为100美元/桶，石油故障价格为92美元/桶。 该产品成立当天，nymex原油收盘价为每桶112.79美元，因此该计划的石油故障价格为每桶103.7668美元。

这意味着，如果在该产品投资期内油价突破每桶103.7668美元，提前中止计划，投资者将获得0.4%的年化收益率。 赌油价上涨的理财产品，最终收益率没有超过现在的活期存款利率。

截至5月23日新闻发布会，nymex原油价格每桶97.83美元，下跌1.25%。 除此之外，大宗商品中除部分农产品价格上涨外，铜、锌等稀有金属、金白银、原油等也有不同程度的下跌。

不过，高菲表示，绑定大宗商品银行理财产品的风险将因市场波动而增大。 这类银行理财产品的投资期限通常在一年以上，有的超过一年，有的长达60个月，主要是为了市场调整，给产品留出缓冲时间。 “这一大宗商品的市场波动，将持续看好或推迟多家相关银行的理财产品。 ”她说。

“但是，很多产品对投资者来说，没有提前回购的权利，所以投资者无法根据市场走势控制投资，到期后的市场到底怎么样，很难评价。 ”高菲说。

据记者统计，今年以来发行的26种大宗商品相关银行理财产品中，只有2种在投资者每月约定的时间内可以赎回，但还有3个月的关停期。 也就是说，在前三个月的投资期内，投资者无权赎回本金和利息。 其他一些产品将根据银行承诺的触发器提前终止。

陈柏轩表示，东亚银行发行的“一步一个盈余”系列产品在设计过程中每月的提醒日也在设计，如果一个月的某个时间点商品价格超过某个水平，投资者将提前回购本金并获得相应的收益率。 相反，有最低年化收益率。

高菲分解表示，由于风险较大，许多这类理财产品也是为了设计最低的预期收益，如0.36%和活期利率，为顾客提供保障。 这些产品都有很高的预期年化收益率，例如平安银行发行的《年智盈1058-01期联合大宗商品期货价格人民币理财计划yf5801》，其预期最高年化收益将达到20%，最低预期年化收益也将达到0.4%。

“在与大宗商品相关的100种银行理财产品中，5种产品能达到最高的期望收益就非常好了。 ”高菲表示，由于加息预期强烈，投资者建议选择短期银行理财产品进行投资，与大宗商品挂钩的银行理财产品适合想赌高收益的投资者。

“目前，通货膨胀依然居高不下，负利率时代并未过去，许多银行短期理财产品的收益率都难逃通货膨胀。 结合大宗商品的结构性理财产品，基本上投资期限长，但收益率高，抗通货膨胀能力强。 ”陈柏轩持相反观点，称调整大宗商品市场仍有入场机会，但也暗示“高收益必然伴随着高风险”。