“光大H股IPO起航 前两月上市银行融资计划超千亿”

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经记者李静琏从北京出发

光大银行将于2月21日发布公告，共计发行120亿股以下的h股。 与此相比，多家机构预测其发行价区间为2.81~3.57元(约3.33~4.23港元)，为最终价格或3.1元(约3.67港元)。

按照上述预测区间的下限，光大银行此次融资达到337.2亿元，加上年初兴业银行、民生银行、农行3家银行合计约865亿元的融资计划，新年后不到2个月，上市银行融资计划规模远远超过1000亿元。

“根据银行h股a股平均溢价率12%估算，此次融资约为534亿元。 静态地考虑，企业年净资产每股加厚20%，年eps减半约23%。 ”国信证券拆解师在那份报告中说。

根据监管要求，先上市a股后上市H股的企业，其H股发行价不得低于a股发行价，也不得低于发行前20个交易日a股均价的90%。 光大银行去年a股发行价格为3.1元/股。

国信证券相关分析师表示，光大银行目前对a股的估值水平相对较高，13倍的pe和1.55倍的pb也高于大多数内地银行对H股的估值水平。 如果大银行以同类银行H股估值的9折进行ipo，股价有时会低于去年a股3.1元的ipo价格。

“如果h股股价低于去年a股3.1元的ipo价格，将对a股股东产生不良影响。 如果多次低于3.1元以上的价格，h股ipo短期内会遇到一些困难。 ”国信证券拆解师说。

而且，交银国际发布报告显示，光大银行H股合理价格为2.81~3.33元(约合3.33~3.94港币)，最终价格很可能为3.1元。

中信证券研究部相关分析认为，光大银行之所以选择h股上市补充资本，主要是因为全年的核心资本已接近监管极限。

截至2003年3季度，光大银行资本和核心资本充足率分别为11.94%和8.99%。 根据国信证券的预测，年光大银行核心资本充足率预计为8.37%，低于银监会18日公布的银领域加权平均核心资本充足率10.1%的水平。

中信证券研究部指出，“此次发行计划募集290亿~360亿元资金，资本充足率和核心资本充足率可分别大幅提高到13.7%~14.4%、11.4%~12%。”

国信证券分析师表示，h股发行后，光大银行核心资本充足率达到11%~12%，在上市银行中几乎处于最高水平。 “但是，如果不进行大规模并购，在目前国内货币计价的金融环境下，这样的资本充足率过剩，将会导致两三年的资本闲置。”

长江证券分析称，大银行此次融资后，企业资本充足率提高约5个百分点，有利于企业业务的长期快速发展，但企业此次融资有可能引发市场对银行融资问题的再次担忧。

国际拆银师尹劲桦预计，资本金水平不高的其他中小银行，如招商银行，近期也可能提出第二次再融资计划，对市场的具体影响将因融资方案而异。