“每日经济信息：央行一季度仍有可能加息”

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2月8日晚，经网北京2月8日电(经记者田文会)央行宣布今年首次加息，从2月9日起上调金融机构人民币存款基准利率。 一年期存款基准利率分别上升0.25个百分点。 一年期存款利率从2.75%上升到3%，一年期贷款利率从5.81%上升到6.06%。

从《每日经济信息》记者采访相关专家的情况来看，央行此次加息是预期的通胀对策，是存款贷款从不对称加息中解体，央行减负利率的目的也很明显。 由于今年一季度和上半年的cpi都有可能维持高位，一季度也有可能加息，而且数量型工具对银行资金流动性的影响很大，因此抑制社会融资总量的任务可能最优先于利率调整这一价格工具。

英国大证券研究所所长李大霄认为，央行加息对节后股市有短期冲击，但大盘股处于绝对低位，股市有机会逐渐回暖。

应对通货膨胀和负利率

“这次的增资在预料之内。 节日前没有添加。 节后增资是正常的。 ’中国社会科学院金融要点实验室主任刘璐辉说。

李大霄说，这次加息是比较通货膨胀的。 他估算1月份的c pi可能与去年11月不相容，当时c pi在28个月内最高达到5.1%。

刘璐辉认为1月份cpi有可能上升6%。 今年1月的价格上涨因素在3.6个百分点以上，而去年的新价格上涨因素为4.6个百分点。 1月的新价格上涨因素应该不会怎么下降。 如下所示，下降到3个百分点附近，1月份的cpi也将接近6个百分点。

刘璐辉表示，负利率已经如此长期化，负利率和通胀层出不穷，负利率拉平，经济整体达到实际资金价格后，通胀程度需要下降。 光数量型工具不能取得好的效果，效果已经接近尾声。 另外，储蓄率过高，银行流动性紧张，节前中央银行不得不在公开市场放钱，需要将储蓄率吸收的钱放回银行。 提高存款准备金率可以限制银行的信贷能力，但储蓄可以从银行流出，物价也会上升。 “现在的关键是如何把钱留在银行、放回银行，以降低通货膨胀。 要控制社会整体的融资量，除了增资以外没有其他办法。 ”

通过不对称增资调整普通存款利率

综合其他期间存款基准利率的上升情况，这次属于存款贷款的不对称增资。 定期存款除1年期外，其他短期和长期定期存款基准利率涨幅在0.3-0.45个百分点之间，最长5年期存款利率从4.55%上升至5%，上升0.45个百分点。 贷款利率涨幅0.2-0.25个百分点，其中5年以上贷款利率从6.4%上升至6.6%，仅上升0.2个百分点。

另外，此次活期存款利率也上升了0.04个百分点，从0.36%上升到0.4%。 央行上次加息时没有调整活期存款利率。

刘璐辉表示，央行存贷款不对称增资策略明显，重点是处理负利率。

如果存款利率不对称提高利率，对于与定期存款对应的贷款，存款利率差缩小，但银行存款所占比例较高，此次存款利率也有所上升，涨幅不大，但银行利率差的扩大也受到抑制。

李大霄认为，存款贷款不对称增资将导致利差缩小，储户的利益得到更大保证。 “普通存款的利率不太高，而是定期增加。 还是收缩的表现，让更多的人定期保存。 ”

第一季度有可能进一步提高利率

对于未来cpi的预期，刘璐辉认为，一季度和上半年cpi都将保持高位，机会将接近6-7个百分点之间的数字。 3月有可能触及高价，6月到7月也有可能高价。 由于这两个时间段上涨因素较高，上半年上涨因素为2.4至3.7个百分点，配合新的上涨因素，cpi将维持高位。

“第一季度有增收的可能性。 如果经济能够承受，加息的次数就要看央行控制通胀的决心了。 ”刘璐辉说。

李大霄认为，虽然今年的cpi将控制在4%，但年初和上半年的cpi仍将保持高位运行。 利率上调可能集中在上半年，但利率上调会比去年的两次多一些。 但是，央行的政策不是全面紧缩，恶性通货膨胀的概率很小。